Конспект лекций. Международный рынок денег и капиталов

4.2 Субъекты рынка и механизм торговли золотом

В состав участников рынка входят поставщики металла (добывающие компании, ассоциации производителей, аффинажные предприятия и т.д.), специализированные посредники (коммерческие и инвестиционные банки, дилерские компании) и финансовые и промышленные потребители (центральные банки, инвесторы, аффинажные заводы, ювелирные предприятия, электронное производство, дантисты т.п.).
Торговля металлом на рынке осуществляется только в регламентированной стандартной форме. Поэтому поставщики отправляют добытый металл в форме неочищенных от примесей слитков до аффинажных заводов, где их доводят до "лондонского стандарта". После он поступает на рынок через посредников, которые выполняют приказы-заказы клиентов по купле-продаже металла. Причем, в зависимости от того, как этот вопрос решен национальным законодательством, поставщики продают металл в неочищенных слитки аффинажеры или (чаще) просто передают его для обогащения и он остается собственностью заказчика, за исключением периода его переплавки, когда оно находится в жидком состоянии и считается собственностью афинажера.
Металл, покупают потребители в стандартной форме, производится или в форме слитков или монет, или в другой форме, в которую слитковый металл перерабатывается по их заказу аффинажных заводами. Последние могут рассматриваться как поставщики, которые выкупают металл в добытчиков, а потом поставляют его на рынок, и как потребители, когда покупают металл у посредников чтобы перерабатывать его в другую форму для дальнейшей поставки промышленным пидприемствам.
Для торговли физическим металлом используют металлические счета ответственного хранения типа "Allocated", т.е. "С размещением". На этих счетах учитывается металл, физически хранится в данном банке. Последний не имеет права использовать этот металл и возвращает владельцу именно те слитки, которые тот получил на свое имя.
Для операций с безналичным ("бумажным") металлом используют счета типа "Unallocated", т.е. "Без размещения". На них учитывается металл в граммах или унциях, а не в конкретных слитках. Зачисление металла на такой счет осуществляется после его физической поставки к данному банку или приобретение в другого участника межбанковского рынка металла. Получить металл в зафиксированной количестве (но не обязательно в тех слитках, в которых он был поставлен) можно в данном банке или в других мировых центрах торговли драгоценным металлом как это предусмотрено соглашением между клиентом и банком. Как правило, все банки гарантируют получение металла в таких мировых центрах как Лондон или Цюрих, в своих учреждениях или в банках-кореспондентах.
Для обеспечения промышленных потребителей широко используется консцимацийний метод. Посредник поставляет на склад предприятия определенное количество металла без его оплаты. С потребностью предприятие оплачивает согласованную количество металла, и переходит тех пор в его власнисть.
Соответствии с требованиями клиентов золототоргови дома (фирмы), наряду с обычными 400-унцийнимы слитками предлагают ряд слитков других стандартив.
Стандартные слитки весом 12,5 кг каждый, могут иметь форму трапецоидив (в поперечном сечении - равносторонний трапеция) или параллелепипедов. Первые, как правило, являются продукцией предприятия ЮАР и Западной Европы, а вторые выплавляемым в США.
Золотой лингтон - стандартизированный золотой слиток высшей пробы с титром 995/1000. Вес - 400 унций. Для большего удобства в пользовании существуют фракционированные лингтоны (5, 10, 20, 25, 50, 100, 200, 500 и 1000 граммов).
Наиболее ходовыми являются слитки весом 1 кг, 500 и 100 г, 100 унций и 10 тол, которые обычно предлагаются в трех ступенях чистого золота 0,995; 0,999; 0,9999.
На сегодня продажа золота основном сводится к предоставлению права на его получение из банка, т.е. к передаче квитанции на золото сохраняется. Сделки по купле-продаже золота осуществляются мгновенно с применением современной техники связи и банковских розрахункив.
С золотом, как и с валютой на рынке, проводятся арбитражные операции (непрерывная покупка на одних рынках и продажу на других) благодаря чему цены на свободных рынках, где нет ограничений и налогов, выравниваются и образуют единую мировую цену. Если золото продается не за доллары, а за какую-то другую валюту, то в формировании цены участвует курс валюты относительно доллара. Если золото продается / покупается на заемные средства, то важное значение имеет процентная ставка по займу, которую необходимо сплачувати.
Золото также продается в виде листов, пластин, проволоки, золотых сертификатов (свидетельство о депонировании золота в банке, то есть документ, дающий право его владельцу получить по предъявлению определенное количество золота). Такой же документ выдается клиенту при покупке золота в банке без получения самого золота.
Выпускаются золотые сертификаты двух видов на алоковане и на неалоковане золото, в зависимости от типа металлического счета, на котором оно депонированное. В первом случае клиент как бы держит металл в сейфе, но может прийти в банк и полюбоваться своей собственностью. В составе золотого фонда, которым руководит банк, ему "физически" выделено определенные слитки или монеты (учитывается вид, количество, проба, производитель, серийный номер и др.). Металлы на таких счетах не являются привлеченными средствами банка и не могут размещаться им от своего имени и за свой счет. Во втором случае клиент имеет такое же право на золото банка по вкладчик на свой вклад, то есть на обезличенном, определено лишь количественно золото. Обезличенные металлические счета открываются для учета драгоценных металлов без значения индивидуальных признаков. Металлы на этих счетах должны иметь лишь количественную характеристику массы (для монет - количество в штуках) и стоимостную балансовую оценку. Счета предназначены для проведения таких видов банковских операций: привлечение драгоценных металлов во вклады, их размещение, предоставление займов в драгоценных металлах. Соответственно банки вынуждены открывать несколько разновидностей обезличенных металлических счетов: счета клиентов (срочные и до востребования), корреспондентские счета банков, счета учета займов, выданных клиентам.
При проведении операций по привлечению во вклады и размещение, основанием для зачисления драгоценных металлов на обезличенные металлические счета может быть их поставка в физической форме, перерасчет / перевод из других обезличенных счетов, продажа металлов клиенту или их приобретения банком.
Аналогично, операции по возврату драгоценных металлов и их списание с обезличенных металлических счетов могут осуществляться путем снятия со счетов в физической форме, зачисление на другие обезличенные счета, проведение операций купли-продажи драгоценных металлов, находящихся на счете. Начисление и выплата процентов по обезличенными металлическими счетами, комиссионных сборов и иных вознаграждений связанных с ведением металлических счетов проводится преимущественно в национальной валюте. Уплата процентов за обезличенными счетами может быть проведена и ценными бумагами, если это оговорено в договоре между банком и владельцем рахунку.
Операции по предоставлению займов в драгоценных металлах осуществляются путем поставок в физической форме или зачисления на обезличенные счета в обмен на обязательство обратной поставки соответствующего металла в срок указанный в договоре. Суммы займа в драгоценных металлах могут погашаться в форме физической поставки или путем пересчета драгоценных металлов из обезличенных металлических счетов позичальника.
При проведении таких операций является необходимость контролировать соотношение требований и обязательств по операциям с драгоценными металлами в денежном эквиваленте. Банки должны вести так называемую открытую позицию по этим операциям. Центральный банк вынужден определить стратегию и направления ее регулирования, систему лимитов открытой позиции (только при таких лимитов банки имеют право проводить операции с использованием обезличенных металлических счетов).
Банк имеет возможность вводить депонированное в нем золото в оборот подобно тому, как выбрасывается в оборот его денежный капитал, внесенный как вклад. Ему лишь необходимо держать определенный резерв на случай требования золота значительным количеством клиентов. Золотые сертификаты преимущественно именные, однако предусматривается право их передачи путем соответствующего надписи. Эмиссией золотых сертификатов занимается ряд коммерческих банков США, Швейцарии, ФРГ, Люксембурга, Сингапура и других стран. Разновидностью золотых сертификатов является сберегательная книжка, которая выдается владельцу депонированного золота, что позволяет проводить многократные операции с ним. Золотые сертификаты могут выпускаться вместо депонированных монет, а также золота, которое хранится в других странах с целью фактического обеспечения на случай его блокирования или национализации. Операции с золотыми сертификатами выгодны банкам-эмитентам том, приносящие доход в виде комиссионных (за хранение золота и операции с ним по поручению клиента), расширяют клиентуру, повышают репутацию банка. Одновременно обязательство банка свободно обменять золотой сертификат на золото в определенной степени ослабляет государственный монопольный контроль над ликвидностью банков, поскольку постоянно существует возможность неожиданного предъявления его к оплати.
Таким образом, появляется новый кредитный документ, представляющей определенное количество золота. В условиях инфляции и обесценивания бумажных денег в этой своеобразной форме возрождается уже забытая разменная на золото классическая банкнота.
Купив золото в слитках владелец металла (банк, физическое или юридическое лицо) может либо отнести его по принципу банк-банку, или же оставить слиток золота или серебра в постачальника.
Покупка слитков золота или серебра большими партиями с последующей их продажей сопровождается расходами, связанными с перевозкой, страхованием, транзитом. Во многих случаях при покупке слитков золота и серебра используется финансирования и ливериджу (в Англии этот процесс называется передачей). Когда слиток золота или серебра куплено, его отправляют в источники финансирования (как правило в банк), при этом покупатель имеет дело не только с колебанием цен на золото, но и с грузом процентных ставок на кредит, которая была использована для этой операции.
Владелец большого количества золота в слитках может генерировать доход на операциях с драгоценным металлом, оплачивать расходы, связанные с его накоплением или предоставлением золотых займов. Хотя ставки по займам предоставлены в золоте достаточно малы (около 1% в год владельцу золота) и текущие премии (страховые взносы) для опциона покупки могут быть сниженным, оба мероприятия генерируют доход для учасникив.
Хеджирования прибыли (в случае, когда владелец золотых слитков не может нести никаких денежных затрат при снижении цены) возможно через стратегию наличного расчета или процентного дохода.

<- 4.1 Формирование и развитие мирового рынка золота 4.3 Международный валютный фонд и другие международные финансовые учреждения на рынке золота ->