Конспект лекций. Международный рынок денег и капиталов

5.1 Содержание мирового рынка ссудных капиталов

Ссудный капитал - это товар особого рода, потребительной стоимостью которого есть свойство приносить доход в виде ссудного процента. Ссудный капитал продается на рынках так, как и другие товары. Национальные рынки ссудных капиталов разных стран мира, особенно промышленно развитых стран, срастаются между собой и становятся частями единого мирового рынка ссудных капиталов. Итак, мировой рынок ссудных капиталов является специфической сферой рыночных отношений, в рамках которой происходит движение денежного капитала между краинами.
Несмотря на то, что ссудный капитал является своеобразным товаром, его движение носит специфический характер по сравнению с продажами обычных товаров. В отличие от последних, ссудный капитал реализуется не на товарном, а на денежном рынке, где сталкиваются не продавец и покупатель, а лишь кредитор и заемщик. В противовес традиционным товарам капитал не видчуджуеться навсегда, его движение осуществляется по определенным принципам. Первый из них предполагает поверненисть предоставленных взаймы сумм. Если предоставленные взаймы средства не возвращаются их хозяину, то имеет место передача денежного капитала без возврата, то есть финансирование. Второй принцип исходит из срочности кредита, т.е. предполагает его поверненисть в установленные соглашением сроки. Платность является третьим принципом международного кредита. Она отражает действие закона стоимости в мировой экономике и способ осуществления дифференцированных условий кредита. Четвертый принцип кредита строится на обеспеченности, которая проявляется в гарантиях его погашения позичальником.
Существенное отличие в движении обычных товаров и ссудных капиталов не означает, что они очень разорваны или являются антиподами. Это не так. Как национальные рынки ссудных капиталов, так и мировой рынок ссудных капиталов являются производными от состояния национальных экономик отдельных стран и их взаимодействия. Это находит свое выражение в том, что формирование национальных хозяйств происходит под сильным влиянием национальных рынков ссудных капитилив, а развитие международных экономических отношений и становления мировой экономики во многих случаях связаны с функционированием мирового рынка ссудных капиталов. В условиях товарного производства денежные средства, которые высвободились, поступающих на рынки ссудных капиталов, накапливаются в банках и финансовых учреждениях, а затем размещаются в тех отраслях национальных хозяйств и мировой экономики, которые нуждаются в дополнительных инвестициях.
Итак, главное функциональное назначение всех рынков ссудных капиталов заключается в том, чтобы посредством аккумулирования свободных денежных средств хозяйств и перераспределения их между отраслями разных стран обеспечивать нормальное функционирование рыночных отношений, поддерживать стабильность мирового хозяйства, изымая при выполнении этих операций определенный доход. Благодаря привлечению международных кредитов, расширяются границы индивидуального накопления, и капиталы предпринимателей одной страны растут за счет присоединения к ним капиталов других стран. Тем самым кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и увеличению его маси.
Кроме того, важной функцией мирового рынка ссудных капиталов является экономия издержек обращения в сфере международных расчетов. Она достигается путем замены действительных денег развитием безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. Международный кредит создал такие средства международных расчетов, как векселя, чеки, банковские переводы, депозитные сертификаты и другие. Экономия времени обращения ссудного капитала увеличивает время производственного функционирования капитала и тем самым обеспечивает расширение производства и рост прибуткив.
Система функционирования ссудного капитала сложилась еще в домонополистического эпоху развития капитализма. В результате длительного исторического периода она приспосабливалась к потребностям рыночной экономики. В ту эпоху предоставления капитала в ссуду правительствам или предпринимателям других стран осуществлялось на национальных рынках, которые сыграли решающую роль в становлении мирового рынка ссудных капиталив.
Мировой рынок ссудных капиталов первоначально возник на основе национальных рынков капиталов таких промышленно развитых стран, как США, Англия, Германия, Франция, Швейцария. Эти страны первыми создали систему перелива капиталов в рамках мирового хозяйства, что отражает процесс объединения рынков промышленно развитых стран. Объективной основой формирования мирового рынка ссудных капиталов был дальнейшее развитие международного разделения труда и интернационализации производства на его основе. Кроме того, становление этого рынка происходило под влиянием процессов концентрации и централизации банковского капитала, рост банковских и промышленных монополий и образование финансового капитала, интернационализации банковской справи.
В наше время многие национальных рынков ссудных капиталов превратились в крупные финансовые центры мира, которые собирают и перераспределяют по всему миру огромные массы ссудных капиталов. В этих центрах проводится основная часть всех международных валютных, депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операций.
Важнейшим финансовым центром мира является Нью-Йорк, где расположен объемный рынок капиталов США. Это комплексный рынок ценных бумаг, велика его роль в выпуске акций и облигаций. Нью-Йоркская фондовая биржа - старейшая фондовая биржа в свити.
В Европе ведущим финансовым центром по праву считается Лондон, поскольку он занимает первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Достаточно сказать, что только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице достигает 460 млрд. долларов. В то же время в Западной Европе большими финансовыми центрами стали Цюрих и Франкфурт-на-Майне, которые специализируются на предоставлении долгосрочных займов, а также Люксембург, который занимается осуществлением краткосрочных и среднесрочных кредитных операций.
За последние десятилетия выросли новые финансовые рынки на Востоке - в Токио, Сингапуре, Гонконге. Этому способствует быстрое развитие экономики Японии и других азиатских регионов, которые завоевывают местоположение в мировой торговле и превращаются в кредиторов западных краин.
Наконец, совсем недавно возникли финансовые центры на бывших окраинах мирового хозяйства - в Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и Нидерландских Антильских островах. Они функционируют на оффшорных началах, т.е. финансовые операции здесь не подвергаются национальному регулированию. Как правило, они имеют льготные валютные режимы, что и привлекает сюда транснациональные корпорации. В этих налоговых гаванях иногда лишь регистрируются сделки, осуществляемые в разных частях свиту.
С институциональной точки зрения мировой рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность учреждений, через которые осуществляется движение ссудных капиталов в сфере международных экономических отношений. В качестве кредиторов выступают коммерческие банки и другие кредитные учреждения, частные фирмы и организации, среди которых важнейшую роль играют транснациональные банки, страховые компании, правительственные и муниципальные органы, а также Международный валютный фонд, Всемирный банк с его подразделениями и другие международные финансовые институты. Главная цель кредиторов - получение максимального дохода в виде процентов. По данным МВФ, в середине 90-х годов около 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% - межправительственные и 20% приходилось на кредиты других международных финансовых институтив.
Участниками мирового рынка ссудных капиталов являются не только кредиторы, но и заемщики капитала. Основные получатели займов на этом рынке - международные валютно-кредитные и финансовые организации, правительства, транснациональные корпорации и другие учреждения. Многочисленные клиенты кредиторов имеют разный финансовый статус, что отражается на ихному положении на мировом рынке ссудных капиталов. Так, международные валютно-финансовые организации имеют привилегированный доступ на мировой рынок капиталов. Льготы применяются и к заемщикам из промышленно развитых стран и стран, которые получили кредиты МВФ и Всемирного банка. Широко пользуются возможностями мирового рынка ссудных капиталов и транснациональные корпорации, которые покрывают до 40% своих финансовых потребностей за счет внешних источников, в частности, мирового рынка ссудных капиталов. В целом, как свидетельствует статистика, основной объем международного движения ссудного капитала, как в случае с прямыми, так и портфельными инвестициями, приходится на промышленно развитые страны.
Что касается развивающихся стран, то их юридические лица, физические лица и правительства имеют ограниченный доступ к денежным ресурсам мирового рынка. Доля развивающихся стран составляет лишь 15-17% от общего объема международных кредитов. Они вынуждены использовать преимущественно прямые инвестиции, иностранную помощь или они вынуждены платить иностранным банкам большие проценты за кредит, чем заемщикам из промышленно развитых краин.
В 1997 году сумма мировой задолженности по внешним обязательствам составила около 6 трлн. долларов, мировых валютных резервов без золота - около 1,5 трлн. долларов. Две трети мировой внешней задолженности приходится на развитые государства (по неполным данным) и одна треть - на долю развивающихся и с переходной економикою.
С начала 80-х годов главным виновником дефицитности мировой экономики, крупнейшим заемщиком и получателем иностранных ресурсов становятся США. Их дефицит текущего платежного баланса превышает совокупное отрицательное сальдо развивающихся стран, включая государства с переходной экономикой. Анализ накопленных международных инвестиций показывает, что с 1985 года США стали чистым международным должником. Баланс американской внешней задолженности за 1985-1996 годы, исчисленный как баланс иностранных активов и пассивов, составил 1387,3 млрд. долларов, в том числе по частным - 835 млрд. долларов, за 1990-1996 годы - 779,9 и 332,8 млрд. долларов соответственно. После США крупным должником в мире группа развивающихся стран, с объемом внешней задолженности в 1997 году в размере 1790,8 млрд. долларов, в том числе азиатских стран - 424,4 млрд. долларов. Из 127 государств этой группы только 6 были чистыми кредиторами, остальные - чистыми должниками, в том числе 64 государства имели значительные трудности в обслуживании своих долговых обязательств и были несостоятельными должниками. Совокупная задолженность несостоятельных должников равнялась 856,1 млрд. долларов, в том числе краткосрочная - 119,2, долгосрочная - 736,9 млрд. долларов; официальным кредиторам - 399,6, банкам - 101,4, другим частным структурам - 355 млрд. доларив.
Страны с переходной экономикой имеют отрицательный текущий платежный баланс. Совокупный дефицит за 1989 - 1997 годы составил 75 млрд. долларов. Совокупный приток иностранных ресурсов за 1991 - 1996 составил 160,8 млрд. долларов, гранты - 36,7 млрд. долларов, частные ресурсы - 86,6 млрд. долларов. Внешняя задолженность этой группы стран в 1985 году составляла 85,3 млрд. долларов, в том числе СССР - 28,9 млрд. долларов. В 1991 году она уже составляла 210,6 млрд. долларов, в том числе России - 93,5 млрд. долларов. В 1997 году она выросла до 282 млрд. долларов, в том числе России - 120,7 млрд. долларов, Украины и Белоруси - 13,7 млрд. долларов, государств Закавказья и Центральной Азии - 14,2 млрд. долларов. В мае 2000 года внешний долг Украины составил 10,8 млрд. долларов.

<- Раздел 5 Мировой рынок ссудных капиталов 5.2 Структура мирового рынка капиталов ->