Конспект лекций. Международный рынок денег и капиталов

5.2 Структура мирового рынка капиталов

По экономическому содержанию эксперты различают три основные взаимосвязанные сектора классического мирового рынка ссудных капиталов: мировой денежный рынок, мировой рынок капиталов и мировой финансовый ринок.
На мировом денежном рынке концентрируется спрос и предложение ссудного капитала, который используется в качестве международного покупательного и платежного средства. Накопленные на нем средства предоставляются на краткосрочный период от одного дня до одного года. Они применяются, как правило, для обслуживания сферы международной торгивли.
На мировом рынке капиталов деньги выступают уже не в качестве международного покупательного и платежного средства, а как ссудный капитал, т.е. как самовозрастающая стоимость. Они предоставляются на три-пять лет и более длительные сроки и преимущественно используются для финансирования инвестиционных проектов. Тем самым мировой рынок капитала обслуживает процесс расширенного видтворення.
Эту же воспроизводственную функцию выполняет и мировой финансовый рынок, на котором происходит эмиссия и операции с ценными бумагами - акциями, облигациями, векселями и другими финансовыми инструментами.
Выделение трех секторов мирового рынка ссудных капиталов в определенном смысле является условным. Дело в том, что назначение заемных средств на практике не всегда можно точно определить. Мировой денежный рынок, мировой рынок капиталов и мировой финансовый рынок тесно связаны между собой. Эта связь проявляется в том, что краткосрочные займы перерастают в долгосрочные кредиты или используются на портфельные инвестиции.
В классическую эпоху существования мирового рынка ссудных капиталов кредиты и займы были основаны на принципе единства места ссуды и происхождения валюты. Например, английская фирма получала кредит в Нью-Йорке в долларах. Однако в последние десятилетия этот принцип предоставления взаймы денег и капитала потерял свой монопольный характер. К началу 60-х годов сформировалась новая специфическая часть мирового рынка ссудных капиталов, которую называют еврорынком и которая предоставляет кредиты на других засадах.
Еврорынок - это вненациональный рынок ссудных капиталов. Слово "евро" в данном случае не означает, что рынок ограничен Западной Европой, а свидетельствует о том, что определенная валюта - доллар, марка, фунт и т.д. - находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления услуг. Например, коммерческий банк в Париже предоставляет кредит турецкому бизнесмену не во французских франках, а в немецких марках. Евровалютные операции проводятся на особых банковских счетах, изолированных от счетов в национальных валютах. Они не контролируются государственными финансовыми организациями. Отсутствие государственного контроля за деятельностью еврорынке стала мощным стимулом его розвитку.
Операции рынка евровалют сосредоточились в основном в крупнейших финансовых центрах Западной Европы - Лондоне, Париже, Цюрихе и других городах. Крупные партии валют поступают из США и Западной Европы. Эти же регионы, а также Япония и Канада, являются крупнейшими заемщиками евровалют.
Следует отметить, что деятельность рынка евровалют с момента его формирования развивалась высокими темпами. Если в 1979 году общий объем его операций составил 1 трлн. долларов, то через десять лет он уже превысил 5 трлн. долларов. Если вычесть повторные депозитные операции между банками, то чистый объем еврорынке составил 2,5 трлн. долларов. Обращает на себя внимание и тот факт, что в связи с развитием еврорынке роль национальных рынков в миграции ссудных капиталов уменьшается. Например, в 1988 году масштаб новых эмиссий облигационных займов на еврорынке был почти в четыре раза больше новых эмиссий иностранных облигаций на национальных рынках капиталов. Что касается международных банковских ссуд на еврорынке, то они больше чем в 12 раз превосходили банковские кредиты иностранным заемщикам на национальных рынках капиталив.
Таким образом, в настоящее время центральным звеном мирового рынка ссудных капиталов являются еврорынок. Его становление было вызвано объективными причинами. На конце 50-х - начале 60-х годов началось развитие западноевропейской экономической интеграции, что обусловило необходимость глубоких изменений в кредитной сфере стран, участвующих в этом процессе. Национальные рынки ссудных капиталов не могли полностью обеспечить потребности развития экономик, которые интегрировались. Кроме того, существенные различия между национальными финансовыми системами сдерживали обращение транснационального капитала. Его функционирование могло быть обеспечено только наличием наднационального рынка капиталов, который бы не могли контролировать правительства отдельных стран. Таким рынком и стал евроринок.
Еврорынок разделяется на те же три сектора, что и классическая часть мирового рынка ссудного капитала - рынок краткосрочных еврокредитов, рынок средне-и долгосрочных банковских еврокредитов и рынок еврооблигаций (еврозаймов). Различие между классической частью и еврочастиною мирового рынка ссудных капиталов заключается в том, что в первом случае операции осуществляются на основе принципа единства места ссуды и происхождения валюты, а во втором случае этот принцип не действует, и операции осуществляются в различных евровалютах.
Следует отметить, что в наше время проявилась тенденция к уменьшению различий, которые существовали ранее, между национальными рынками ссудных капиталов, составляющих классическую часть мирового рынка ссудных капиталов, и еврорынком. С развитием международных валютно-финансовых отношений известная обособленность национальных рынков от еврорынке постепенно заменяется их переплетением и объединением в единый взаимосвязанный мировой рынок ссудных капиталов.

<- 5.1 Содержание мирового рынка ссудных капиталов 5.3 Виды кредитных операций ->