Конспект лекций. Международный рынок денег и капиталов

7.2 Крупнейшие мировые фондовые рынки

В настоящее время сформировался мощный международный рынок ценных бумаг. Это новое явление в мировой экономике. Его появление связано с необходимостью широкого привлечения свободных денежных средств для организации и развития производства, поскольку покупка ценных бумаг означает передачу части денежных ресурсов взаймы и получения взамен официального документа, который дает право на присвоение регулярного дохода в виде процентов или дивидендив.
К середине 80-х годов на рынке ценных бумаг господствующее положение занимал Нью-Йорк, однако затем первенство перехватил Токио. Вместе с тем в целом рынок акций США занимает ведущее положение в мире. На начало 1997 года суммарная капитализация (сумма рыночной стоимости всех акций) рынка США составляла 8,7 трлн. долл., стран ЕС - 4,6 и Японии - 3,1 трлн. долл. Кроме США наиболее привлекательными странами для инвесторов являются Япония и Великобритания.
Наиболее крупными фондовыми рынками в мире являются рынки США, Японии и Великобритании. Однако чемпионом в этом отношении выступает фондовый рынок США, который пользуется особой популярностью в мире. На его долю приходится более трети совокупного курсовой стоимости акций (почти 7 трлн. Дол.) И половина облигационного задолженности (10 трлн. Дол.). По объему рыночной капитализации он превышает все крупнейшие рынки вместе узяти.
На сегодняшний день в мире сложились крупнейшие центры по торговле фондовыми ценными бумагами (облигациями, иностранными и национальными акциями):
- Облигациями - Великобритания, Германия, Швеция, Франция, Италия, Дания;
- Национальными акциями - Великобритания, Германия, США и Япония;
- Иностранными акциями - Великобритания.
Универсальным крупнейшим мировым центром торговли ценными бумагами остается Лондон. Ему нет равных в мире по торговле акциями иностранных емитентив.
В международных инвесторов вызывают особый интерес акции предприятий развивающихся стран. Некоторые из этих стран уже имеют значительные фондовые рынки. В 1996 году в Индии насчитывалось 8800, Чехии - 1558, Малайзии - 621, Китае - 540 своих корпораций. Однако ситуация на этих рынках достаточно противоречива. Высоким спросом пользуются акции, номинированные в национальных валютах. Что касается рынка акций в иностранной валюте, то здесь наблюдается обратная тенденция. Это связано с последствиями азиатского финансового кризиса 1997 года, перегревом экономики, слабым внутренним спросом и тому подобное.
Однако возможности инвестирования в развивающиеся страны, пока невысокие, поскольку котируются ценные бумаги ограниченного количества компаний. Рынки акций, которые возникают, не в состоянии предложить достаточного количества и разнообразия ценных бумаг для привлечения необходимого капитала. Мировой финансовый кризис конца 1997 года показал уязвимость инвестиционных развивающихся рынков. Кризис начался с ее самого слабого звена - финансовых рынков Азии, а затем перебросили в США. Фактически она не коснулась Западной Европы. США очень быстро стабилизировали ситуацию на своих фондовых рынках, причем за счет дальнейшей дестабилизации экономик стран Юго-Восточной Азии, в том числе и Японии.
Привлечение иностранного капитала на развивающиеся рынки, связано со значительными рисками, в основе которых такие следующие причины:
- Экономическая и политическая нестабильность, резкие колебания курса акций и высокие темпы инфляции;
- Низкая надежность фондовых ценностей, обращающихся на этих рынках;
- Неразвитость инфраструктуры фондового рынка;
- Непредсказуемость его развития;
- Отсутствие юридической и правовой базы ведения операций;
- Недостаточная разработанность системы бухучета и расчетов по сделкам с ценными бумагами;
- Ограничения на деятельность инвестиционных фондов;
- Слабая защищенность зарубежных инвестиций;
- Махинации и коррупция.

<- 7.1 Основные инструменты фондового рынка 7.3 Первичное размещение ценных бумаг ->