Конспект лекций. Финансовый механизм внешнеэкономической деятельности

3.3. Объекты валютного регулирования

3.3.1. Понятие валютного курсу
В условиях функционирования рыночной экономики главным объектом валютного регулирования является валютный курс национальной денежной единицы. Его изменения существенно влияют на развитие как внутрихозяйственных процессов, так и внешнеэкономических позиций той или иной страны. Подразумевается влияние валютного курса на внешнюю торговлю, движение краткосрочных и долгосрочных капиталов, размеры задолженности, платежного баланса страны и т.д.
Валютному курсу называется соотношение обмена двух денежных единиц, или цена одной валюты, выраженная в другой валюти.
• Установка валютного курса. В большинстве стран при установлении валютного курса применяется прямая котировка. Оно означает, что определенная постоянная сумма иностранной валюты (например, 1, 10, 100 единиц) используется для выражения переменной величины соответствующей суммы национальной валюты (например, 1 дол. Равен 0,6305 ф.ст.).
Реже применяется косвенное котировки. Основой в данном случае служит единица национальной валюты, сравнимая, скажем, с долларом. Это котировки использовалось бы в Великобритании, например, 1 ф равен 1,586 дол.
• Количество существующих валютных курсов. В некоторых странах существует не один, а два или более курсов национальной валюты, которые используются в различных видах операций. Среди таких стран около 20 развивающихся, и одна развитое государство (Бельгия). В Бельгии действует два курса: один - для коммерческих, второй - для финансовых операций. В ряде развивающихся стран, такие курсы используются для поддержки экспорта определенных товаров и, наоборот, ограничений видов експорту.
Кроме обменных валютных курсов также различные расчетные курсы, применяемые в статистических сопоставлениях и экономическом анализе. К ним относится, например, средний курс, который представляет собой арифметическое среднее курсов продавца и покупателя. Такого курса в действительности не существует, однако его величина ежегодно сообщается средствами массовой информации.
3.3.2. Виды валютных курсив
Различают валютные курсы по видам платежных документов: курс телеграфного перевода, курс почтового перевода, курс чеков, курс векселей тощо.
Кросс-курсы представляют собой котировки двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Например, кросс-курсу считаться курс японской иены к ЕВРО, установленный украинским банком.
Обычно под кросс-курсу понимают также любой курс, выведенный расчетным путем из курсов двух соответствующих валют к третьей валюте. Например, если известные курсы японской иены и ЕВРО, то разделив эти курсы, можно вывести кросс-курс иены к ЕВРО.
Зависимости от видов валютных сделок различают курсы текущие и срочные (спот и форвард). При заключении текущих валютных сделок обмен валюты осуществляется после заранее оговоренного срока по предустановленным форвардным курсом.
Форвардный курс определяется путем начисления премии от текущего курса или добавления дисконта к нему. Валюта котируется с премией или дисконтом на валютном рынке в зависимости от ожидаемых перспектив динамики ее курса и от уровня международных процентных ставок в ней и других валютах. Если валюта котируется на срок со скидкой, то ее форвардный курс ниже текущего, и навпаки.
С 1973 г. Высокие развитые рыночные государства отказались от установления постоянных соотношений взаимного обмена валют (фиксированных) и перешли к «плавающих» курсов, свободно складываются на основе спроса и предложения соответствующих валют на валютных рынках. Учитывая нестабильность факторов, действующих на валютных рынках, курсы ведущих западных валют, особенно доллара США существенно колеблются (5-10% в течение месяца).
Такие постоянные колебания «плавающих» валютных курсов весьма затрудняют осуществление внешнеэкономических расчетов. Поэтому некоторые государства объединяются в валютные группировки, устанавливая фиксированные соотношения между своими валютами.
Ряд развивающихся стран, «привязывают» курсы своих национальных валют к основным западных валют или международных валютных единиц, что также является примером установления фиксированных валютных курсов.
3.3.3. Валютные блоки
Валютный блок - это группировка стран на основе валютно - экономического доминирования государств возглавляют этот блок, через прикрепления к их валюты валют стран - участниц блока. Они, как правило, официально не оформляются определенными соглашениями, а формируются стихийно на основе складывающихся отношений политической, экономической и финансовой зависимости развивающихся стран от мощных капиталистических государств - бывших метрополий. Создание валютных блоков связано с действием различных факторов, которые исторически сформировались и служили определенным "цементирующим материалом" для его составных частей, главные среди которых:
- Торговые факторы (страна, возглавляющая блок выступает торговым партнером других стран, которые его образуют. Эта страна закупает значительную часть товаров и услуг, экспортируемой другими странами, которые входят в блок, и представляет собой значительный и, как правило, стабильный внешний рынок )
- Финансовые факторы (большинство стран - членов блока имеют долгосрочную задолженность или перед страной, возглавляющей блок, или взаимную задолженность членов блока, или внешнюю - перед третьими странами. Такая задолженность выплачивается в валюте страны-гегемона)
- Экономические факторы (страны, возглавляющие тот или иной блок, наиболее индустриально развитые и относительно наименее пострадали за годы всемирного кризиса и Великой депрессии)
- Политические факторы (они складывались исторически и традиционно прочно связывали членов валютного блока).
Крупнейшими блоками являются: стерлинговый валютный блок, долларовый валютный блок, золотой блок.
3.3.4. Валютные зони
По сравнению с валютными блоками валютные зоны более высокой формой региональных валютных объединений, которые образовались на базе валютных блоков. Это валютные группировки стран сформировались во время Второй мировой войны и после ее окончания с целью проведения согласованной политики в сфере международных валютных отношений. Главные признаки валютной зоны следующие:
- Поддержка всеми участниками валютной зоны твердого курса своих валют по отношению к валюте страны-гегемона;
- Изменение курсов валют - участниц зоны отношении других валют лишь при согласии на это страны - гегемона;
- Сохранение в банках доминирующей страны подавляющей части национальных валютных резервов стран - членов валютной зоны;
- Свободный взаимный обмен валют между странами, входящими в зону;
- Свободное перемещение средств в пределах валютной зоны и наличие общих ограничений в отношении третьих стран;
- Концентрирование внешних расчетов стран - участниц в банках страны, возглавляющий валютную зону.
Страны, возглавляющие валютные зоны, как правило, используют их в своих интересах, получая свободный доступ на рынки сбыта и источникам сырья стран, входящих в зону. Внешняя торговля этих стран также подчинена интересам страны-гегемона, что приводит к неэквивалентного обмена в их торговых взаимоотношениях. Наличие валютной зоны облегчает экспорт капитала из страны, которая его возглавляет, в другие страны-зоны, а золотые и валютные резервы, которые сконцентрированы в банках страны - лидера зоны, также используются в интересах останньои.
После Второй мировой войны образовалось шесть основных валютных зон: британского фунта стерлингов; доллара США; французского франка; португальского эскудо; испанской песеты; голландского гульдена.

<- 3.2. Механизм валютного регулирования 3.4. Инструменты валютного регулирования ->