Конспект лекций. Финансовый механизм внешнеэкономической деятельности

12.3. кризис задолженности

Внешняя задолженность - это сумма финансовых обязательств страны иностранным кредиторам, подлежащие погашению в оговоренные сроки. Наиболее остро проблема внешней задолженности стоит перед развивающимися странами, и переросла сегодня в проблему кризиса заборгованости.
Кризис задолженности обусловлена, на первый взгляд, движением ссудного капитала, кредитных средств, которые выдавались промышленно развитыми странами молодым государствам. На самом деле ее причины значительно глубже. Они охватывают всю систему отношений хозяйственного общения между партнерами по поводу движения капиталов, товаров и услуг. Поэтому по своей политико-экономической природой кризис задолженности должен трактоваться не просто как кризис финансово-кредитных отношений развитых стран с молодыми государствами, а как наиболее обобщающий проявление кризиса всей системы мирохозяйственных отношений между ними. И если это так, то и выход из нее в рамках существующей системы неравноправных отношений невозможно. Так что ситуация требует коренного изменения этих отношений, их перестройки на справедливой демократической основе, установление нового международного экономического порядку.
Общий объем внешней задолженности развивающихся стран, на конец 90 - х годов превысил 2 трлн. долл. США. Однако бремя задолженности определяется даже не столько абсолютным объемом долга, сколько суммой платежей по его погашению, их отношением к валовому национальному продукту и експорту.
Ухудшение условий кредитования молодых государств в последнее время сопровождалось более быстрыми темпами увеличения выплат по обслуживанию долга, особенно процентов, чем рост самого долга. Именно это обстоятельство в сочетании с резким сокращением экспорта, ухудшением условий торговли, ростом масштабов неэквивалентности в обмене и усилением протекционистских действий ТНК не позволила развивающимся странам, своевременно платить задолженность. Проблема внешнего долга перерос в кризис заборгованости.
С каждым годом молодые государства вынуждены тратить все большую часть своих экспортных поступлений на возмещение долга и оплату процентов, что существенно ограничивает возможности импорта нужного этим странам производственного оборудования и технологии и негативно сказывается на перспективах их экономического розвитку.
В некоторых развивающихся странах, платежи по долгу даже превышают экспортные поступления. Бремя платежей по долгу настолько значителен, что не только сдерживает экономическое развитие молодых государств, но и практически не позволяет поддерживать даже тот нищий уровень потребления во многих из них, который был достигнут в 70 - е годы. Все это тормозит и даже парализует экономический прогресс развивающихся стран, блокирует повышение жизненного уровня населения, отвергая его нередко на многие годы и даже десятилетия назад.
Развивающиеся страны, экономически не способны оплатить огромные долги и проценты по ним. Они оказались в своеобразной ловушке. Вместе с тем ситуация, сложившаяся реально угрожает и кредиторам, поскольку может вызвать цепную реакцию банкротств, практический развал всей финансово-кредитной системы, а потому заставляет правительства и руководителей международных финансовых кругов осуществлять определенные мероприятия по либерализации финансово-кредитных отношений с развивающимися странами. Окончательно преодолеть кризис задолженности нельзя без принятия глобальных и вместе с тем кардинальных политических решений, которые бы учли интересы молодых государств и не взрывали функционирования всемирного хозяйства, всей системы мирохозяйственных связей.
Термин "кризис задолженности" вполне пригоден и для характеристики состояния внешней задолженности некоторых стран Восточной Европы. Страны с развитой рыночной экономикой также имеют внешние долги (а некоторые и весьма значительные), однако в связи с их относительной экономической стабильностью, внешняя задолженность не получила той остроты, как для развивающихся стран, и государств Восточной Европи.
По данным Международного валютного фонда, валовой (внутренний и внешний) долг всех вместе взятых индустриально развитых стран мира увеличился с 40% размера суммарного ВВП в 1978 г. до около 70% в 1994 г. США, например, которые имеют наибольший в мире размер ВВП , значительные размеры иностранных инвестиций, наибольшую массу своей валюты за пределами страны, является одновременно крупнейшим в мире боржником.
В подобных обстоятельствах развитым странам следовало бы бить тревогу, однако в одной из них проблема задолженности не стояла и не стоит на первом плане, поскольку государственный долг, если он по своим размерам не выходит за принятые параметры макроэкономики, не является чем-то угрожающим. Кроме того, в высоко развитых странах, как правило, большей или меньшей государственному долгу противостоит больший или меньший долг других стран-дебиторов. В таком случае, когда благоприятные экономические условия, государственный долг способен даже работать на государство.
Если государственный долг растет быстрее, чем растет ВВП, тогда обслуживание государственного долга может осуществляться и за счет накопления и потребления, то есть за счет снижения жизненного уровня населения. Если государственный долг растет в условиях прекращения роста ВВП или его падение, то последствия для страны - должника могут быть более негативными. Когда долги накапливаются из года в год, то это может привести к постепенному сползанию страны в долговую кабалу и даже поставить вопрос о будущую экономическую независимость и потерю политических позиций в мировом спивтоваристви.
Довольно неоднозначная ситуация с внешней задолженностью сложилась сегодня в Украине, государственный долг которой иностранным кредиторам на конец 1998 г. составил почти 11 млрд. дол. США. Среди большого количества разнообразных причин роста внешнего долга Украины следует личное выделить неудовлетворительное выполнение Украиной межправительственных соглашений со странами СНГ, прежде всего со странами-поставщиками энергоносителей. Главными причинами этого является промедление с заключением договоров о создании банковских и таможенных союзов со странами СНГ неплатежеспособности субъектов предпринимательской деятельности, неудовлетворительная реализация мероприятий, определенных совместно подписанными протоколами и соглашениями. Оценивая платежеспособность отдельных стран, используют показатель нормы обслуживания государственного долга (НОБ), который определяется отношением суммы платежей, которую страна должна выплатить иностранным государствам за определенный период (СП), к сумме иностранной валюты, полученной от экспорта товаров и услуг (СВ): Module . НОБ = СП: СВ * 100%.
В международной практике принято считать, если НОБ превышает 20%, страна не является платоспроможною.
Показателем оценки общего состояния совокупной платежеспособности стран мира или отдельного региона показатель международной валютной ликвидности (МВЛ), который определяется отношением золотовалютных резервов центральных банков стран мирового сообщества (ВР) к общей сумме годового импорта товаров и услуг (IP):
МВЛ = ВР: IP * 100%.
Структура международной ликвидности включает следующие компоненты:
-Официальные валютные резервы стран;
-Официальные валютные резервы;
-Резервную позицию в Международном валютном фонде;
расчеты в СДР и ЕВРО.
Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотые резервы - запасы золота, принадлежащие государству (в слитках и монетах, и иностранной валюты в центральном банке, других финансовых органах страны, в международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организациях, предназначенные для международных расчетов .
К иностранной валюты в этом случае относят прежде свободно конвертируемые (обратимые) национальные валюты стран, где отсутствуют валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса. К категории свободно используемой валюты МВФ принадлежит доллар США, марка ФРГ, японская иена, английский фунт стерлингов. Центральные банки страны имеют, как правило, достаточное количество валюты иностранных государств для осуществления внешнеэкономических расчетов, которая называется официальных резервив.
Страны при формировании своих официальных резервов исходят из того, что валюта должна быть резервной по отношению к национальной. Так, поскольку немецкий марка считается резервной единицей по отношению к другим европейским валютам, то страны Европы при выборе резервной валюты предпочитают именно немецкой марке. В свою очередь, Германия соответствии выбирает в качестве резервной валюты доллар США. Со своей стороны, США при формировании валютных резервов предпочитают деньги более высокого порядка - золотую, благодаря чему доля валютной части резервов США меньше ее золотой складовои.
Сегодня в структуре международной ликвидности возросла доля валютного компонента, отражающая закономерную тенденцию в условиях демонетизации золота до замещения его другими функциональными формами мировых денег, прежде всего национальными кредитными грошима.
Резервная позиция в Международном валютном фонде - особая форма активов, означает право страны - члена МВФ автоматически получать от Фонда безусловные кредиты в иностранной валюте в пределах 25% квоты, а также суммы, которую страна ранее предоставила в долг МВФ. Доля этого компонента в ликвидных резервах незначительна и составляет 6%.
Что касается структуры СДР и ЕВРО, то их доля в ликвидных резервах пока значительно меньше резервной позиции в МВФ.
Кроме собственных резервов (безусловная ликвидность) существуют заимствованные резервы (условная ликвидность). В состав последней входят кредиты иностранных центральных и частных банков, Международного валютного фонда, использование которых связано с выполнением определенных требований кредитора.
Состояние международной ликвидности находит свое выражение в таких показателях:
-качество резервов, определяется долей золота в ликвидных резервах, темпами обесценения резервных валют, динамикой их курса и спроса на них на мировых рынках, внешней задолженности стран-эмитентов резервной валюты;
-соответствие объема резервов с потребностями в них, определяется количеством ликвидных резервов по сравнению с объемом международных операций данной страны, сальдо платежного баланса, в том числе текущего, внешним долгом, движением кратко - и долгосрочных капиталив.
Международная ликвидность выполняет следующие основные функции:
-выступает средством международных платежей, используется в основном для покрытия дефицита платежного баланса;
-выступает средством валютных интервенций.

<- 12.2. Формы международного кредита 13. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС ->