Береславский А.И. , Наконечный А.Н. , Пясецкая М.Г.. Международные расчеты и валютные операции (2002)

9.5. Депозитная позиция

Депозитная позиция - это разница между суммой активов и обязательств в иностранной валюте, которая возникает вследствие осуществления депозитных операций (т.е. привлечения или размещения средств).
Привлечения или размещения средств в иностранной валюте создают длинную или короткую депозитную позицию в этой валюте. При привлечении средств остатки на корреспондентском счете банка в данной валюте увеличиваются, тем самым открывается длинная позиция. Если же банк размещает средства, то сумма остатков на корреспондентском счете уменьшается, соответственно открывается короткая позиция.
Закрыть позицию можно заключением противоположной сделки. Если банк одновременно заключает соглашения на привлечение и размещение одинаковой суммы средств в одной и той же валюте на одинаковый срок, то валютная позиция банка будет закрыта. Если же сроки действия соглашений или суммы привлеченных и размещенных средств не совпадают, то банк будет открытую позицию.
Например, банк привлекает 20 миллионов долларов. США сроком на один месяц, он этим создает длинную позицию (20000000 USD). В тот же день он размещает 10 млн дол., То есть создает короткую позицию (- 10000000 USD). В результате этих операций банк будет открытую длинную депозитную позицию в долларах США 10000000 USD. Если же банк привлек 10 млн долл.. на три месяца и разместил 10 млн долл.. на шесть месяцев, то он закрывает свою позицию лишь на три месяца, а дальше у него возникает трехмесячная короткая депозитная позиция в долларах США.
Открытая позиция всегда связана для банка с риском ликвидности и процентным риском. Следует отметить, что современное состояние межбанковского рынка валютных депозитов позволяет банку без особых проблем выравнивать ликвидность по операциям в любой валюте, что касается процентного риска может управления им является более трудной задачей. Игра на изменении процентных ставок является одним из основных элементов банковской деятельности. Закрывая позицию по фиксированным или плавающими ставками с одинаковой базой (т.е. осуществляя процентный арбитраж на совпадении сроков), банк получает гарантированный доход, но лишает себя возможности использовать благоприятные изменения процентных ставок.
Например, 10 февраля банк заключил на условиях спот соглашение о привлечении 5 млн дол. США сроком на три месяца под 7%. Параллельно банк заключил соглашение о размещении 5 млн дол. под 8% на такой же срок. Дата валютирования обоих соглашений - 12 февраля, дата окончания депозитов - 12 мая. Итак, депозитная позиция банка закрыта, банк не подвергается ни на процентный риск, ни на риск ликвидности. Доход банка от сделки равна:
5000 000 Ч (8 - 7) × 90/360 × 100 = 12 500 дол. США.
Однако при осуществлении процентного арбитража на совпадении сроков доход банка фиксированный и банк не может использовать благоприятных изменений процентных ставок.
Вернемся к нашему примеру. Если в течение марта процентные ставки на рынке упадут на 0,5%, банк не сможет снизить ставки по привлеченным средствам до 6,5%.
Если же банк намеренно привлекает и размещает ресурсы на разные сроки, то есть намерен закрыть позицию позже по более выгодной ставке (процентный арбитраж на разных сроках), то он сможет использовать в свою пользу благоприятные изменения процентных ставок, но несет потери, если его прогнозы движения процентных ставок не виправдаються.
Пример. 10 февраля банк заключил на условиях спот соглашение о привлечении 5 млн дол. США сроком на один месяц под 7%. Параллельно банк заключил соглашение о размещении 5 млн дол. под 8% сроком на три месяца. Дата валютирования обоих соглашений - 12 февраля, дата окончания первого соглашения - 12 марта, а второй - 12 травня.
В течение первого месяца позиция банка закрыта. Однако с 12 марта банк будет короткую депозитную позицию в долларах США. Для закрытия этой позиции 10 марта банк заключает новое соглашение о привлечении 5 млн дол. США сроком на один месяц, при этом, учитывая, что ставки упадут на 0,5%, средства привлекаются под 6,5%. При условии, что процентные ставки продолжают снижаться банк 10 апреля снова заключает договор о привлечении средств, но уже под 6%.
В итоге доход банка составляет 18 750 долл. США.
Т.е. в условиях, благоприятных для банка изменений процентных ставок, арбитраж на несовпадения ставок более доходным, но при этом банк подвергается процентный риск в условиях неблагоприятных изменений процентных ставок на рынке может понести збиткив.
Закрытая депозитная позиция не защищает банк от процентного риска, если операции по привлечению и размещению средств имеют разные базы начисления процентов, например, привлечения средств под фиксированную ставку, а размещение под плавающую. В таких случаях банк должен использовать другие рынки или инструменты для защиты от процентного риска (FRA, процентные фьючерсы или свопы). Подробнее вопросы, связанные с управлением процентным риском, будут рассмотрены в следующих разделах.

<- 9.4. Котировки процентных ставок. стороны котировки 9.6. рынок евровалюты ->