Береславский А.И. , Наконечный А.Н. , Пясецкая М.Г.. Международные расчеты и валютные операции (2002)

11.1.1. Сущность и цели форвардных контрактов

Международная торговля всегда связана с валютным риском, ведь в каждой сделке участвуют контрагенты из разных стран и по крайней мере одна из сторон вынуждена проводить расчеты в иностранной валюте. Поэтому любая внешнеторговая сделка является источником валютного риска для экспортера или импортера (или для обеих сторон, если валюта контракта не является национальной валютой одного из партнеров). Большинство предприятий пытается защитить себя от валютного риска можно раньше. Как правило, при заключении сделки стороны оговаривают срок платежа и объемы валюты, но обычно дата платежа удаленная от даты заключения сделки на несколько месяцев. Экспортер и импортер знают валютный курс спот на дату заключения сделки, но за время, что пройдет с момента подписания контракта до момента платежа, валютный курс может измениться неблагоприятно для одной из сторин.
Для того чтобы защитить себя от валютного риска, экспортер или импортер может заключить с банком форвардный контракт.
Форвардный контракт - это соглашение между банком и клиентом о покупке или продаже определенного количества иностранной валюты в установленный срок (или в течение установленного периода) по курсу, который определяется в момент заключения угоди.
Заключения форвардных сделок - услуга, предоставляемая коммерческий банк своим клиентам - экспортерам и импортерам, которые осуществляют платежи или получают средства в иностранной валюте и хотят защитить себя от валютного ризику.
Этот вид услуг появился сравнительно недавно (банки начали использовать такой тип финансовых производных инструментов в начале 80-х годов), но они получили широкое распространение во всем мире благодаря своей зручности.
Форвардные сделки являются сделками типа OTC (over-the-counter), т.е. внебиржевыми сделками, которые не имеют четкой стандартизации относительно суммы, сроков выполнения и т.п.. Они могут заключаться на любой срок - от одной недели до пяти лет, но наиболее ликвидными являются контракты сроком действия до одного года. Обычно банк дает котировки форвардных курсов на так называемые стандартные даты:
один тиждень
два тижни
один мисяць
два мисяци
три мисяци
шесть мисяцив
двенадцать мисяцив.
Однако большинство сделок заключается на один, три или шесть мисяцив.
Хотя форвардный контракт является обязательным для исполнения, в отличие от биржевых сделок, где выполнение контрактов гарантируется системой маржинальных взносов, банк не имеет твердой гарантии выполнения клиентом своих обязательств, поэтому форвардные контракты связаны с определенным ризиком.
Для банка - это риск, что клиент может отказаться или будет не в состоянии выполнить форвардный контракт.
Для клиента риск заключается в том, что он не будет достаточно средств для выполнения соглашения (ведь форвардные соглашения являются обязательными для исполнения).
Как правило, банк требует от клиента поддерживать на своем расчетном счете в банке постоянный остаток средств в объеме не менее 5-20% от суммы контракта, что позволяет в случае невозможности выполнения клиентом обязательств по форвардной сделке закрыть ее с помощью рынка спот ( процедура закрытия будет рассмотрена ниже).

<- 11.1. Валютные форвардные сделки 11.1.2. форвардный курс ->