Береславский А.И. , Наконечный А.Н. , Пясецкая М.Г.. Международные расчеты и валютные операции (2002)

14.2. Торговая опционными контрактами и система маржи

Существуют биржевые и внебиржевые опционы. Условия биржевых опционных контрактов стандартизованы. Продавцы биржевых опционов обязаны вносить и поддерживать необходимый уровень маржевый средств в клиринговой учреждении, которые гарантируют выполнение ими условий контракта.
Закрыть позицию на рынке биржевых опционов можно совершением обратной сделки. Такие операции называют закрывающими покупками или закрывающими продажами. Например, длинную позицию опцион колл нужно закрывать продажей опциона колл на тот же базовый актив, с той же датой окончания и той же ценой исполнения (неодинаковые только премии, разница которых составит прибыль или убытки по двум операциям). Надо ликвидировать длинную позицию, ведь исполнять опцион не обязательно? Надо, закрытие позиции уменьшит затраты на приобретение опциона, если необходимость в его исполнении видпала.
На биржевом рынке продаются опционы по стандартным перечнем валют: немецкие марки, фунты стерлингов, швейцарские и французские франки, японские иены, евро, которые котируются относительно долара.
На внебиржевом рынке опционы не стандартизируются, т.е. стороны могут договариваться относительно базового актива и его количества, даты исполнения и других условий. Валютные опционы на внебиржевом рынке котируются относительно широкого перечня валют, который включает, помимо основных, датский крону, бельгийский франк, южноафриканский ранд и др.., А также относительно кросс-курсов, например, иена - немецкая марка, швейцарский франк - фунт.
На рынке биржевых опционов существуют гарантии исполнения сделок, подобные тем, которые подробно изложены в главе 13, есть маржа взносы и гарантийные фонды. Особенностью маржи на рынке опционов является то, что взносы взимаются только с одной стороны - продавца опциона. Покупатель опциона не вносит маржевый взносов, поскольку его позиции не содержат риска. Свободными от необходимости вносить маржу также те продавцы опционов колл, которые имеют на своих счетах соответствующее количество базового актива. В этом случае говорят о покрыт опцион колл.

<- 14.1. Понятие опционных контрактов , их виды , стороны и цена исполнения 14.3. премия опциона ->