Береславский А.И. , Наконечный А.Н. , Пясецкая М.Г.. Международные расчеты и валютные операции (2002)

15.2.2. Анализ экономических индикаторов

Анализ всех экономических индикаторов показывает, что влияние на изменение курса валюты происходит по общей схеме: если индикатор показывает улучшение состояния экономики, это приводит к усилению валюты и навпаки.
Учитывая вышесказанное, заметим, что влияние каждого экономического индикатора может рассматриваться в двух аспектах: во-первых, это собственное состояние экономики и, во-вторых, возможные методы государственного регулирования, которые обусловлены изменениями в состоянии экономики. Причем оба компонента такого анализа действуют в одном направлении - или усиливают валюту, или ослабляют ее.
В большинстве случаев при оценке экономических индикаторов необходимо акцентировать внимание на следующих моментах: прогноз состояния рынка, насколько существенным было влияние данного индикатора в предыдущем периоде, надежность и всесторонность экономического индикатора, важность данного индикатора для формирования политики маркет-мейкерив.
Экономические индикаторы по-разному влияют на различные инструменты финансового рынка. Так, инструменты с фиксированным доходом и валютные курсы большей степени зависят от экономических новостей по сравнению с рынком акций, который, кроме того, также в значительной степени зависит от особенностей компании, макроэкономических показателей отрасли, экономического роста, инфляции.
Бесспорным лидером на валютном рынке на рубеже ХХ и XXI вв. был и остается доллар США. По оценкам Международного валютного фонда США сегодня является «двигателем глобального роста в период всемирного финансового турбулентности». «Политика США на данный момент играет ключевую роль в стабилизации международного финансового рынка. Укрепление доллара США расширило общий спрос, что помогло предотвратить перегрев американской экономики и смягчить обратный эффект глобальной экономической турбулентности ». Также введение с 1 января 1999 г. единой европейской валюты - «евро», которая, по оценкам аналитиков, составит достойную конкуренцию доллару США, не привело к существенному перераспределению на мировом валютном рынке. В связи с этим котировки на международных рынках происходит, к доллару США. Есть, конечно, и прямые котировки одной валюты в другую, минуя доллар США (они называются кросс-курсов), но их доля в общем обороте незначительно. Учитывая указанное, логичным и понятным является то, что при анализе международного валютного рынка обязательно оценки экономических индикаторов состояния экономики США, а также регулятивных мер, предпринимаемых правительством и Федеральной резервной системой США.
В процессе анализа рыночной ситуации необходимо учитывать, что фундаментальные индикаторы имеют разную важность при определении их влияния на общую тенденцию рынка, разную периодичность опубликования. Индикаторы общего состояния экономики имеют квартальную периодичность опубликования, другие выходят ежемесячно, индикаторы социально-психологического состояния населения могут опубликовываться еженедельно или с периодичностью в несколько недель. Сроки публикации каждого показателя жестко определены. Основными информационными агентствами обычно публикуются календари выпуска главных фундаментальных индикаторов. При реальной работы на рынке дилер должен четко осознавать, с инструментами какой продолжительности он работает, и при анализе рыночной тенденции опираться, кроме глобальных, на индикаторы соответствующей продолжительности. Так, индикаторы глобального масштаба следует учитывать всегда, поскольку они отражают общую долгосрочную тенденцию на рынке. Но в случае торговли на «короткой дистанции», например на рынке спот, или инструментами продолжительностью до недели временные флуктуации на рынке могут противоречить главной тенденции. В этом случае нужно предоставить должное внимание, кроме того, и более краткосрочным индикаторам, например NAPM, Housing Starts, Consumer Confidence.
Наибольшей опасностью для дилеров есть моменты изменения направления тенденции. И обнаружение таких моментов на рынке возможно лишь при условии всестороннего, комплексного и постоянного мониторинга технических, экономических, политических и других составляющих рыночного анализу.
Как можно судить по информации на рисунках 15.3 и 15.4, в последние годы наблюдается тенденция к значительному увеличению общей ликвидности мирового валютного рынка, интеграционных процессов, что проявляется в уменьшении расхождения между значениями главных индикаторов разных стран и значительном уменьшении амплитуды их изменчивости (волатильности). Module . Общая тенденция не сохраняется лишь относительно уровня безработицы в Германии, где в 1990-х годах наблюдается существенное увеличение. Это связано с процессами объединения, трансформацией экономики, дополнительными инвестициями в восточной ее части, изменении структуры занятости населения.

<- 15.2.1. Сущность и особенности фундаментального анализа международного валютного рынка. Виды экономических индикаторов 15.2.2.1. Экономические индикаторы глобального макроэкономического значения ->