Береславский А.И. , Наконечный А.Н. , Пясецкая М.Г.. Международные расчеты и валютные операции (2002)

15.2.2.2. Индикаторы инфляции

Одним из важнейших макроэкономических показателей, используется для оценки и прогнозирования ситуации на валютном рынке, является инфляция. Анализ рынка на основе ее показателей требует также всестороннего подхода. При оценке рыночной ситуации по степени PPI учитывают цены внутренних производителей: машиностроения, горной промышленности, сельского хозяйства, легкой промышленности и т.д. Осуществляется оценивание «корзины» более 3400 товаров с их удельными весовыми коэффициентами. Очень часто этот индекс называют индексом оптовых цен, поскольку в 1978 г. он назывался Wholesales Price Index (WPI - индекс оптовых цен).
Рост значительного индикатора свидетельствует об усилении инфляции и является в краткосрочном периоде показателем ослабления валюты. Но при повышении темпов инфляции центральный банк, как правило, повышает процентные ставки должно усилить валюту. Поэтому в долгосрочном периоде повышение значения PPI может и не привести к ослаблению валюты. Итак, при анализе ситуации на рынке очень важно четко определиться, с инструментами какой продолжительности будут осуществляться операции.
Показатель PPI публикуется один раз в месяц и существенно влияет на рынок, однако не так сильно, как CPI. CPI - экономический индикатор, который точно отражает инфляционные процессы, чем PPI, поскольку он является индексом потребительских цен. Как и PPI, CPI представляет собой средневзвешенный индекс изменения цен на различные товары и услуги, включая импорт, входящий с установленным «корзины» с их удельными весовыми коэффициентами. Рост индикатора CPI также свидетельствует об ослаблении валюты, по крайней мере в краткосрочном периоде. Сравнение значений и скорости изменения PPI и CPI позволяет также выявить влияние импорта на инфляционные процеси.
По своему характеру CPI является производным от PPI, так как розничные цены формируются на базе цен производителей. Эту особенность можно использовать для анализа долгосрочной перспективы, когда сначала происходят изменения в значении PPI, а впоследствии это приводит к изменениям в значении CPI. Более того, очень важным является анализ роста цен на отдельные группы товаров, с тем чтобы выявить, за счет чего происходит рост цен и как это связано с общим макроэкономическим состоянием экономики. Так, например, существенный рост PPI ​​может быть вызвано повышением цен на нефть. В такой ситуации правомерно делать вывод об усилении и дальнейшее развитие инфляционных процессов из-за ухудшения состояния экономики (по крайней мере для стран большой семерки (G7). Для Украины, как показывает опыт последних лет, в условиях чрезвычайной внешней зависимости от импорта энергоносителей, повышение цен на последние может существенно ухудшить прогноз поведения украинской национальной валюти.
Кроме того, при анализе PPI и CPI следует учитывать также инерционность инфляционных процессов, поскольку индекс публикуется раз в месяц. Для операторов валютного рынка, с точки зрения оценки процессов, происходящих на нем , очень важным является предсказуемость изменений, а для органов, осуществляющих контроль за состоянием экономики, - возможность контроля за этими показателями. Так, например, наиболее угрожающим оказывается не сам высокий уровень инфляции, а то, что инфляция вышла из-под контроля и является не прогнозируемой.

<- 15.2.2.1. Экономические индикаторы глобального макроэкономического значения 15.2.2.3. Индикаторы безработицы ->