Береславский А.И. , Наконечный А.Н. , Пясецкая М.Г.. Международные расчеты и валютные операции (2002)

16.3. Понятие валютного риска и его виды

Современный мировой валютный рынок, являясь крупнейшим сегментом мирового рынка, характеризуется следующими особенностями:
Огромный объем операций. По этому параметру мировой валютный рынок не имеет себе равных. Как показало последнее совместное обследование центральных банков G-10 (такие обследования проводятся раз в три года), среднесуточный объем сделок (спотовых, форвардных, своповых) сегодня достигает около 1,5 трлн. США. Для сравнения отметим, что оборот другого сегмента мирового рынка - рынка ценных бумаг правительства США - составляет около 3,5% от объема сделок на мировом валютном ринку.
Мировой валютный рынок является единственным, по-настоящему глобальным рынком. Соглашения здесь укладываются в любой валюте, в любое время дня и ночи, в течение 24 часов. в сутки. Суточная волна валютных сделок зарождается на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк). На эти пять финансовых центров приходится около 70% объема всех валютных сделок в мире. Лидером здесь является Лондон (30%), за ним следуют Нью-Йорк (16%) и Токио (10%).
Высокая концентрация сделок. Около 2/3 всех сделок приходится на банки, 20% - на другие финансовые институты, 16% - на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов).
Чрезвычайно высокая ликвидность. Она обусловлена ​​слишком большим количеством сделок, а также очень высокой стоимостью отдельных контрактов. Так, средний, по мировым меркам, банк может осуществлять до 3-4 тыс. дилерских операций в сутки, причем отдельные соглашения - на суммы до 300-500 млн дол. США является обычным явлением, не приводит к изменению котировки валют. Очень часто межбанковские платежи превышают размеры капитала самого банку.
Из изложенного выше ясно, что в условиях интеграции в мировой финансовый рынок вопрос правильной оценки и правильного построения системы управления валютным риском для коммерческого банка является чрезвычайно важным завданням.
Вообще под валютным риском понимают возможность денежных потерь субъектов валютного рынка из-за колебаний валютных курсов. Например, европейские производители автомобилей, которые экспортируют свою продукцию в США, испытывать большие потери из-за подорожания национальной валюты против доллара США. Сам по себе валютный риск является разновидностью рыночного риска и зависит от того, насколько субъект рынка (в данном случае коммерческий банк) подготовлен к изменению ситуации на валютном ринку.
Эффективная работа коммерческого банка на валютном рынке зависит не только от валютного риска, но и от комплекса сопутствующих рисковых составляющих, с которыми очень тесно связан валютный ризик.
Исходя из особенностей работы коммерческого банка на валютном рынке, валютный риск можно разложить на внешнюю и внутреннюю складови.
Во внешней составляющей следует понимать опасность для финансового состояния коммерческого банка, связанную с изменением внешней рыночной среды, которая находит свое проявление в неблагоприятном изменении валютных курсив.
Внутренняя составляющая - это способность коммерческого банка противостоять этим неблагоприятным изменениям на валютном рынке. Такая способность зависит от того, насколько эффективно налажена работа по управлению рисками в данном коммерческом банку.
Валютный риск является специфическим видом рыночного риска. Его сущность заключается в возможности финансовых потерь по балансовым и внебалансовым статьям в связи с изменением рыночных условий и, соответственно, с движением рыночных валютных курсов. Эти финансовые потери возможны в случае: а) переоценка открытых валютных позиций (коротких и длинных), б) проведения операций на срочном рынке - переоценка внебалансовых статей по производным финансовым инструментам, соглашениями форвард, своп, фьючерсами, опционами).
Этот вид риска является следствием несбалансированности активов и пассивов по каждой из валют по срокам и суммам. По характеру и месту возникновения валютные риски делятся на:
операционные;
трансляционные (бухгалтерские)
економични.
Операционный риск связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендных платежей или получение средств в иностранной валюте в майбутньому.
Трансляционный (бухгалтерский) риск связан с переоценка активов, пассивов и прибыли в национальную валюту, а также может возникать при экспорте или импорта инвестиций. Он влияет на показатели баланса, отражающие отчет о полученных прибылях и убытках после пересчета сумм инвестиций в национальную денежную единицу. Учесть трансляционный риск можно при составлении бухгалтерской и финансовой звитности.
Экономический валютный риск связан с возможностью потери доходов по будущим контрактам через изменение общего экономического состояния как стран-партнеров, так и стран, где расположена компания. Прежде всего он обусловлен необходимостью осуществления постоянных расчетов по экспортным и импортным операциям, интенсивность которых, в свою очередь, зависит от валютных курсив.
На мировых валютных рынках работают круглосуточно, курс валюты постоянно меняется в течение рабочего дня. Значительное движение курса может произойти даже в течение нескольких минут. Время проведения операции может иметь прямое влияние на прибуток.
Пример. Финансовая компания хочет приобрести 5 млн дол. за английские фунты стерлингов. В 10-утра курс составлял 1,71 долл. за фунт, поэтому на приобретение будет потрачено 2923976,61 ф. ст. В 15 час. курс обмена доллара США изменился до 1,73 долл. по ф. ст. и 5 млн дол. стоить лишь в 2890173,41 ф. ст. Таким образом, удачный выбор времени покупки даст возможность дополнительно заработать или не потерять 33803,2 ф. ст. только за один рабочий день, а неудачное - приведет к потере их.

<- 16.2. Классификация банковских рисков 16.4. Управление валютным риском ->