Базилинська. Макроэкономика (2005)

4.2. Валютная политика.

Валютная политика представляет собой совокупность экономических, юридических и организационных форм и методов в области валютных отношений, осуществляемых государством и международными валютно-финансовыми организациями.
Конечными целями валютной политики являются стратегические цели монетарной политики вообще - рост занятости и производства ВВП, стабилизация цин.
Кроме загальномонетарних целей, валютная политика имеет свои специфические цели, которые реализуются преимущественно в валютной сфере, и тоже оказывают существенное влияние на развитие реального сектора экономики. Это, в частности:
- Либерализация валютных отношений в стране;
- Обеспечение сбалансированности платежного баланса и стабильных источников поступления иностранной валюты на национальный рынок;
- Обеспечение высокого уровня конвертируемости национальной валюты;
- Защита иностранных и национальных инвестиций в стране;
- Обеспечение стабильности курса национальной валюти.
Достижение целей валютной политики обеспечивается через законодательное регулирование валютных отношений (валютное регулирование) и контроль за выполнением установленных требований, норм и правил (валютный контроль). Поэтому понятие валютной политики и валютного регулирования тесно между собой связаны. При широкой трактовке валютной политики валютное регулирование и контроль являются по сути, ее складовими.
Сферой действия валютной политики является валютный рынок и рынок драгоценных металлов и каменив.
Текущая валютная политика подразделяется на учетную политику и девизную политику. К валютной политике также относятся валютное субсидирование и диверсификация валютных резервив.
Задачей текущей валютной политики является обеспечение нормального функционирования системы, поддержание равновесия платежных балансив.
Валютная дисконтная политика представляет собой систему экономических и организационных мер по сбалансированию платежных обязательств, ориентированную на корректировку валютного курса. Эта политика проявляется в воздействии на состояние денежного спроса, динамику и уровень цен, объем денежной массы, миграцию краткосрочных инвестиций.
Валютная девизная политика - это система регулирования валютного курса покупками и продажей валюты с помощью валютных интервенций и валютных обмежень.
Валютная интервенция - это целевая операция Национального Банка Украины по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами его повышения или зниження.
Однако следует иметь в виду, что валютные интервенции влияют не только на конъюнктуру валютного рынка и динамику валютного курса, но и на конъюнктуру рынка денег и товарных рынков. Ведь продажа иностранной валюты за национальную приводит к уменьшению массы денег в обращении и предложения денег, что приводит к росту уровня процента, сокращение платежеспособного спроса. Чтобы не создавать подобных последствий валютной интервенции на реальный сектор экономики, одновременно с операциями валютной интервенции проводят стерилизующие операции на открытом рынке противоположного направления: в случае продажи иностранной валюты на валютном рынке на такую ​​же сумму на открытом рынке покупают ценные бумаги, а при покупке иностранной валюты продают ценные бумаги. Такие операции называются стерилизованной интервенциею.
Валютные ограничения представляют собой систему экономических, правовых, организационных мер, регламентирующих операции с национальной и иностранной валютой, золотом и т. д.
Наиболее жесткими ограничениями, которые применялись НБУ в его политике переходного периода, были:
- Введение обязательной продажи предприятиями экспортной выручки в инвалюте (на 100% или на 50%);
- Запрет (или ограничения) предоставления предприятиями-резидентами коммерческого кредита контрагентам-нерезидентам;
- Запрет спекулятивных валютных операций на рынке;
- Запрет резидентам, в том числе банкам, предоставлять денежные ссуды нерезидентам за счет ресурсов, мобилизованных внутри страны. Такие ссуды разрешаются только за счет средств, одолженных на внешнем рынке;
- Запрет вывоза валютных средств юридических лиц без разрешения НБУ и физическим лицам сверх установленной нормы;
- Контроль за прямыми инвестициями, направленный на сбалансирование прямых инвестиций резидентов за рубежом и прямых инвестиций нерезидентов в Украине;
- Лимитирование валютной позиции коммерческих банков-резидентов и контроль за соблюдением установленных нормативов открытой позиции;
- Жесткая фиксация валютного курса национальной валюти.
Помимо валютных ограничений практика валютного регулирования выработала еще ряд методов (инструментов), которые обеспечивают преимущественно экономическое влияние на валютные отношения. Это, в частности:
- Курсовая политика;
- Учетная (дисконтная) политика и другие инструменты монетарной политики,
- Валютная интервенция (девизная политика)
- Регулирование сальдо платежного баланса;
формирования и использования золотовалютных резервив.
Курсовая политика является неотъемлемой составляющей правительственной программы экономического развития государства и должна учитывать весь комплекс инструментов и реальные возможности по ее реализации. Согласно Декрету Кабинета Министров Украины «О системе валютного регулирования и валютного контроля» от 17 февраля 1993 г. Установление валютного курса национальной валюты относится к совместной компетенции НБУ и Кабмину.
Украина использовала несколько режимов валютного курса - от плавающего к фиксированному с дальнейшим переходом к управляемому плавающему курсу.
Методами валютного регулирования, которые используются традиционно, является девальвация и ревальвация - снижение и повышение валютного курса. Причинами их являются инфляция и неуравновешенность платежного баланса, разрыв между покупательной способностью денежных одиниць.
Цель девальвации - снижение официального курса для стимулирования экспорта и сдерживания импорту.
До отмены фиксированного содержания золота в валютах девальвация сопровождалась снижением металлического содержания валюты, а ревальвация - повышением. В условиях «плавающих» валютных курсов девальвация и ревальвация происходят стихийно на валютном ринку.
В современных условиях девальвация и ревальвация не являются средствами стабилизации валютного курса. Они представляют собой лишь метод приведения официального курса во временную соответствие с настоящим, сложившийся на ринку.
Долгосрочная валютная политика охватывает долгосрочные меры структурного характера по изменению валютного механизма. Основными методами долгосрочной валютной политики являются межгосударственные переговоры и соглашения, прежде всего в рамках Международного валютного фонда, а также на региональном уровне (Европейский фонд валютного сотрудничества и др..).
Мерами долгосрочной валютной политики является порядок валютных расчетов, режим валютных курсов и паритетов, использования золота и резервных валют, международных платежных средств и др..

<- 4.1. Внешнеторговая политика. 4.3. Политика иностранного инвестирования. ->