Кучеренко. Бизнес-планирование (2006)

11.3. простые методы оценки эффективности проектов

Чаще всего в проектном анализе применяется показатель, который называется уровень окупности.
При отсутствии первоначальных затрат этот показатель можно рассчитать как отношение прибыли от проекта к затратам на нього.
Модификацией этого показателя является срок окупаемости инвестиций. Под термином окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов). Таким образом, вычисляется тот период, за который поступления от оперативной деятельности предприятия (net cash inflows) покроют затраты на инвестиции. Этот метод прост для расчетов, поэтому он иногда используется как метод оценки риска инвестування.
В случае различных ежегодных денежных поступлений расчет производится постепенно: для каждого интервала планирования из общего объема первоначальных затрат исчисляется сумма амортизационных отчислений и прибыли, пока остаток не станет отрицательным.
Приклад
Установка оборудования обошлась в 1000 денежных единиц. Расчетная прибыль от реализации проекта составит: 1 месяц - 200, 2 - 300, 3 - 400, а в последующие плановые периоды - 500 денежных единиц ежемесячно. Возникает такой вопрос: через какой срок должны окупиться затраты? В табл. 11.3 приведен расчет срока окупности.
Результаты расчетов по данным таблицы: Доходы перекрывают расходы на 4 мисяци.
Более точный расчет: 4 месяца 100: 500 = 0,2 или 4,2 мисяця
Преимущество этого метода заключается в простоте расчетов, поэтому он иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Кроме того, этот метод можно использовать для оценки проектов выпуска продуктов, спрос на которые нестабильний.
Наконец, он пригоден для оценки инвестиций небольших фирм с незначительным оборотом, а также для быстрого оценивания проектов в условиях дефицита ресурсов и часу.
Время этот метод имеет серьезные недостатки:
выбор нормативного срока окупаемости может быть субъективным;
метод не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости и, разумеется, не может быть использован для сравнения вариантов проектов с одинаковыми периодами окупаемости, но различными сроками жизни;
метод не пригоден для оценки проектов, нацеленных на выпуск принципиально новой продукции;
точность расчетов по такому методу определяется частотой разбивки срока жизни проекта на интервалы планирования;
"Статичность" показателя, т.е. невозможность учета временной стоимости грошей.
Этих недостатков частично лишены другие показатели, используемые в практике проектного анализа. Среди них особое внимание уделяется показателю, который называется простая норма прибутку.
Величина, рассчитываемая по этому методу, аналогичная коэффициенту рентабельности капитала (ROI) и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основании сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается вывод о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекту.
Преимущества метода простой нормы прибыли:
простота расчетов;
оценка прибыльности проекту.
Недостатки метода:
не учитывается ценность будущих поступлений;
является большая зависимость от выбранной в качестве ставки сравнения величины чистой прибыли;
расчетная норма прибыли играет роль средней за весь период.

<- 11.2. критерии оценки проектов 11.4. чистый приведенный доход ->