Верба В.А.. Проектный анализ (2000)

2.2.3. Факторы, влияющие на стоимость денег

На величину процентной ставки влияют следующие факторы:
доходность - возможность получения прибыли на инвестиции, вложенные в производственные средства;
величина и темп инфляции - тенденции к росту цен в течение определенного времени;
риск, связанный с инвестициями, - возможность того, что вложенные деньги не будут возвращены, несмотря на обещания это зробити.
Размер премии за риск устанавливается экспертным путем. Для определения ориентированной величины премии для рисковых операций с процентами можно воспользоваться рекомендациями зарубежных экспертов. Отдельные процентные ставки за те или иные виды инвестиций приведены в табл.9.
При определении ставки дисконтирования ориентируются на процентную ставку кредитных организаций и ставку доходности. Учетную ставку определяют как уровень доходности, что можно получить исходя из различных инвестиционных возможностей. В финансовом анализе ставку дисконта, как правило, определяют на базе того процента, под который данная фирма может занять кошти.
Размер процентной ставки инвестиций базируется, в основном, на уровне отдачи, которую эти вложения могут принести инвесторам, а сама ставка определяется целями и направлениями инвестиций. Зависимость величины процентной ставки от видов и целей инвестиций приведены в табл. 9.
Висновки
Концепция оценки денег во времени основывается на том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом норм прибыли на рынке денег. В процессе сравнения средств используют два понятия: будущая стоимость средств (FV) и приведенная стоимость средств (PV).
Будущая стоимость представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они должны превратиться через определенный промежуток времени с учетом определенной ставки процента. Компаундирования (начисление) - операция, позволяющая определить величину окончательной будущей стоимости с помощью сложных процентив.
Приведенная стоимость - это будущая сумма денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду.
В проектном анализе используют две ставки: реальную процентную ставку (r) - ставка дохода на капитал без учета инфляции и номинальную процентную ставку (i) - ставка дохода с позиций инвестора на частном рынке, которая включает инфляцию (t) и поэтому определяется суммированием реальной ставки процента и величины темпа инфляции.
На величину процентной ставки влияют доходность и характер инвестиций, величина и темп инфляции, риск, связанный с инвестициями.

<- 2.2.2. Номинальная и реальная процентные ставки ЧАСТЬ 2. ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ ПРОЕКТНОГО АНАЛИЗА ->