Воробьев. Экономическая теория (2003)

26.1. Денежная масса и ее измерение

Понятие Ми М2, МЗ, L Управление денежной массой требует ее адекватного измерения. Существует несколько показателей денежной массы - М1, М2, МЗ, L. M1 включает наличные деньги (ее иногда называют «деньги вне банков»), текущие депозиты (депозиты до востребования) и некоторые другие элементы (например, дорожные чеки). В практике развитых стран для обозначения текущих депозитов используется понятие «чековые депозиты», поскольку физические и юридические лица имеют возможность распоряжаться средствами на текущих депозитах с помощью чековых книжек. Расчеты производятся путем выписки чеков. Практика расчетов с помощью чеков получила широкое распространение, а применение наличных постепенно уменьшается. В условиях Украины, наоборот, чековые расчеты не получили пока широкого распространения, и в сфере розничного товарооборота применяются расчеты наличными. Эквивалентом текущих депозитов в наших условиях можно считать текущие счета пидприемств.
М2 образуется путем добавления к М1 сумм, хранящихся па бесчекового сберегательного счета, на некоторых срочным депозитам, небольших по размеру (в США, например, до 100000 долл.)., А также некоторых других компонентов. МЗ образуется включением в М2 крупных срочных депозитов. L включает МЗ ряд элементов рынка ценных бумаг (например, сберегательные облигации, краткосрочные обязательства Министерства финансов, облигации государственных внутренних займов и т.п.). Структура украинской денежной массы приведена в таблице 26.1.
Что такое ликвидность? Ликвидность - это способность какого-либо небудь
актива быстро вращаться в наличность. Недвижимость - это достаточно низколиквидный актив. Наиболее ликвидный актив - сама наличность. Каждый последующий денежный актив (при последовательном переходе от М1 до М2 и т.д.) все более тяжело и медленно способен превращаться в готивку.
Обычно для анализа поведения денежной массы пользуются показателями МИ и М2. При этом применяются выводы из количественной теории денег, основной тезис которой выражается формулой:
MV = PQ,
(26.1)
где М - количество денег; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен; Q - физический объем ВНП.
Формула (26.1) применяется для определения оптимальной величины денежной массы и управления ею. Если стоимостной объем ВНП (PQ) известен, то количество денег определяется скоростью их обращения. Одна из трудностей проведения монетарной политики как раз и состоит в том, что измерения скорости обращения денег по показателям М1 и М2 нередко дает разные результаты. В макроэкономических моделях предположения о постоянной скорости обращения денег значительно упрощает анализ последствий монетарной политики. Вместе с тем, если на практике скорость обращения денег является неустойчивой величиной, то прирост денежной массы может не дать желаемых результатив.
После этих предварительных замечаний перейдем к рассмотрению банковской системы и ее роли в осуществлении монетарной политики. Для понимания механизма управления движением денежной массы предположим, что она представлена ​​всего двумя элементами - наличными и депозитам.

<- ГЛАВА 26. Монетарной политики и банковского СИСТЕМА 26.2. Сущность и функции резервной системы ->