Пухтаевич Г.А.. Анализ национальной экономики (2003)

12.2 Структура и методика анализа капитальных вложений

Капитальные вложения - это материальная часть реальных инвестиций, направленных на расширенное воспроизводство основных производственных и непроизводственных средств. Основными составляющими капиталовложений являются: затраты на строительно-монтажные работы, расходы на приобретение различных видов оборудования, машин, механизмов, инструментов, расходы на проектно-исследовательскую дияльнисть.
В экономическом анализе рассматривают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капиталовкладень.
Отраслевая структура означает распределение капитальных вложений по основным отраслям экономики. Она считается прогрессивной, если абсолютно и относительно увеличиваются капиталовложения в развитие ведущих отраслей, способствующих научно-техническому прогрессу. К таковым прежде всего относятся машиностроение, точное приборостроение, химическая промышленность, развитие компьютерных технологий. Меньшую долю занимают такие отрасли: жилищное хозяйство, транспорт и связь, строительство объектов производственного и непроизводственной сфер, сельское хозяйство. Состояние отраслевой структуры капитальных вложений определяет темпы научно-технического прогресса, эффективность функционирования економики.
Территориальная структура характеризует распределение капиталовложений по экономическим регионам и зависит от ряда факторов: состояния инвестиционного климата в регионе, последовательности рыночных преобразований, уровня экономического развития, наличия природных ресурсов, состояния производственного и финансового инфраструктур.
Воспроизводственная структура капиталовложений характеризуется соотношением затрат на поддержание действующих производственных мощностей, модернизацию, техническое перевооружение и реконструкцию предприятий, на расширение действующих и строительство новых объектов. Эффективной считается такая воспроизводственная структура, в которой преобладает доля капиталовложений на модернизацию, техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий, то есть структура с высокой долей затрат на оборудование, что способствует уменьшению капиталоемкости продукции и росту фондоотдачи. Воспроизводящая структура влияет на технологичну.
Реконструкция означает полное или частичное переоборудование производства, которое сопровождается заменой оборудования, автоматизацией производства. То есть это не только простое воспроизводство основных средств, но и восстановление их на более высокой технологической основе. Во время реконструкции могут расширяться отдельные здания и сооружения производственного назначения, если новое высокотехнологичное оборудование не размещается в старых помещениях, а также может осуществляться строительство новых сооружений производственного назначения взамен ликвидуються.
Техническое перевооружение - это комплекс мероприятий по повышению до современных требований технологического уровня производства путем обновления и прироста оборудования. Техническое перевооружение влияет только на активную часть основных средств и, в отличие от реконструкции, не требует дополнительного расширения производственных площадей. Целью технического перевооружения является интенсификация производства, увеличение производственных мощностей, обеспечение роста производительности труда и ресурсозбереження.
Между реконструкцией и техническим перевооружением существует много общего относительно конечных целей, состава работ. Однако существенная отмена между ними заключается в том, что реконструкция по своим масштабам охватывает значительно больший объем работ, связанных с переоборудованием действующих и строительством новых объектов, коммуникаций. По техническому перевооружению, то оно означает прежде внедрение прогрессивных технологий с минимумом строительно-монтажных работ. Именно поэтому доля строительно-монтажных работ в процессе технического перевооружения не превышает 10% от общего объема капиталовложений, тогда как во время реконструкции эта доля достигает 50-60%.
Модернизация осуществляется при капитальном ремонте и состоит в совершенствовании только техники, оборудования, средств праци.
Расширение действующих предприятий охватывает строительство дополнительных виробництв.
Технологическая структура капиталовложений - это соотношение затрат на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструментов, инвентаря. Прогрессивные сдвиги в технологической структуре оцениваются сопоставлением в динамике (по сравнению с предыдущим или базовым периодом) долей затрат на оборудование или на строительно-монтажные работы в общем объеме капиталовложений. Эффективность технологической структуры определяется преобладающей долей затрат на оборудование и уменьшением доли затрат на строительно-монтажные работы. Технологическая структура капиталовложений имеет решающее значение для эффективного функционирования экономики. Воспроизводящая и технологическая структуры анализируются по территориальному признаку и по галузях.
Поскольку эффективность использования капиталовложений в значительной мере зависит от прогрессивности их технологической структуры, возникает необходимость анализа факторов, определяющих эту структуру.
Существенно влияет на технологическую структуру отраслевая структура капиталовложений. Относительное увеличение ассигнований в отрасли с традиционно высокой долей затрат на оборудование (машиностроение, приборостроение, легкая, пищевая промышленность) вызывает рост активной части вложений и улучшения технологической структуры. И наоборот, расширение ассигнований в такие отрасли, как топливно-энергетический комплекс, химическая промышленность, черная металлургия, в которых доля затрат на оборудование значительно меньше (около 40%), приводит к ухудшению технологической структуры капиталовкладень.
На технологическую структуру также влияет распределение капиталовложений между производственной и непроизводственной сферой, поскольку в производственных вложениях доля строительно-монтажных работ ниже, чем в непроизводственных. Поэтому технологическая структура может ухудшаться при условии увеличения ассигнований в строительство непроизводственных объектов социально-культурной сферы, а также расширение нового строительства в случае подорожания строительно-монтажных робит.
Анализ капиталовложений осуществляется по следующим основным направлениям:
структура капиталовложений по признаку производственного и непроизводственного назначения;
отраслевая структура капиталовложений;
территориальная структура капиталовложений;
структура капиталовложений по источникам финансирования;
воспроизводственная структура капиталовложений;
технологическая структура капиталовложений;
доля капиталовложений в основной капитал в ВВП;
темпы изменения капиталовложений и показателей их структуры;
расчеты отдельных показателей использования капиталовкладень.
Анализируя отдельные виды структуры капиталовложений, целесообразно соответствии с нужной статистической информации заполнять таблицы
Если отсутствуют статистические данные о таких источников финансирования, как собственные средства предприятий, то можно анализировать в целом децентрализованные источники капиталовложений. Или от суммы децентрализованных источников отнять объемы финансирования за счет банковских кредитив.
Данные, которые будут содержаться в приведенных схемах таблиц, позволяют проанализировать темпы изменения капиталовложений и отдельных показателей их структуры. Анализ может осуществляться по формулам (см. ниже)
Темпы изменения капиталовложений всего (ТКВ), производственного (Ткв.в) и непроизводственного (Ткв.нв) назначение
где t, t - 1 - текущий и предыдущий периоды, годы; КВ - капиталовложений всего, млн грн; КВН - капиталовложения производственного назначения, млн грн; КВнв - капиталовложения непроизводственного назначения, млн грн.
Динамические изменения отраслевой и территориальной структуры капиталовложений анализируются по формулам:
где Ткви, Тквj - темпы изменения капиталовложений в и-ту отрасль или в j-й регион,%; апр - капиталовложения в i-той области, млн грн; КВj - капиталовложения в j-й регион, млн грн.
Аналогично рассчитываются темпы изменения капиталовложений за счет различных источников финансирования:
где Ткв.ц, Ткв.вл, Ткв.кр - темпы изменения капиталовложений соответственно за счет централизованных источников, собственных средств предприятий и кредитов банков; КВЦ, КВвл, КВкр - объем капиталовложений в определенном году соответственно за счет централизованных источников, собственных средств предприятий и кредитов банкив.
Изменения в воспроизводящая и технологической структуре можно проанализировать по таким расчетам:
где Ткв.кб, Ткв.м, Ткв.тп, Ткв.р, Ткв.рв, Ткв.бм, Ткв.у, Ткв.ин - темпы изменения капиталовложений соответственно в капитальное строительство, модернизацию, техническое перевооружение, реконструкцию, расширение производства , строительно-монтажные работы, оборудование, инструменты и инвентарь; КВкб, КВМ, КВТп, КВР, КВрв, КВбм, КИУ, Квинт - объем капиталовложений в определенном году соответственно в капитальное строительство, модернизацию, техническое перевооружение, реконструкцию, расширение производства, строительно- монтажные работы, оборудование, инструменты и инвентар.
Анализ капиталовложений осуществляется также по следующим показателям:
Прирост объема строительно-монтажных работ может осуществляться как в результате роста основных средств, так и в результате изменения фондоотдачи:
где ОЗt, ОЗБ - стоимость основных средств соответственно в базовом и t-м году; ФВt, ФВб - фондоотдача в базовом и t-м году;
Эффективность капиталовложений. На уровне национальной экономики используется статический подход для определения общей экономической эффективности капитальных ассигнований:
где Эз, Еи, Еj - общая экономическая эффективность капиталовложений соответственно в целом по экономике, по отрасли и и по региону j;

<- 12.1. Сущность и факторы инвестиционной деятельности 12.3. Оценка инвестиционной привлекательности отраслей и регионов ->