Базилевич. Страховое дело (2002)

4. Портативные оценок и методы ограничения рисков иностранных инвестиций

Ситуацию в стране, которую оценивает иностранный (и национальный) инвестор с точки зрения своих интересов, называют инвестиционным, климатом. Он состоит из многих факторов риска, которые объединяются в определенные группы. Каждый фактор имеет свою долю и оценивается в баллах. В связи с этим становится возможным количественное оценивание как отдельных групп риска, так и инвестиционного климата в целом. Общая оценка определяется как средневзвешенная по трем групами.
Уровень риска специалистами в разных странах оценивается неодинаково. Московская аналитическая лаборатория "ВЕДЫ - ЦЭМЫ" применяет 10-балльную шкалу оценки риска, где 1 - наилучшая оценка, а 10 - самая худшая. Все факторы риска по этой системе сводят в три группы:
социально-политическая ситуация в стране и перспективы ее развития;
внутриэкономическая ситуация и ее перспективы;
внешнеэкономическая деятельность и ее перспективи.
В качестве примера приведем информацию о количественной оценки уровня социально-политического риска для инвесторов, которые собираются направлять свой капитал в экономику Украины, по состоянию на 1 апреля 1995 p. (Табл. 3).
Приведены в табл. С данные свидетельствуют: наибольшую опасность для иностранного инвестора в Украине на 1 апреля 1995 г. в структуре социально-политической обстановки составляли риски, связанные с резким расслоением в обществе, что обусловило нестабильность правительства. Общий уровень социально-политического риска составляет 6,77, что свидетельствует о незначительной привлекательность Украины для иностранных инвесторив.
Мы рассмотрели одну из систем количественной оценки инвестиционного риска в самом общем плани.
Достаточно распространенной в СЕЛА является система "International Business Company USA (Publications) - Inc". Она выделяет следующие группы рисков:
политические;
финансовых транспортов;
экспорта;
прямых инвестиций.
Группы рисков оцениваются по 12-балльной системе от "А" (наилучшая оценка) до "С" (худшая). Общая оценка не виводиться.
Некоторые американские, а также немецкие фирмы используют систему экономической оценки инвестиционных рисков "BERI". Эта система дает количественную оценку как отдельного, так и сводного риска, оценивая их по 100-балльной шкале, где 100 баллов - лучшая оцинка.
Оценка рисков - дело чрезвычайно важна для любого инвестора. Для иностранного инвестора ее значимость возрастает, поскольку, попадая в незнакомую среду, он тяжелее ориентируется, чем отечественный инвестор. Именно поэтому для него важно знать недостатки и преимущества различных систем оценки инвестиционного климата. Анализируя факторы риска, целесообразно уделять особое внимание тем факторам, с которыми инвестор будет сталкиваться чаще всего и которые имеют сильное влияние на его интереси.
Все приведенные системы недостаточно конкретны и слабо специализированы по отраслям, в которые фирма стремится инвестировать капитал. И, наконец, подбор факторов риска и доля их в любой системе всегда содержат в себе элемент субъективного.
Итак, системы оценок инвестиционных рисков не обеспечивают потенциальному инвестору возможности избежать опасности. Они призваны помочь ему на начальной стадии инвестиционного проекта при решении проблемы принятия решения относительно того, "куда" (в какую страну, отрасль и т. п.) »" как "(способ проникновения на рынок) и« когда »(в зависимости от продолжительности проекта) следует не следует направить свой капитал.
Инвесторам, которые уже действуют за рубежом, важно знать системы оценок для решения проблем: стоит или не стоит расширять свою деятельность на определенном рынке, сбыт какой продукции следует планировать, следует оставаться на этом рынке или ни.
Управление риском предусматривает применение определенных ограничителей убыточного влияния риска на инвестиционный проект.
К методам ограничения рисков относят:
1.Пидвищення стоимости проекта на величину премии за риск. Например, если уровень инвестиционного риска равен по 10-балльной системе 1 - 2балам, а по 100-балльной - 90-100 баллам, то инвестор в стоимость инвестиционного проекта не закладывает премии за риск. По мере роста риска от 2 до 3 баллов (по 10-бальной системе) или от 80 до 90 баллов (по 100-балльной) реальную ставку дисконта увеличивают, как правило, на 3 процентных пункта. При условии, что уровень риска превышает 5 баллов (меньше 60 баллов), добавляют 11 процентных пунктов дисконта и т. д.
Коррекция ставки осуществляется двумя методами:
добавлением премии за риск в стоимость изначально авансированного капитала;
добавлением его к внутренней нормы дохидности.
2.Создание (или расширение) резервного фонда в качестве страховки от возможных потерь в инвестиционной дияльности.
3.Страхування политического риска через государственные и полугосударственные организации. Под эгидой Всемирного банка действует Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций, членом которой является и Украина. Наше государство имеет соглашения с зарубежными странами о поощрении и взаимной защите капитальных вкладень.
Подбор такого проекта, который крайне нужен стороне, приймае.
Диверсификация риска через распыление портфеля и т. ин.
Оценивая ситуацию на инвестиционном рынке Украины, следует отметить, что она достаточно сложная. Однако в процессе упорядочения правового поля деятельности всех субъектов и институтов рынка для инвестиционной деятельности будет создано гораздо больше механизмов защиты интересов как отечественных, так и иностранных инвесторов.

<- 3. Страхование инвестиций VIII. АКТУАРНЫЕ РАСЧЕТЫ ->