Василик. Теория финансов (2000)

20.2. Международные финансовые институты

Международные финансовые институты создаются на мировом и региональном уровнях для содействия экономическому развитию стран - основателей этих организаций. Они начинаются на основе многосторонних соглашений между государствами, их основной задачей является мобилизация средств и оказания помощи на кредитных началах для осуществления важных экономических проектов. К числу мировых финансовых институтов относятся Всемирный банк (ВБ), Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Кроме того, существуют такие финансовые структуры, как Международная финансовая корпорация (МФК), Международная ассоциация развития (МАР) и некоторые инши.
Почти все международные финансовые институты были созданы в 1944 году с целью объединения усилий для послевоенного восстановления экономики многих стран. В целом это имело довольно положительное значение для тогдашнего периода мирового экономического развития. Международный валютный фонд, в частности, получил статус специализированного представительного учреждения Организации Объединенных Наций. МВФ в своей деятельности способствует стабилизации национальных валют стран - членов фонда, поддержанию равновесия платежных балансов и покрытия их дефицита, оказанию консультативной помощи по финансовым и валютным питань.
МВФ является организацией акционерного типа, его ресурсы состоят из взносов стран-членов, для каждой из которых устанавливается вступительная квота в зависимости от доли страны в мировой торговле. Соответственно и право на получение средств зависит от объема вступительного взноса. Квоты пересматриваются каждые пять рокив.
На сегодня членами МВФ являются 181 страна, а его пассивы составляют более 300 млн. дол. США. Украина вступила в МВФ в 1992 году, ее квота составляет 0,70 процента от общего капитала фонда. За время своего существования МВФ обнаружил свою жизнеспособность, умение учитывать тенденции развития мировой экономики, способствовать улучшению финансовых условий развития экономики отдельных стран и финансовой стабилизации в мировом хозяйстве в цилому.
В последние годы МВФ принял ряд решений, направленных на создание механизма срочной финансовой помощи отдельным странам в условиях финансового кризиса. Эта помощь предоставляется с помощью политики траншей и механизма расширенного финансирования. Деятельность МВФ справедливо подвергается критике за негибкость во взаимоотношениях с некоторыми странами, чрезмерную бюрократизацию и заангажованисть.
Одной из крупнейших финансовых учреждений мирового уровня является созданный в 1944 г. Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Его не следует рассматривать как только банковское учреждение. В МБРР мало общего с типичными коммерческими банками, потому что он предоставляет долгосрочные кредиты на государственные программы только правительствам и центральным банкам стран-членов, которыми являются только члены МВФ.
При создании МБРР был призван согласно его статусу оказывать финансовую помощь странам, пострадавшим от войны, в форме долгосрочных кредитов для восстановления их экономики, а также гарантировать частные инвестиции. Сейчас банк оказывает техническую и финансовую помощь более 100 странам мира, которые являются членами МВФ.
Основное количество кредитов направляется на развитие производственной инфраструктуры и сельского хозяйства, а также в отрасли с низкой рентабельностью и большим сроком окупаемости затрат, куда не очень охотно вкладывает свои средства частный капитал. Уставный капитал МБРР создается посредством подписания и выкупа акций и облигаций. Акции распределяются согласно квотам в МВФ.
Займа МБРР предоставляются под гарантии правительства страны-заемщик, как правило, сроком на 15-20 лет и имеют пятилетний льготный период. Текущая процентная ставка по кредитам составляет 7,5%. Вступление Украины в МВФ обеспечил ее членство в МБРР с квотой почти 5 млрд. дол. США, что позволяет привлекать средства иностранных инвесторов для решения вопросов стабилизации экономики, структурной перестройки, интеграции Украины в мировое господарство.
Всемирный банк является финансовым учреждением, которая призвана способствовать устойчивому экономическому развитию и обеспечению общественного благосостояния в странах, имеющих низкий уровень экономических показателей и находятся на стадии реформирования экономики. Банк предоставляет финансовые ресурсы в форме долгосрочных кредитов на развитие производства на 15-20 лет на льготных условиях. Условия предоставления кредита связаны с развитием частного сектора экономики, осуществлением рыночных реформ в определенных отраслях экономики. Так, для Украины, которая по классификации банка принадлежит к странам со средним уровнем дохода, займы предоставляются на структурную перестройку в сельском хозяйстве, угольной отрасли, на развитие семеноводства, теплоснабжения в Киеве тощо.
Займа Всемирного банка являются одними из инфляционных источников внешнего финансирования развития экономики Украины. Однако займа, направлены на финансирование дефицита бюджета, оказывают негативное влияние на нынешнее и дальнейшее финансовое становище.
К числу международных финансовых институтов необходимо значительное количество региональных финансовых учреждений Европы, Латинской Америки, Африки, Ази? и других регионов. Среди них на наибольшее внимание заслуживает Европейский банк реконструкции и развития. Он был создан в 1991 году для содействия экономическим реформам в странах Восточной Европи.
По сравнению с другими международными финансовыми учреждениями, преимуществом этого банка является то, что он работает как с государственным, так и частным секторами экономики и имеет в своем распоряжении широкий выбор методов мобилизации средств и финансирования. Банк, как правило, способствует развитию частного сектора економики.
Капитал банка состоит из взносов стран-учредителей. На сегодня членами ЕБРР является 57 государств. Банк может привлекать средства также на международных рынках кредитных ресурсив.
Деятельность ЕБРР в Украине охватывает следующие основные стратегические направления, как:
предоставления долгосрочного кредитного капитала банковскому сектору на развитие коммерческого кредита и других финансовых инструментов для поддержки экспортеров;
привлечение частных инвестиций в агропромышленный комплекс Украины;
техническая помощь и консалтинговые услуги предприятиям государственной формы собственности по разработке и внедрению инвестиционных проектов, финансовых планов, систем закупки оборудования на мировых рынках и управления инвестиционными проектами;
предоставления кредитных линий частному производству и прямое финансирование совместных предприятий;
реформирования секторов инфраструктуры - транспорта, связи и т.д.;
содействие реструктуризации, в основном энергетического комплекса, с помощью внедрения энергосберегающих технологий, модернизации оборудования, обеспечения безопасности на атомных електростанциях.
Займа ЕБРР Украина является источником льготного финансирования инвестиционных проектов, предоставляется на 10-12 лет по ставке Libor 1,0% маржи по двухлетним льготным периодом. Всего было осуществлено до сих пор 10 проектов на сумму 645 млн. дол. США.
20.3. Международный финансовый ринок
Главное назначение международного финансового рынка заключается в том, чтобы с помощью аккумуляции свободных финансовых ресурсов в некоторых странах обеспечить между ними "их перераспределение для устойчивого экономического развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного дохода. Привлечение ресурсов на международном финансовом рынке расширяет финансовые возможности каждого государства , что в целом способствует выравниванию их экономического развития и созданию условий для повышения общественного добробуту.
Международный финансовый рынок возник на основе интеграционных процессов среди национальных финансовых рынков. время финансовые рынки экономически развитых стран - США, Англии, Германии, Франции, Швейцарии сами создали систему перемещения капиталов за пределы своей страны и способствовали возникновению крупных международных финансовых центрив.
Объективной основой этого процесса стало развитие международного разделения труда и интернационализация учитывая это производства. Надо отметить также, что происходил процесс концентрации и централизации финансового капитала. настоящее время международные финансовые рынки - это огромные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов. В этих центрах осуществляется подавляющее большинство всех международных валютных, депозитных, кредитных и страховых операций.
Международный финансовый рынок имеет три составляющие: международный рынок денег ( валютный рынок), международный рынок кредитных ресурсов, международный рынок ценных бумаг. Рынок кредитных ресурсов и ценных бумаг в финансовой литературе часто называют рынком капиталов. Такая трактовка достаточно закономерно, поскольку финансовые ресурсы, функционирующих на указанных рынках, дают их владельцу определенный доход. Однако эти рынки отличаются по своим наиболее характерными признаками. При получении средств на кредитной основе их владелец не меняется. При покупке ценных бумаг владелец средств меняется. Есть определенные различия и в получении дохода на вложенные средства. Поэтому, по нашему мнению, эти международные финансовые рынки следует рассматривать отдельно. Валютные рынки возникли и быстро развились учитывая развитие международных экономических связей, прежде всего международной торговли. Сейчас оборот международных валютных операций составляет более 1,5 трлн. долларов США в год. Валютный рынок - это покупка и продажа иностранной валюты или ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и пропозиции.
Потребность в иностранной валюте возникает прежде всего в импортера для покупки товаров за рубежом. Хозяйственные структуры, которые экспортируют продукцию, получают выручку в иностранной валюте, которую необходимо продать и купить национальную валюту. Иностранная валюта требуется также инвесторам, юридическим и физическим лицам, ведущие международные розрахунки.
Международные валютные рынки являются мировые и региональные. До мирового рынка относятся валютные рынки всех стран. Крупнейшим мировым валютным рынком является лондонский, на котором проводится почти половина всех валютных операций. зависимости от степени организованности, валютный рынок является биржевым и внебиржевым. Биржевой рынок дешевый и организованнее. Участниками международных валютных рынков являются банки, банкирские дома, брокерские фирмы и крупные корпорации. Банки, которые получили право проводить валютные операции на международных рынках, называются уполномоченными или валютными банками .
Международный рынок кредитных ресурсов - это специфическая сфера движения средств между странами. Кредитные ресурсы на международном рынке двигаются на общеизвестных принципах, а именно принципах обязательного возврата средств, срочности, платности и забезпечености.
В условиях товарно-денежных отношений и особенностей производственного цикла всегда складываться ситуация, когда часть финансовых ресурсов будет свободной. Конечно, она будет поступать на рынок кредитных ресурсов. Наконец, свободные средства накапливаются в банках и финансовых учреждениях, а затем размещаются в тех странах, где есть потребность в дополнительных инвестициях.
Можно сделать вывод, что главное назначение международного рынка кредитных ресурсов - своевременная мобилизация свободных средств и дальнейшее их использование в других странах, где сейчас у них насущная потребность и они могут дать высокий дохид.
Рынок кредитных ресурсов укрепляет финансовое положение в мире в целом и в отдельных странах в частности. Он расширяет финансовые возможности каждого государства, позволяет избежать финансового кризиса, сократить издержки производства и обращения в держави.
Международный рынок кредитных ресурсов способствовал развитию международных расчетов, экономии времени и более эффективному использованию капиталов, увеличению накоплений в мировом хозяйстве .
С институционной точки зрения международный рынок кредитных ресурсов является совокупностью учреждений и организаций, с помощью которых осуществляется движение капиталов в сфере международных экономических связей. В качестве кредиторов выступают частные банки, фирмы, страховые компании. Аналогично получателями кредитов выступают частные компании, правительства некоторых краин.
Кредиты предоставляются кратко-, средне-и долгосрочные. зависимости от субъекта кредитования кредиты подразделяются на частные, правительственные и кредиты международных финансовых организаций. Международные кредиты делятся также на обеспеченных и банкивськи.
Обеспеченные кредиты предоставляются под ценные бумаги , недвижимое имущество, векселя, товарные документы. Банковские кредиты предоставляются надежным заемщикам под вексель. По назначению международные кредиты подразделяются на связанные и финансовые. Связанные имеют строго целевой характер, то есть направлены на закупку определенных товаров или оплату послуг.
Финансовые кредиты не имеют целевого назначения и могут быть использованы по усмотрению заемщика, т.е. быть направлены на любые цели, включая погашение задолженности по кредитам, инвестирования, на капитальные вложения и ценные бумаги и другие цили.
Международный рынок ценных бумаг - это тоже форма мобилизации капиталов с целью удовлетворения производственных потребностей. Однако она особенная, ее суть заключается в том, что юридическое или физическое лицо, отдавая собственные средства, получает финансовый документ, дающий право его владельцу получить в будущем наличность, которая не всегда или почти никогда не совпадает с номиналом ценной паперу.
К числу ценных бумаг относятся акции, облигации, депозитные сертификаты, казначейские обязательства, чеки, векселя и другие финансовые документы. Ценные бумаги - это представители реального капитала, они удостоверяют право собственности на капитал.
С экономической точки зрения появление ценных бумаг обусловлена ​​необходимостью развития экономики в каждой стране и в мире в целом. Развитие экономики нуждался все больше и больше капиталов, а коммерческие банки не могли удовлетворить эту потребность, поэтому были выпущены в обращение ценные бумаги. С помощью этого финансового инструмента, а также посредством рынка кредитных ресурсов стало возможным мобилизовать средства их владельцев с последующей передачей этих средств различным заемщикам для производства материальных благ и выполнения робит.
Поэтому рынок ценных бумаг является специфической формой распределения финансовых ресурсов между предпринимательскими структурами, причем полученную на привлеченные средства имеет решающее значення.
Международный рынок ценных бумаг развился в течение второй половины XX века, когда были сняты ограничения в национальных законодательствах на вывоз капиталу.
К концу XX века сумма ежегодных облигаций, продаваемых на международных фондовых рынках, превышает 500 млрд. долл. . США. Всего в мире ежегодно вращается акций и облигаций на астрономическую сумму свыше 40 трлн. долларов США.
Следует отметить, что удачное размещение ценных бумаг на международных рынках, а еще важнее - эффективное использование привлеченных средств обеспечивают достаточно стабильное развитие экономики рыночного спрямування.
В этом плане характерно Еврорынок, где продаются еврооблигации и евроакции. Основными финансовыми центрами, где торгуют евробумаг, является Лондон, Цюрих, Люксембург. Еврооблигации составляют значительную долю международного рынка. всего их выпускается в долларах США. Главными заемщиками средств является правительства некоторых западноевропейских стран и транснациональные корпорации.

<- 20.1. Экономическая природа и назначение международных финансов