Мозговой А.Н.. Фондовый рынок (1999)

3.1.3. Торговля и управление ценными бумагами

Деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг или, иначе говоря, торговля ценными бумагами является очень разнообразной по содержанию, назначению и форме. Согласно ст. 26 Закона Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" деятельностью по выпуску и обращению ценных бумаг признается соответствующая посредническая деятельность, осуществляемая банками, а также акционерными обществами, уставный фонд которых сформирован за счет лишь именных акций, и другими обществами (далее - торговцы ценными бумагами ), деятельность которых ограничивается исключительно операциями с ценными паперами.
Торговцы ценными бумагами могут осуществлять следующие виды деятельности:
а) деятельность по выпуску ценных бумаг;
б) комиссионную деятельность с ценными бумагами;
в) коммерческую деятельность с ценными паперами.
Деятельностью по выпуску ценных бумаг признается выполнение торговцем ценными бумагами по поручению, от имени и за счет эмитента обязанностей по организации подписки на ценные бумаги или их реализации другим способом. При этом торговец ценными бумагами по договоренности с эмитентом может взять на себя обязательство в случае неполного размещения ценных бумаг выкупить у эмитента нереализованные ценные папери.
Комиссионной деятельностью признается купля-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени, но по поручению и за счет другого особи.
Коммерческой деятельностью признается купля-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени и за свой коштом.
О андеррайтерских деятельности мы уже говорили ранее. Остановимся сейчас на инвестиционной дияльности.
Напомним, что осуществлению фондовых соглашений между заинтересованными сторонами способствует брокер, который представляет интересы одного из них. Брокер заключает сделки по поручению клиента и за его счет. В договоре между брокером и клиентом оговариваются условия продажи или покупки ценных бумаг, дополнительные услуги (консультация, реклама, предоставление кредита) и размер брокерского вознаграждения в виде комиссионных (обычно в пределах 5-9% от стоимости сделки).
В отличие от брокера дилер перепродает ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Доход дилера обеспечивает не комиссионное вознаграждение, а разница цен, по которым он покупает и продает ценные бумаги. Дилер как инвестиционный посредник выступает в двух ролях: на первичном рынке он осуществляет операции по выпуску ценных бумаг и становится их собственником для последующей перепродажи, а на вторичном - он принципал, который заключает соглашения для стабилизации курсов и проведения котирування.
Торговля ценными бумагами требует специального лицензирования. Лицензию выдает Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ранее - Министерство финансов). Комиссия имеет право устанавливать квалификационные требования и требовать от торговцев ценными бумагами сдачи соответствующих испитив.
Разрешение на осуществление всех или отдельных (кроме брокерской) видов деятельности может быть предоставлен заявителям, которые имеют оплаченный уставный фонд не менее 1000 необлагаемых минимумов доходов граждан (1997), а на осуществление только брокерской деятельности - в пять раз менший.
Разрешение не могут получить: во-первых, юридические лица, которые имеют долю в уставном фонде торговца ценными бумагами, когда эта доля больше 5% (непосредственная собственность) или 10% (непосредственная и опосредованная собственность вместе), во-вторых, акционерные общества, не зарегистрировали выпуск акций, в-третьих, общества, устав которых предусматривает другие виды деятельности (не связанные с выпуском и обращением ценных бумаг).
Непосредственной собственностью считается владение долей в уставном фонде любого общества, а опосредованной - долей в уставном фонде такого общества, которое является участником в другом обществе. Доля косвенного владения имуществом рассчитывается так: например, инвестор в непосредственной собственности 1/5 имущества фирмы А, а фирма А, в свою очередь, владеет 1/2 имущества фирмы Б, следовательно опосредствованная собственность данного инвестора в фирме Б составит 1/5

<- 3.1.2. Депозитарий и клиринг 3.1.4. совместное инвестирование ->