Мозговой А.Н.. Фондовый рынок (1999)

3.3.2. Торгово -информационные системы

Какого бы большого значения не имело методическое, юридическое и организационное обеспечение нормального функционирования фондового рынка, как бы оно ни совершенствовалось и не развивалось, но принципиальной новизны в этом нет. Совершенно новым способом регулирования фондового рынка является его информационно-технологическое обеспечение. Уместно вспомнить высказывание президента НАСД Джозефа Хардман: "Стремительная походка технического прогресса изменила традиционные формы человеческой деятельности. Влияние новейших технологий на кредитно-финансовую сферу огромен. Во-первых, они позволяют моментально получать информацию из любой точки мира. Во-вторых, с их помощью соглашения с партнерами, которые находятся в отдаленных районах, можно осуществлять так же легко, как с соседями по дому или как при передаче документов из рук в руки. В-третьих, они способствуют созданию новых, современных методов, лучше отвечают интересам инвесторов. В-четвертых, при использовании ряда программ уменьшаются затраты на обработку данных ".
Сейчас в экономике, в том числе и на фондовом рынке, происходит, по сути, техническая революция, характерна своим радикализмом и высокой эффективностью. Фондовые операции теперь можно осуществлять на экране компьютера, информацию о сделках и цены передавать количестве инвесторов. Цены устанавливает множество конкурирующих дилеров, которые передают курсы покупки и продажи по сетям связи. В недалеком будущем все фондовые рынки (биржевые и внебиржевые) будут способны обеспечивать инвесторам свободный выбор из огромного количества вариантов вложения капиталу.
Мировым дилером по использованию самых совершенных технологий на фондовом рынке является американская биржа НАСДАК. Она имеет самые современные технические средства выполнения приказов о купле-продаже ценных бумаг, гарантируют клиентам выгодную цену. Информация о котировках и сделках с ценными бумагами анализируется с использованием статистических моделей, учитывающих специфику курса ценных бумаг, показатели объема продаж, влияние предполагаемых событий и общие тенденции рынка. Не случайно биржу НАСДАК называют электронной фондовой биржей. Именно это качество делает охвата неограниченного количества участников торгов. В 1994 г. на одну акцию, котировалась на бирже НАСДАК, приходилось 13 зарегистрированных биржевых дилеров. Более 500 фирм работают на НАСДАК в роли брокеров. Конкуренция между ними способствует эффективному ценообразованию, обеспечивает высокую ликвидность ценных бумаг и позволяет постоянно увеличивать количество заключенных сделок. Достаточно сказать, что в 1994 г. на этой бирже было продано около 75 млрд акций общей стоимостью 1500 млрд дол. США.
Электронными средствами сбора, обработки, анализа и выдачи информации широко пользуются не только для функционирования фондового рынка, но и для обеспечения контроля над ним. В США, например, создана специальная группа надзора за внебиржевым рынком. Она контролирует более 25 тыс. наименований акций, продаваемых на внебиржевом рынке. Работники этой группы ежедневно проверяют соглашения общим объемом в 40 млн акций, защищая участников рынка от злоупотреблений конфиденциальной информацией и от чрезмерных комиссионных выплат, которые иногда пытаются взыскать с инвесторив.
Именно масштабность объектов контроля является основным препятствием для его осуществления, и задача решается только благодаря компьютеризации процедуры наблюдения. Суть этой процедуры несложная. В компьютер заложены стандартные параметры изменения цен и возможен нормальный объем сделок по каждой ценной бумаги. В случае существенных отклонений от этих параметров компьютер информирует специалистов по надзору за рынком, которые на основании полученной информации анализируют ситуацию и выявляют причины отклонений. Компьютерная технология позволяет проследить последовательность сделок во времени, т.е. своевременно заметить заключения сомнительных сделок (если таковые имеются) и безошибочно определить их источники. Ежегодно на внебиржевом рынке США оказывается и регистрируется (в среднем) до 16 тыс. отклонений в котировке ценных бумаг от стандартной процедуры. Многие из них становятся основанием для проведения специальных расследований и ревизий. Накапливаемая в компьютерных системах информация используется для выявления долгосрочных тенденций относительно нарушения правил рынка, которые невозможно заметить, анализируя только ежедневные операции.
Электронная фондовая биржа НАСДАК, что по уровню активности занимает второе место в мире, обслуживается компанией "НАСДАК сток маркет, инк", которая поставляет этой бирже новейшие технические средства. В свою очередь, эта компания является дочерним предприятием ассоциации НАСД. Более того, НАСД непосредственно контролирует деятельность НАСДАК. Около 5400 компаний с 400 тысячами служащих, которые зарегистрированы в НАСДАК, находятся под постоянным наблюдением со стороны НАСД, этой ведущей организации внебиржевого рынка. В этом можно увидеть объединения биржевого и внебиржевого рынков на принципе внедрения электронно-информационных систем.
Показательно, что именно внебиржевой рынок проявляет наибольший интерес к электронизации своей деятельности. К этому его обязывает пространственная масштабность и разобщенность участников фондовых угод.
Создания в Украине национальной электронной и телекоммуникационной системы сказалось прежде всего на законодательстве, в котором дано определение торгово-информационной системы (ТИС) и электронной торгово-информационной сети (ЕТИМ). ТИС - это юридическое лицо, зарегистрированное торговцами ценных бумаг, которая владеет и управляет любой системой или средством, способствующим торговле ценными бумагами на внебиржевом рынке. ТИС включает ЕТИМ, которую предназначено для связи посредников рынка в разных местах и ​​которая обеспечивает их средствами обмена данных котировки ценных бумаг в режиме реального часу.
ТИС предоставляет любому заинтересованному лицу следующую информацию: правила допуска ценных бумаг к торгам, правила заключения и сверки соглашения, порядок исполнения сделок, правила по ограничению манипуляций с ценами, перечень допущенных к торгам ценных бумаг, перечень допущенных к торгам торговцев ценными бумагами, расписание предоставление услуг ТИС.
На каждую сделку, заключенную в соответствии с установленными ТИС правил, любому лицу предоставляется следующая информация: дата и время заключения сделки, наименование ценных бумаг по настоящему Договору, их государственный регистрационный номер, цена одной ценной бумаги, количество ценных паперив.
Торгово-информационная система связи со смежными электронными системами, в частности, использует мощности товарных бирж страны.
В Украине мероприятия по созданию ТИС и ЕТИМ берет на себя Внебиржевой фондовая торговая система (ПФТС), которая уже упоминалась. За базу взят программную систему фирмы сайт, которая предусматривает торговлю в режиме реального времени, вывод на дисплей потребителей ценовых и количественных котировок ценных бумаг, сведений о ценах и объемах выполненных соглашений. Эта информация предназначается не только участникам торгов, но и всем структурам и службам, которые обслуживают торговые соглашения, - расчетно-клиринговым палатам, депозитариям, регистраторам и др.. Планами ПФТС предусматривается установление телекоммуникационной сети во всех крупных промышленных центрах Украины. Уже сейчас в ТИС подключено около 50 членов ПФТС из пяти крупных городов Украини.
Значение электронизации выпуска и обращения ценных бумаг не исчерпывается такими очевидными результатами, как своевременное получение обширной и достоверной информации, подробное обоснование цен, упрощения и ускорения процесса заключения сделок и повышения их эффективности. Главное назначение электронизации - сближение внебиржевого и биржевого рынка, отвечающей современным требованиям рыночной экономики.

<- 3.3.1. Организация внебиржевого обращения ценных бумаг ГЛАВА 4. ОБОСНОВАНИЕ РЕШЕНИЙ ->