Мендрул А.Г. , Шевчук И.А.. Рынок ценных бумаг (1998)

1.2. Основные характеристики рынка ценных бумаг

Подобно рынка, рынок ценных бумаг можно условно разделить на ряд частей - секторов (табл.1.3).
Секторы рынка ценных паперив
Первичный рынок является рынком первых и повторных выпусков (эмиссий) ценных бумаг, на котором происходит их первичное размещение (андеррайтинг). На вторичном рынке осуществляется обращение ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг, т.е. их перераспределение. Первичное размещение осуществляется прямым обращением эмитента к покупателю, или передачей всей эмиссии или ее части посреднику (институциональному инвестору), который берет на себя функции распространения ценных паперив.
Существует несколько мест проведения операций с ценными бумагами, причем каждое из них предназначено для компаний с различными рисками и объемами деятельности. Наиболее известным, престижным и эффективным является полная фондовая биржа, то есть организационно оформленный регулярный рынок по купле-продаже ценных бумаг, образуется торговцами фондовыми ценностями. В странах с развитыми фондовыми рынками для того, чтобы биржа приняла акции для торга, корпорация должна иметь не менее пятилетнего стажа безупречной работы и продавать через биржу не менее 25 процентов акций, то есть быть большой и надежной. Несписочных биржевой рынок обслуживает компании, которые не попали в полную биржу и требования к ним проще: трехлетний стаж безупречной работы и продажу на бирже не менее 10 процентов своих акций. Торговля «с прилавка» осуществляется ценными бумагами предприятий, результаты деятельности которых не позволяют им попасть на фондовую биржу. Это преимущественно акции молодых малоизвестных компаний, торговля которыми жестко не регламентирована. «Третий ярус» - это тоже внебиржевой рынок, отличие его от торговли «с прилавка» заключается в том, что на этом рынке действуют те же правила заключения сделок, и на биржи.
Согласно экономической природы ценных бумаг фондовый рынок делится на рынки: долговых, долевых ценных бумаг и производных от них. На рынке ценных бумаг органов власти обращаются облигации государственных (центральной власти) и муниципальных (местных властей) займов на фондовом рынке предприятий (резидентов и нерезидентов) - ценные бумаги частного сектора.
Зависимости от срока, на который привлекаются финансовые ресурсы, фондовый рынок делится на рынки ценных бумаг с установленным сроком обращения и без такового, а по механизму выплаты доходов - на рынки ценных бумаг с фиксированным и переменным доходом.
С учетом территорий, на которых размещаются ценные бумаги, рынки делятся также на местные, национальные, мижнародни.
Исходя из поведения субъектов рынка, выделяют рынок, на котором преобладают участники, рассчитывают на снижение цен и продают с надеждой купить позже, когда цены снизятся еще больше - «медвежий рынок», и рынок, на котором преобладают субъекты, покупают с расчетом на повышение цен - «бычий рынок».
Источники капиталу
Потребителями капитала на фондовом рынке, как уже было сказано, выступают органы власти и предприятия. Поставщиками капитала субъекты, имеющие временно свободные средства, т.е. предприятия, организации, домохозяйства (как резиденты, так и нерезиденты). Органы власти всегда выступают только как боржники.
Главным источником капитала на рынке ценных бумаг являются денежные сбережения домогосподарств
Это положение иллюстрируют данные табл. 1.4; 1.5.
Понятно, что рассчитывать на приток значительных реальных инвестиций на рынке ценных бумаг за такого материального положения населения не доводиться.
Свойства капитала на рынке ценных паперив
Капитал, питает фондовый рынок, обладает свойствами уязвимости, мобильности и ридкисности.
Уязвимость - деньги, вложенные в ценные бумаги, легче потерять (полностью или частично), чем те, которые лежат в гаманци.
Мобильность - ввиду своей уязвимости, капитал реагирует на малейшее опасность тем, что оставляет одних эмитентов ради других или выходит из рынка ценных бумаг взагали.
Редкость - капитал редкий во всем мире и везде имеет огромный попит.
Принципы функционирования рынка ценных паперив
Общими принципами функционирования рынка ценных бумаг являются:
упорядоченность => наличие «правил игры», контроля за их выполнением;
прозрачность => рынок должен соответствовать условиям открытости информации об эмитентах, соглашения, состояние спроса и предложения и т.п.;
открытость => на рынке не должны существовать искусственные барьеры для входа и выхода;
равенство возможностей => недопущения преимуществ любого субъекта рынка над другими;
спокойствие => рынок не может быть «бурным», иначе мелкие инвесторы, является его опорой, покинут рынок;
сбалансированность => соответствие масштабов оптового рынка роздрибному.
Исходя из стратегии формирования фондового рынка Украины, Верховная Рада определила следующие принципы создания и функционирования национального рынка ценных бумаг:
«Социальная справедливость - обеспечение создания равных возможностей и упрощение условий доступа инвесторов и заемщиков на рынок финансовых ресурсов, недопущение монопольных проявлений дискриминации прав и свобод субъектов рынка ценных бумаг
надежность защиты инвесторов - создание необходимых условий (социально-политических, экономических, правовых) для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имущественных прав;
регулируемость - создание гибкой и эффективной системы регулирования фондового рынка;
контролируемость - создание надежно действующего организма учета и контроля, предотвращения и профилактики злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг;
эффективность - максимальная реализация потенциальных возможностей фондового рынка по мобилизации и размещения финансовых ресурсов в перспективные сферы национальной экономики, что будет способствовать обеспечению ее прогресса и удовлетворению жизненных потребностей населения;
правовая упорядоченность - создание развитой правовой инфраструктуры обеспечения деятельности фондового рынка, которая четко регламентирует правила поведения и взаимоотношений его субъектов;
прозрачность, открытость - обеспечение представления инвесторам полной и доступной информации, касающейся условий выпуска и обращения на рынке ценных бумаг, гласности финансово-хозяйственной деятельности эмитентов, устранения проявлений дискриминации фондового рынка;
конкурентность - обеспечение необходимой свободы предпринимательской деятельности инвесторов, эмитентов и рыночных посредников, создание условий для соревнования за наиболее выгодно привлечение свободных финансовых ресурсов и установления немонопольных цен на услуги финансовых посредников в условиях контроля соблюдения правил добросовестной конкуренции участниками фондового рынка »

<- 1.1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка 1.3. Субъекты рынка ценных бумаг ->