Мендрул А.Г. , Шевчук И.А.. Рынок ценных бумаг (1998)

4.1. Акционерная организационно -правовая форма предприятий

Ограниченная ответственность как юридическая основа финансового могущества корпораций
Исторически первым типом организации бизнеса было индивидуальное предпринимательство, когда бизнес-деятельность велась отдельным человеком или семьей. И сейчас он является главной формой существования мелкого бизнеса. Расширение и усложнение предпринимательской деятельности требует большего количества ресурсов, то есть объединение лиц, когда объединяются трудовые или интеллектуальные ресурсы или объединения капиталов, когда объединяются ресурсы финансовые (основные типы организации бизнеса показаны на рис. 4.1.). Module . Объединение капиталов предполагает, что участники вкладывают в предприятие собственные средства и рискуют только ими (в отличие от индивидуальных предприятий, полных партнеров и командитив, которые несут полную или солидарную ответственность). Ведение бизнеса в крупных размерах, что возможно только в рамках публичной, т.е. открытой для всех, корпорации, обусловило ограниченную (вложенными капиталами) ответственность участников корпорации. За неимением такого ограничения никто из индивидуальных инвесторов не согласился ризикувати.
Следовательно, ограниченная ответственность совладельцев корпораций - это плата за огромные финансовые, а значит и бизнес возможности публичных корпораций. Относительно интересов кредиторов, то они обеспечиваются законодательными ограничениями на создание и деятельность корпораций и государственным надзором за соблюдением ими установленных вимог.
Сущность и преимущества открытых акционерных товариств
Публичная корпорация (в украинской терминологии - открытое акционерное общество) - это организационно-правовая форма предприятия, капитал которого образуется объединением многих индивидуальных капиталов через выпуск и публичное размещение акций.
Акция - это ценная бумага, которая является титулом собственности на долю капитала акционерного общества, и свободно вращается на фондовом рынке. Акция является неподильною.
Имущество акционерного общества отделено от имущества участников, последние отвечают по обязательствам общества только собственными акциями.
Акционерные общества являются самым распространенным формой ведения крупного бизнеса. Это обусловлено преимуществами акционерной формы организации.
Во-первых, простым и ясным является вопрос о собственности - акционерное общество выступает как разновидность предприятий с коллективной формой собственности - держателем акций может быть государство, другие предприятия, отдельные громадяни.
Во-вторых, в акционерных обществах возможно эффективное согласование интересов менеджмента и акционеров. Менеджер, имея собственный небольшой капитал, в пределах акционерного общества может управлять колоссальными средствами акционеров, таким образом удовлетворяя естественное для себя тяготения к увеличению объекта управления. С другой стороны, владельцы акций получают доходы в свою собственность, рискуя только акциями, которые они всегда могут обратить в готивку.
В-третьих, хотя акционеры являются владельцами общества, они играют незначительную роль в оперативном и тактическом управлении корпорацией. Они выбирают, используя свое право голоса, правления, которое управляет акционерным обществом. Если уровень управления акционеров не удовлетворяет, то они могут легко изменить менеджерив.
В-четвертых, важным преимуществом акционерных обществ является непрерывность существования. Другие хозяйственные общества могут прекратить деятельность в связи со смертью или выходом из общества одного из партнеров. Эти обстоятельства не влияют, однако, на существование акционерных обществ. Акционерное общество существует независимо от изменения состава акционерив.
В-пятых, участники открытого акционерного общества могут легко продавать акции друг другу и третьим лицам. Эта ликвидность - еще одна привлекательная черта акционерных обществ. И одновременно, хотя акции переходят из рук в руки, активы остаются собственностью самой корпорации как юридического особи.
В-шестых, выпуск акций с различными характеристиками обеспечивает акционерному обществу несравненно большую финансовую мощь, чем простое объединение капиталов партнерствами или закрытыми корпорациями, не говоря уже об индивидуальном пидприемництво.
В-седьмых, организационно-правовая форма акционерного общества не ограничивает возможностей использования корпорацией разнообразных организационных форм производства и управления, которые формируются, прежде всего, исходя из задач и целей пидприемства.
В-восьмых, в акционерных обществах нет проблем с распределением доходов - прибыль делится между государством (налог), акционерами (дивиденд), предприятием (рефинансирования).
Особенности украинских акционерных товариств
Основная масса акционерных обществ в Украине создается при приватизации, то есть процесс акционирования происходит иным путем, чем классический - осуществляется не объединение, а разделение капиталов. Поэтому акционерные общества, которые создаются в процессе приватизации, лишены практически всех преимуществ «классических» открытых корпораций.
Во-первых, акционерные общества, создаваемые при приватизации, не могут выполнить миссию корпорування - объединить капиталы, поскольку «живые» деньги, полученные первичного размещения акций, получает держава.
Во-вторых, акции искусственно создаваемых акционерных обществ основном абсолютно неликвидными, что препятствует как «переливанию» капиталов, так и влияния акционеров на менеджмент, а следовательно, и на виробництво.
В-третьих, естественное стремление акционеров к получению высоких дивидендов сегодня не может быть реализовано и не столько из-за общего спада производства, сколько из-за нежелания руководителей платить неизвестно за что, ведь приватизационные бумаги имеют только условную, а не реальную вартисть.
По сути, акционерные общества, создаваемые в процессе приватизации, является лишь предтечей будущих корпораций.

<- ГЛАВА 4. АКЦИИ КОРПОРАЦИЙ 4.2. Акции и их виды ->