Бакаев Л.А.. Количественные методы в управлении инвестициями (2000)

1.1. Концепция стоимости денег во времени

Инвестиционный менеджмент требует осуществления различных финансово-экономических расчетов, связанных с потоками денежных средств в разные периоды часу.
Ключевую роль в этих расчетах играет стоимость денег. Концепция такой стоимости основывается на том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на денежном рынке, в роли которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента). В данном случае под процентом понимаем сумму доходов от использования денег на денежном рынке. Учитывая, что процесс инвестирования длительный во времени, в инвестиционной практике часто необходимо сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений и т.п.. Сравнивая стоимость денежных средств при их инвестировании и возвращении принято использовать два основных понятия - будущая стоимость денег и нынешняя стоимость грошей.
Будущая стоимость денег - сумма инвестированных в настоящее время средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента.
Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращивания этой стоимости, которая представляет собой поэтапное увеличение суммы вклада путем присоединения к первоначальному его размера суммы процента (процентных платежей). Эта сумма рассчитывается по так называемой процентной ставкою.
В инвестиционных расчетах процентная ставка применяется не только как инструмент наращивания стоимости денежных средств, но и в более широком смысле - как измеритель степени доходности инвестиционных операций.
Настоящая стоимость денег - это сумма будущих денежных поступлений, возведенных с учетом определенной процентной ставки (так называемой «учетной ставки») до настоящего периоду.
Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования этой стоимости является операцией, обратной к наращиванию при обусловленном конечном размере денежных средств. В этом случае сумма процента отчисляется из конечной суммы (будущей стоимости) денежных средств. Такая ситуация возникает в тех случаях, когда необходимо определить, сколько средств нужно инвестировать сегодня для того, чтобы через определенный промежуток времени получить заранее обусловленную их суму.
При проведении финансово-экономических расчетов, связанных с инвестированием средств, процессы наращивания и дисконтирования стоимости могут осуществляться как по простым, так и по сложным процентам.

<- POЗДИЛ 1. ПРОЦЕНТЫ и аннуитеты 1.2. Простые и сложные проценты ->