Бакаев Л.А.. Количественные методы в управлении инвестициями (2000)

4.1. Анализ конфликтных ситуаций , возникающих при использовании модели дисконтированного денежного потока альтернативных проектов

Когда фирма оценивает альтернативные проекты , возникают две проблемы:
возможность возникновения конфликта при ранжировании проектов с использованием методов ЧТС , ВСП и ИП ;
когда конфликт все же возник , какому методу отдать предпочтение для того , чтобы обеспечить максимальные прибыли акционерам?
Действительно , при оценке альтернативных инвестиционных проектов может возникнуть конфликт в следующих случаях:
(1) если существует несоответствие в размере первоначальных инвестиций ;
(2) если проекты имеют различные денежные поступления от инвестиций во времени;
(3) если проекты имеют неровные сроки иснування.
Рассмотрим три графика ЧТС .
Проект B преобладает проект С по критерию ЧТС для всех возможных ставок дисконта. Проект B также имеет большее значение ВСП.
Графики ЧТС проектов Е и D имеют общую точку при ставке дисконта K% . Но ЧТС проекта D при остальных ставок дисконта выше, чем проекта Е. ВСП проекта D также будет вищою.
ВСП проекта G выше ВСП проекта F , поэтому по этому критерию проект G лучше. При ставках дисконта 0

<- POЗДИЛ 4. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ИНВЕCТИЦИЙНИХ ПРОЕКТОВ 4.2. ОБОБЩЕНИЕ БАЗОВОЙ МОДЕЛИ ЧНС ->