Швиданенко Г.А.. Обоснование инвестиционных проектов в процессе трансформации форм собственности (1998)

6.1. Кризис предприятия и способы ее отвлечь

Под кризисом мы понимаем незапланированный процесс ограничения деятельности со сложно прогнозируемыми последствиями, которые ставят под угрозу все дальнейшее развитие пидприемства.
На практике кризисом чаще называют угрозу неплатежеспособности предприятия, его работу в неприбыльной зоне или отсутствие у фирмы потенциала успеха. На таких предприятиях растет кредиторская задолженность, не обеспечиваются обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, а структура баланса считается неудовлетворительной, поскольку имеет низкую степень ликвидности.
Успех любого предприятия зависит на 70 процентов от стратегии предприятия, на 20 процентов - от эффективности оперативного управления и на 10 процентов - от качества выполнения текущих задач. Таким образом, успешная санация, то есть выход предприятия из кризиса, всегда ориентируется на стратегический анализ, стратегическое планирование и реализацию долгосрочных стратегических завдань.
Причины кризиса предприятия подразделяются на внутренние и внешние. Главными внешними причинами могут быть усиление конкуренции в отрасли, падение спроса, кризис отдельной области; внутренними - отсутствие эффективной стратегической направленности, недостатки в оперативном управлении, низкий профессионализм управленческого персонала, дефицит финансовых ресурсов, неэффективна сбытовая политика.
Предкризисная ситуация характеризуется рядом признаков, а именно:
- Потерей клиентов или покупателей;
- Снижением уровня рентабельности;
- Уменьшением количества контрактов;
- Увеличением объема оборотных средств;
- Снижением уровня использования производственных мощностей;
- Увеличением запасов готовой продукции;
- Повышение себестоимости продукции;
- Ростом коэффициента текучести кадров;
- Снижением производительности труда и ин.
Одной из первых признаков движения к банкротству является падение прибыльности фирмы ниже стоимости ее капитала, что приводит невыгодность инвестирования. Кроме того, приходит стоимость акционерного капитала и цена акций, у фирмы возникают трудности с наличностью. На основе анализа финансового состояния предприятия можно сделать выводы о вероятности его банкрутства.
Падение прибыльности фирмы означает уменьшение ее цены, которая определяется приведенными потоками выплат кредиторам и акционерам с учетом дисконтных ставок.
Таким образом, падение доходности приводит к уменьшению цены фирмы, можно назвать начальным этапом банкротства; полное банкротство наступает, когда цена фирмы приходит ниже ликвидационной стоимости активов, то есть ликвидация фирмы выгоднее, чем ее експлуатация.
Банкротство может возникать на любом этапе жизненного цикла конкурентных преимуществ фирмы. Каждый этап имеет свои особенности, определенную систему факторов, которые могут повлечь банкротство фирмы. Особенно важно предусмотреть действие этих факторов на стадии зарождения банкрутства.
Это, прежде всего, неправильное определение миссии и производственного профиля фирмы, низкая квалификация управленческого персонала, высокая часть заемного капитала, высокие затраты и неадекватный маркетинг, нестабильная и противоречивая законодательная база, высокие налоги, падение спроса и повышения цен на ресурси.
В период ускоренного роста фирмы очень важна оптимальная структура собственного и заемного капитала. При росте заемных средств увеличивается вероятность стать неплатоспроможним.
На этапе замедления роста фирмы причиной возможного банкротства может стать увеличение объема оборотных средств, потеря гибкости в управлении, неадекватный маркетинг, увеличение запасов готовой продукции и увеличение производственных витрат.
Этап зрелости характеризуется стабильными финансово-экономическими показателями, но когда производственные запасы увеличиваются более быстрыми темпами по сравнению с выпуском продукции, несвоевременно осуществляется воспроизводство основных фондов, ротация и повышение квалификации персонала, соответствующие маркетинговые мероприятия, то также появляется угроза банкрутства.
Согласно действующему законодательству под банкротством понимают связанную с недостаточностью активов в ликвидной форме неспособность юридического лица-субъекта предпринимательской деятельности - удовлетворить в установленный для этого срок предъявленные кредиторами требования и выполнить обязательства перед бюджетом.
Такое определение банкротства соответствует мировой практике, но в современных экономических условиях в Украине, когда через общий кризис неплатежей большую часть предприятий можно отнести к банкротам, нуждается в уточнении или сам закон, или практика его применения. Основанием для возбуждения дела о банкротстве является письменное заявление любого из кредиторов или самого должника в арбитражный суд. Кредитор может обратиться с заявлением о признании юридического лица банкротом в случае, когда она не может удовлетворить в течение одного месяца признанные ею претензионные требования либо уплатить долг по исполнительным документам. Арбитражный суд может вынести решение о проведении санации должника, если поступили предложения от желающих удовлетворить требования кредиторов и выполнить обязательства должника перед бюджетом. Если должник сам обратился в арбитражный суд с заявлением о признании его банкротом, право выбора условий проведения санации через реорганизацию, приватизацию и т.п. остаются за боржником.
Если начато дело о банкротстве государственного предприятия, его трудовой коллектив вправе требовать передачи предприятия ему в аренду или преобразования его в иное предприятие, основанное на коллективной собственности, при условии принятия на себя долгов предприятия-боржника.
Имущество, на которое налагается взыскание с целью погашения долга, оценивается в порядке, установленном законом Украины «О приватизации небольших государственных предприятий (малой приватизации)». Для имущества, продаваться на аукционе, оценочная стоимость является начальной. Если после удовлетворения требований кредиторов не осталось имущества, предприятие-банкрот ликвидируется. Если имущества банкрота хватило, чтобы удовлетворить все требования кредиторов, он считается свободным от долгов и может продолжать свою предпринимательскую деятельность. Юридическое лицо, освободилась от долгов, можно реорганизовать или ликвидировать только в случаях, когда у нее осталось имущественных активов меньше, чем требуется для функционирования согласно законодательству. Предотвращения банкротства предприятия, улучшения его финансового состояния и конкурентоспособности обусловливает необходимость переосмысления экономической стратегии предприятия, т.е. его цели и стратегий: товарной, ценообразования, взаимодействия с рынками факторов производства, стратегии управления и снижения затрат, маркетинговой стратегии и системы мотивации труда.

<- ГЛАВА 6. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ПРОЕКТА 6.2. Порядок проведения санации предприятия ->