Бандурка. Финансовая деятельность предприятия (2000)

6.5. Использование прибыли , остающейся в распоряжении предприятия

Прибыль, которая остается после уплаты налога на прибыль в государственный бюджет, является чистой прибылью предприятия. Он поступает в распоряжение собственников предприятия, а если это предприятие государственное - то в распоряжение трудового коллектива пидприемства.
Предприятия распределяют прибыль, остающаяся в их распоряжении, по направлениям использования по своему усмотрению. В процессе распределения чистой прибыли формируются денежные фонды целевого назначения:
фонд средств, направляемых на развитие и совершенствование производства;
фонд средств, направляемых на социальные нужды;
фонд средств для материального поощрения;
резервный (страховой) капитал;
фонд средств, которые направляются на финансовые инвестиции;
фонд средств, используемых на другие цили.
В процессе принятия решений о распределении чистой прибыли предприятие должно найти оптимальное соотношение в направлении дополнительных финансовых ресурсов для производственно-технического и социального развития, материального поощрения тружеников (акционеров, пайщиков) и ин.
Фонд средств на развитие и совершенствование производства затрачивается на удовлетворение потребностей, связанных с ростом объемов производства, техническим перевооружением, усовершенствованием технологии производства и других потребностей, обеспечивающих рост и совершенствование материально-технической базы пидприемства.
Именно эти затраты представляют собой капитальные вложения в строительство новых производственных площадей, реконструкцию предприятий, приобретение и монтаж нового оборудования, другие расходы капитального характера, включая природоохранные и такие, которые направлены на улучшение условий труда и техники безопасности. Это также расходы на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, подготовку и освоение новых прогрессивных технологий и видов продукции.
Одной из потребностей производства, связанная с его расширением, является увеличение собственных финансовых ресурсов, которые вкладываются в запасы сырья, материалов, переходные запасы незавершенного производства, готовой продукции, товаров, т.е. увеличение фонда собственных оборотных средств. Поэтому предприятия периодически направляют часть прибыли непосредственно в уставный капитал на прирост норматива собственных оборотных коштив.
Фонд средств, направляемых на социальные нужды, используется на расходы, способствующие социальному развитию коллектива предприятия, а именно: строительство, реконструкция, другие формы улучшение объектов основных средств социально-культурной сферы, другие расходы в данном направлении (кроме расходов на содержание объектов этой сферы, которые, согласно новым стандартам бухгалтерского учета, осуществляются за счет расходов деятельности и учитываются при определении прибыли как финансового результата деятельности).
Фонд средств для материального поощрения используется (если речь идет об акционерных обществах) с целью стимулирования держателей акций вкладывать средства в капитал предприятия, поддержания приемлемого курса акций на фондовом рынке через выплату дивидендов; часть чистой прибыли может, если это оговорено в коллективном договоре, направляться на выплату вознаграждения работникам за общие результаты работы по итогам года и на другие формы повышения материальной заинтересованности работников в достижении высоких конечных результатов работы. Несмотря на то, что, согласно стандартам бухгалтерского учета, не предусмотрено использование прибыли на материальное поощрение (например выплаты по результатам года), такие выплаты должны осуществляться с учетом реального источника - прибыли этого же года, ибо, будучи отнесенными на операционные расходы, они уменьшают прибыль следующего року.
Резервные (страховые) фонды могут создаваться за счет прибыли предприятиями всех форм собственности для использования на случай резкого ухудшения финансового положения в результате временного изменения рыночной конъюнктуры, стихийных бедствий. Что же касается акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью и других хозяйственных обществ, то создание ими резервных (страховых) фондов за счет прибыли является обязательным в порядке и размерах, которые определяются учредительными документами.
Прибыль, остающаяся у предприятий после уплаты налога на прибыль, должен учитываться как источник и других издержек его владельцами или трудовыми коллективами. В частности, предприятия могут перечислять средства на специально открытые счета благотворительных фондов, делать взносы учреждениям культуры, образования, здравоохранения, физкультуры и спорта, общественным организациям инвалидов и т.д.. Определенная сумма средств, направленная на добровольные взносы и благотворительные цели (в пределах 4 процентов общей суммы налогооблагаемой прибыли), освобождается от оподаткування.
Как уже отмечалось, предприятия имеют право вложить свои финансовые средства в создание совместных предприятий, в том числе с участием иностранных инвесторов, приобретать акции, облигации, другие ценные бумаги юридических осиб.
Углубление процессов реформирования экономики в направлении создания полнокровных рыночных отношений сопровождается расширением участия субъектов предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг. Он представляет собой специфическую сферу товарно-денежных отношений, где объектом сделки выступают ценные бумаги - акции, облигации, векселя и др.. Субъектами этих отношений выступают эмитенты и инвесторы: первые осуществляют выпуск ценных бумаг и их реализацию с целью привлечения финансовых ресурсов (ими могут выступать предприятия или государство), вторые вкладывают свои ресурсы в ценные бумаги (осуществляют финансовые инвестиции) за счет своей прибыли с целью получения дивидендов или процентив.
Прибыльного инвестирования свободных финансовых ресурсов можно достичь только тогда, когда финансовая служба предприятия способна предсказать динамику экономических процессов и высококвалифицированно владеет техникой осуществления операций на финансовом рынке. Принимая инвестиционные решения о размещении чистой прибыли через рынок ценных бумаг, предприятие должно оценить все возможные варианты инвестирования, имея в виду получение наибольшего текущего дохода, а также обеспечения по возможности наиболее надежной защиты накоплений от знецинення.
Надо иметь в виду, что спектр рисков инвестирования в ценные бумаги (и это касается даже государственных ценных бумаг) очень широк, он включает в себя как полную или частичную утрату вложенных средств, так и неуплату полностью или частично ожидаемого дохода, обесценивание вложенных в ценные бумаги средств при сохранении их номинальной величины. Вот почему, принимая, например, решение о покупке акций какой-то компании, предприятие сначала хорошо изучить состояние дел этого эмитента на базе данных, находящихся на фондовых биржах, в открытой печати, информацию, которую дают представители акционерного общества в публичных выступлениях, рекламных объявлениях и др.. При этом одним из главных критериев принятия положительного решения об инвестировании должны быть показатели финансового состояния акционерного общества. Очень рискованным считается инвестирования средств на покупку акций компании, в структуре своих финансовых ресурсов имеет собственных ресурсов менее 50-60 процентов (остальное - это кредиты банков, средства, мобилизованные путем эмиссии облигаций, различные долги).
Очень важно правильно оценить потенциал ценных бумаг, в которые вкладываются средства предприятия. С этой целью необходимо получить данные и сделать расчеты суммы дивидендов, которые приносит одна акция данной компании, соотношение между рыночной ценой акций и ее доходностью, все это сравнить с акциями других компаний. Рыночные цены на акции (облигации), как правило, не совпадают с их номинальной стоимостью, ибо зависят не только от состояния дел в их эмитентов, но и от состояния всего ссудного рынка. Номинальная стоимость акций - это лишь мерило доли акционера в стоимости имущества акционерного общества, поэтому, "прицениваясь" на рынке ценных бумаг к акциям, надо иметь в виду альтернативные варианты инвестирования и решить, какой из них найприбутковиший.
Инвестор в первую очередь сравнивает доход, он должен получить в виде дивиденда на акцию, с суммой банковских процентов при размещении суммы, эквивалентной цене акции, в банковский депозит. Например, акционерное общество предлагает на бирже (или вне ее) акции номинальной стоимостью 3000 грн. по цене 4000 грн., ожидаемый дивиденд - 1200 грн. за год, при этом известно, что процент по банковским депозитам сложился на уровне 25 процентов годовых. В этих условиях, чтобы получить в виде банковских процентов сумму 1200 грн. за год, предприятие должно вложить в банк (1200: 0,25) 4800 грн. Конечно, ему выгоднее купить акцию за 4000 грн. и получить те же 1200 грн. в виде дивиденда.
Итак, в случае роста банковского Процента цена на акции уменьшается. Очевидно, что цена акции во столько раз выше ее номинальной стоимости, во сколько раз дивидендный процент выше банковский процент. Но эти соображения при инвестировании следует сочетать также с информацией об экономическом, финансовом состоянии емитента.
При формировании портфеля инвестиций в акции (облигации) важно по возможности предотвращать нацеленности только на один объект (который как раз и может оказаться неудачным). Снижает степень риска вложений в ценные бумаги диверсификация - распределение инвестируемых средств между ценными бумагами нескольких предприятий-эмитентов, причем лучше, если они будут представлять различные отрасли економики.
Инвестируя средства в покупку облигаций, необходимо прежде сопоставить уровень доходности, которую они приносят в виде процентов, с уровнем процента по банковским депозитам, с уровнем рентабельности собственной продукции,
дивидендами при инвестировании в акции других компаний и т.д.. Уровень доходности облигаций зависит от номинала облигации, ее рыночной цены и размера процента, уплачиваемого по облигации. Он может быть вычислен по формуле:

где г - текущая доходность средств, вложенных в облигацию (в процентах);
N - номинальная стоимость облигации;
q - процент по облигации;
Ц0 - рыночная цена облигации.
Если, например, предприятие покупает облигацию, номинальная стоимость которой 500 грн., За 560 грн. и по условиям эмитента облигация приносит 32 процента годовых, то доходность такого инвестирования достигает 28,6 процента (500: 560 • 32).
Все расчеты для принятия решений относительно инвестирования финансовых ресурсов в ценные бумаги следует выполнять с учетом) факторов изменения стоимости денег во времени (рыночная доходность, темпы инфляции), то есть применять метод дисконтирования. Подробнее эти вопросы рассматриваются в курсе финансового анализу.
В ходе принятия инвестиционных решений предприятия могут обращаться за помощью в организации и частных лиц - брокеров, которые на профессиональном уровне выполняют работу, связанную с анализом рынка ценных бумаг, состояния конкретных эмитентов, прогнозируют цены на акции и облигации. Объективная потребность в получении услуг в сфере инвестиционного консультирования и посредничества обусловлена ​​сложностью индустрии ценных бумаг, быстрой сменой состояния фондового рынка, наличием большого количества рисков. В Украине сеть заведений такого рода (брокерские конторы, инвестиционные компании и т.д.) находится в стадии зарождения.

<- 6.4. Платежи из прибыли предприятия в государственный бюджет 6.6. Контроль финансовой службы предприятия по доходности и рентабельности ->