Бандурка. Финансовая деятельность предприятия (2000)

13.3. Прогнозирования финансового состояния

Процесс перехода экономики Украины на рыночные отношения происходит в сложных условиях спада производства и инфляции, темпы которой в 1992 - 1993 pp. приобрели угрожающий характер, в 1994 - 1995 pp. они были несколько снижены, однако оставались на гиперинфляционном уровне, а в 1996 - 2001 pp. хотя и резко уменьшились, однако окончательно инфляция не преодолена. Это крайне негативно влияет на финансы предприятий, нацеливает их на решение только сегодняшних задач выживания, делает невозможным осуществление мероприятий по укреплению финансовой базы сколько-нибудь отдаленную перспективу. Но процесс постепенной стабилизации экономического положения обязательно вызовет к жизни потребность в прогностическом подходе к организации финансов предприятий, при котором платежеспособность и другие показатели финансового состояния рассматриваются в динамическом перспективи.
Без прогноза показателей финансового хозяйства предприятие не имеет возможности планировать развитие своей материально-технической базы, производить расходы, отдача от которых отдалена во времени от их проведения (например на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, на совершенствование технологии производства, на покупку ценных бумаг , капитальные затраты в социальную сферу и т.п.), разумно строить свои хозяйственные отношения с покупателями и поставщиками, банками, другими партнерами. Так, ни один коммерческий банк не предоставит ссуду предприятию, которое не может дать четкого прогноза своего финансового состояния на период до возврата задолженности. В частности из-за трудности при нынешних инфляционных условий составлять такие прогнозы на более или менее отдаленные сроки (например на два-три года) практически сведено на нет долгосрочное банковское кредитування.
Под прогнозированием финансового состояния понимают предсказания объема и размещения финансовых ресурсов предприятия на определенный срок наперед путем изучения динамики развития предприятия как субъекта хозяйственной деятельности на фоне реалий экономической жизни суспильства.
Зависимости от срока такого предсказания различают краткосрочное (в пределах одного года), среднесрочное (на один-два года) и долгосрочное (более двух лет) прогнозирование финансового состояния пидприемства.
Объектом прогнозирования должен быть прежде объем финансовых ресурсов, которые поступят в распоряжение предприятия за период, относительно которого составляется прогноз. Такими ресурсами являются прибыль, остающаяся у предприятия после уплаты всех налогов и обязательных платежей, а также и амортизационные отчисления, которые возмещаются через цену на продукцию. Как уже отмечалось, условно сумму чистой прибыли и амортизации в составе выручки от реализации называют денежным потоком, именно от его величины зависят возможности предприятия увеличить свои средства (уставный капитал прежде всего), так как другие составляющие выручки от реализации идут на различные платежи в соответствии со своим назначением.
Прогнозировать объем денежного потока можно, сделав предположение, что его удельный вес в составе валового дохода предприятия остается более или менее постоянной. Это предположение основано, во-первых, на наличии тенденции к выравниванию рентабельности продукции в рыночной экономике и, во-вторых, на отсутствии резких изменений в политике государства относительно налогообложения прибыли (дохода). Поэтому есть смысл рассчитать коэффициент денежного потока предприятия за отчетный период (как частное от деления чистой прибыли и амортизации на валовой доход) и распространить этот показатель на ожидаемое поступление выручки в майбутньому.
Приклад.
За 2001 г. промышленное предприятие получило выручку от реализации продукции собственного производства в договорных ценах (не включая налог на добавленную стоимость и акцизный сбор) на сумму 8950 тыс. грн. Полная себестоимость продукции составила 7450 тыс. грн., В том числе амортизация основных средств 490 тыс. грн., Ставка налогообложения прибыли установлена ​​в размере 30 процентов.
Если предполагается поступление валового дохода в следующем году (с учетом ожидаемого темпа прироста объема производства и ожидаемого темпа инфляции, в равной степени охватит рост цен на стоимость как средств труда, предметов труда, рабочей силы, так и продукции предприятия), например 10 550 тыс. грн., то денежный поток составит 10 550 0,17 == 1793 тыс. грн.
Если прогнозировать различные темпы роста цен на продукцию предприятия, с одной стороны, и на факторы труда (сырье, рабочую силу и т.д.), с другой, то эти расчеты несколько усложняются: надо спрогнозировать прибыль с учетом этого обстоятельства методом, который рекомендуется в главе 6.
Зная с большей или меньшей степенью вероятности объем собственных финансовых ресурсов, которые поступят в будущем, можно сделать прогноз их размещения в активы предприятия в расчете на соблюдение уже достигнутого уровня ликвидности и платежеспособности (если они удовлетворительные) или на улучшение показателей, которые характеризуют. Это достигается путем разработки прогнозных балансов доходов и расходов и прогнозных сальдовых балансов, где, в частности, должны быть учтены все резервы мобилизации финансовых ресурсов, погруженных в нерациональные расходы (например, речь может идти о реализации лишнего для предприятия оборудования, привлечение в производство сверхнормативных запасов сырья и материалов, взыскание дебиторской задолженности и т.п.). Эти расчеты должны также предусматривать все дополнительные расходы, связанные, например, с капиталовложениями, приростом норматива оборотных средств и другими потребностями предприятия на прогнозируемый период.
Балансирующая статья таких прогнозных расчетов могут быть выпуск облигаций или иных ценных бумаг, привлечения банковских кредитов, а в акционерных обществ, кроме того, дополнительная эмиссия акций. Готовиться к привлечению дополнительных финансовых ресурсов через эти каналы предприятие должно заранее, поэтому прогнозирование финансового состояния является необходимым элементом финансовой роботи.
Если речь идет о прогнозные расчеты денежных потоков на несколько лет от инвестиционных проектов, следует использовать описанный выше (см. главу 12) метод их инфляционной коррекции и дисконтирования, при этом нельзя обойтись без экспертных оценок соотношений доходов с рисками и, следовательно, без корректировки дисконтированных денежных потоков на понижающие коэффициенты, учитывающие степени риска.

<- 13.2. Платежеспособность и ликвидность. банкротство Глава 14. ФИНАНСОВО- ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ПРИВАТИЗАЦИИ ИМУЩЕСТВА ГОСУДАРСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ->