Мец В.А.. Экономический анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия (1999)

1.12. Анализ прибыльности использованных средств предприятия

Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльного використання.
Показателем эффективности использования средств, широко используемый в мировой практике, является коэффициент доходности, который представляет собой отношение прибыли к капиталу, инвестированного для получения этого прибутку.
Коэффициент прибыльности употребляется и на предприятиях Украины. Сравнивая коэффициенты прибыльности предприятий, можно выбирать альтернативные пути использования капитала. Кроме того, коэффициент прибыльности свидетельствует об эффективности управления, поскольку он является своеобразным индикатором его качества, а также свидетельствует о способности предприятия (или невозможность) заработать достаточно прибыли для инвестиций. Этот показатель является важным для прогнозирования прибыли, поскольку он связывает прибыль, которую предприятие планирует получить, с общим инвестированным капиталом.
Коэффициент прибыльности используется как инструмент для принятия инвестиционных решений на предприятии, а также в финансовом планировании, координации, контроле хозяйственной деятельности и ее результатив.
Коэффициент доходности рассчитывается по формуле:
Кп = Прибыль: Инвестиции
Это формула расчета общего коэффициента прибыли. Однако нужно отметить, что общепризнанного показателя инвестиций для расчета коэффициента прибыльности немае.
Как инвестиции используются и активы и пассивы. С активов используются два вида:
1. Общие активы (долгосрочные нематериальные текущие).
2. Уточненные активы (часть общих активов за вычетом «непроизводительных активов»). К ним относится неиспользованное и лишнее оборудование, незавершенное строительство, излишние оборотные активы, материальные активи.
Основной мотив этого отчисления - снять ответственность с администрации за получение прибыли на инвестиции, которые не приносят дохода. Однако, с другой стороны, с точки зрения владельцев, которые используют средства по своему усмотрению, они и сами не будут держать активы, которые не приносят прибыли. Если же на предприятии такие активы есть, то их не надо исключать из расчета коэффициента прибыльности только потому, что они используются недостаточно продуктивно или не приносят текущего прибутку.
Таким образом, следует отметить, что прибыль на общие активы является наиболее обобщающим показателем доходности. Этот показатель измеряет прибыль на все активы, доверенные администрации пидприемства.
Чистыми показателями являются коэффициенты прибыльности на уточненные активы, долгосрочные и нематериальные активы, текущие (оборотные) активи.
При расчете коэффициента прибыльности базой для инвестиций могут служить и данные пассива баланса. В этом случае рассчитываются коэффициенты прибыльности (итог баланса) собственного, акционерного, перманентного капиталу.
Коэффициент прибыльности, рассчитанный на общий капитал, должен быть равным или близким к аналогичному коэффициента, рассчитанного на общие активи.
Коэффициент доходности собственного капитала характеризует уровень доходности для собственников предприятия, а коэффициент, рассчитанный на перманентный капитал, - доходность собственного капитала и заемного долгосрочного капиталу.
Для расчета коэффициентов прибыльности берутся средние показатели инвестиций. Они рассчитываются методом средней хронологической. В числителе формулы расчета коэффициентов прибыльности могут использоваться показатели прибыли:
балансовой;
чистого;
от реализации продукции (работ, услуг).
Этот показатель используется для характеристики доходности от основной деятельности пидприемства.
Наиболее целесообразно использовать показатель чистой прибыли, а также показатель скорректированного прибутку.
Корректировка чистой прибыли производится на сумму выплаченных процентов за кредит, выплаченных дивидендов на привилегированные акции и т. инш.
Рассмотрим несколько примеров расчета коэффициентов прибыльности по чистой прибыли с использованием различных инвестиций:
Кд1 = (чистая прибыль расходы по всем кредитам)

<- 1.11. Особенности анализа рентабельности зарубежных фирм и предприятий 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ->