Ильенкова. Инновационный менеджмент (2004)

7.4. Оценка эффективности инвестиций в инновационный проект

Большинство венчурных инновационных проектов носят затратный (инвестиционный) характер, т.е. предполагают определенную величину инвестиций, необходимых для осуществления проекта, цель которого - обеспечение развития организации в условиях реального жизненного окружения, а не просто освоение капитальных вложений. В качестве инвестиций могут выступать как материальные, так и нематериальные средства, т.е. как финансовые средства, акции, ценные бумаги, техника, так и технология, лицензии, НИОКР, другие интеллектуальные цинности.
Величина и форма инвестиций зависят прежде всего от масштаба, длительности и сложности проекта. И поскольку этот вид бизнес-планов предполагает поиск инвестора (заказчика), то сама форма бизнес-плана может быть в виде концептуального или рабочего плану.

Концептуальный план - это документ небольшого объема, в 2-4 страницы текста, в котором представлены:


общие сведения (форма, группа, проект и цель разработки бизнес-плана)

цели, намеченные в бизнес-плане (главная и вспомогательная)

стратегии достижения цели;

анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз (SWOT analysis)

программа действий по реализации бизнес-плана (с указанием задач, сроков выполнения и исполнителей);

ожидаемые финансовые результаты;

оценка предположений с учетом риска;

общая оценка перспектив проекта;

составители проекту.
Рабочий бизнес-план проекта предусматривает разработку всех элементов, перечисленных выше, на всех фазах проектного цикла: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Первые две фазы вносят существенные особенности в его содержание, так как необходимы дополнительные обгрунтування.

На прединвестиционной стадии проводится анализ альтернатив проекта и предварительный выбор, составление ТЭО, бизнес-плана и доклада об инвестиционных возможностях. В инвестиционный период проводятся переговоры и заключение контракта, проектирование, строительство, осуществляются маркетинговые операции и обучение кадров. Эти элементы частично включаются в состав бизнес-плана проекта, который по структуре отличается от образцового, изложенного выше. Как правило, отдельных блоков здесь меньше, но представленных сведений больше и описаны подробнее. Кроме самого бизнес-плана как документа в начале даются:
сопроводительное письмо (адресат и цели разработки)
титульный лист (название проекта, руководитель, адрес, телефоны, продолжительность проекта, дата составления)

меморандум о конфиденциальности (неразглашении содержащихся сведений без особого согласия авторов)
о аннотация (суть проекта, ожидаемые результаты, возможные формы и условия участия инвестора и гарантии возврата инвестиций).
Далее идет раскрытие содержания бизнес-плана проекта, которое можно свести к четырем-пяти основным блокам:
резюме;
краткий анализ состояния отрасли и рынок сбыта продукции;
общие сведения о проекте (описание предприятия и региона)
основные производственно-технологические решения;
организационный план и менеджмент
анализ эффективности проекту.
В резюме указывается наименование предприятия, строительство и эксплуатация которого намечается проектом, наименование продукции, изготавливаемой (добывается полезных ископаемых с указанием его запасов и проектного срока разработки), характеристика продукции и возможности ее использования, преимущества строительства предприятия в выбранном регионе. Особое внимание уделяется факторам, определяющим успех проекта (уникальность продукции или месторождения для горной промышленности, наличие больших рынков сбыта, удобное географическое расположение, низкие транспортные расходы, развитая инфраструктура, включающая сеть железных и автомобильных дорог и водные пути, высокая конкурентоспособность продукции на внутренних и внешних рынках и т.д.). Здесь же приводятся основные технико-экономические показатели проекта (объем инвестиций для реализации проекта, сроки строительства, источники и объем финансирования, сроки возврата кредита, прибыль, рентабельность производства и продаж после освоения проектной мощности, чистая текущая стоимость за расчетный период и сроки (период) окупаемости инвестиций, участники проекта (кто инициирует и реализует проект), перечень документов, на основании которых осуществляется строительство, и лицензии на производство строительных и монтажных робит.
Для справки указываются сведения о генерального подрядчика строительства и участников проекта. Структурно резюме во многих случаях выносится за рамки традиционного содержания проекту.
В первом блоке дается краткое описание (географическая справка) территориального расположения и производственного потенциала отрасли и места в ней будущего предприятия, а также тех преимуществ, которые будут достигнуты в экономическом и социальном плане для данного региона, поэтому отмечаются важнейшие недостатки действующих предприятий рассматриваемого профиля, анализируются рынки сбыта новой продукции на основе маркетинговых исследований, выполняется прогноз сбыта продукции и ее конкурентоспособности в пределах рынка по сравнению с другими видами с указанием возможных свободных цен на отдельные марки сорти.
Во втором блоке разрабатывается стратегия и схема сбыта продукции с учетом повышения ее качества, снижения себестоимости и торгово-сбытовых затрат на производство и реализацию продукции. Формирование цен должно быть гибким, учитывающим уровень платежеспособного спроса. Условия оплаты продукции должны соответствовать реалиям сегодняшнего дня. Так, прекращения отгрузки товарной продукции в случае неплатежеспособности потребителя экономически нецелесообразно (особенно для горнодобывающих предприятий), поскольку это приведет к штрафным санкциям за отказ от железнодорожных вагонов и увеличению площадей складов готовой продукции. В данной ситуации более эффективной представляется система взаемозаликив.
Если на продукцию существует постоянный устойчивый спрос, то нет необходимости в стимулировании продаж: достаточно обеспечить стабильно высокое качество продукции. И реклама, возможно, не будет потрибно.
В общих сведениях о проекте содержатся:
цель разработки документа (например, оценка экономической эффективности и возможности финансирования , в том числе привлечение кредитных ресурсов для реализации проекта строительства и эксплуатации шахты проектной мощностью 600 тыс. т в год);
местоположение объекта строительства и предмет деятельности будущего предприятия;
наличие транспортных путей, коммуникаций и условий жизнеобеспечения; Module . характеристика товарной продукции;
специфические отраслевые показатели, заложенные в проект создания пидприемства.

Содержание третьего блока в каждом конкретном случае обусловлено видом проекта (отраслевой принадлежности предприятия, спецификой производственных процессов и технологий), однако всегда предполагает наличие перечня основного оборудования по видам работ с указанием типа, марки, количества и завода-виробника.
Четвертый блок содержит раздел «Организационный план и менеджмент», выполняется традиционными методами: организационная структура, команда, персонал, графики работ. Численность персонала определяется на основе оптимальных технических решений, исходя из действующих нормативов и норм на
проведения работ, количества рабочих мест и принятого в соответствии с законодательством РФ режима работы предприятия и персонала в сутки, на неделю, на рик.
Наиболее трудоемким и насыщенным является пятый блок инвестиционного проекта. Он включает расчет коммерческой бюджетной, экономической и экологической эффективности-проекта и предусматривает:
расчет необходимого объема инвестиций и графика капитальных вложений, направлений их расходования по годам строительства и по видам;

определения выручки от реализации продукции с первого года эксплуатации ;

расчет текущих издержек производства по видам ц элементов затрат;

расчет стоимости основных фондов и амортизационных отчислений;

расчет прибыли и себестоимости продукции;

разностороннюю оценку проекта и движения денежных средств (без учета и с учетом источников финансирования)
висновки.
Расчетные таблицы и графики могут быть вынесены в приложения. Помимо показателей, перечисленных выше, в инвестиционных проектах в качестве оценочных фигурируют коэффициенты дисконтирования дохода (d), чистого дисконтированного дохода (ЧДД) проекта и чистой текущей стоимости (4TQ по годам реализации проекта, а также индекс доходности (ИД) и внутренняя норма доходности (ВНД).
Коэффициент дисконтирования рассчитывается в долях единицы по формуле:
Значение d в большинстве проектов принимают равным ставке процента государственных ценных бумаг, считая, что при таком значении государство гарантирует хозяйственным субъектам возвращения авансированных капитала без какого-либо риска. Однако это не так. В условиях инфляции необходим учет и процента инфляции. Кроме того, для различных проектов разные величины инвестированного риска, условия реализации проекта и цели инвестирования. Вложения, связанные с поддержанием рыночных позиций фирмы, оцениваются по нормативу 6%, инвестиции в обновление основных фондов - 12%, вложения с целью экономии текущих затрат - 15%, вложения с целью увеличения доходов - 20% , рисковые капитальные вложения - 25%. Ставка процента зависит также от степени риска проекта. Для обычных проектов достаточное ставка 16%, для новых проектов на стабильном рынке - 20%, а для проектов новых технологий - 24%. В российской практике составления бизнес- проектов используют чаще процентную ставку, равную 10% без учета уровня инфляции.

Для определения чистого дисконтированного дохода (ЧДД) применяется общеизвестная формула приведения инвестиций и доходов к единому периода времени:
Если накопленная величина ЧДД> 0, проект следует применить; ЧДД 0, проект следует принять; ВД

<- 7.3. Бизнес -план инновационного проекта Глава 8 Управление созданием , освоением и качеством новой техники ->