Коваленко. Финансовый менеджмент (2005)

3.4. Управление денежными потоками от инвестиционной и финансовой деятельности

Денежные потоки от инвестиционной деятельности формируются в результате реализации инвестиционных проектов, связанных с техническим перевооружением предприятия, освоением нового производства, осуществлением портфельных инвестиций. Подробное рассмотрение механизма управления инвестиционной деятельности будет представлен в следующих разделах. Но следует заметить, что реализация инвестиционных проектов предусматривает привлечение кредитов и займов и их погашения, осуществления дополнительной эмиссии или привлечения дополнительного паевого капитала, т.е. проведение операций, связанных с финансовой деятельностью. При этом прибыль, полученная в результате воплощения инвестиционных проектов, находит отражение в составе прибыли от операционной дияльности.
Наиболее подходящим инструментом для управления денежными потоками от реализации инвестиционных проектов и финансовой деятельности является план Кэш-Фло (Cash-Flow). Cash-Flow переводится как "поток наличности" и объединяет денежные поступления от всех видов деятельности при реализации инвестиционных проектов. Таким образом, план денежных потоков, разработан методом Кэш-Фло, отражает движение денежных средств и деятельность предприятия в динамике от одного периода к иншого.
Пример расчета показателей плана денежных потоков приведены в табл. З.2.
Кэш-баланс, т.е. остаток средств на счете предприятия, формируется за счет входящих денежных потоков (доходов от реализации продукции, амортизационных отчислений, доходов от реализации активов, вкладов в уставный фонд и займов) и исходящих денежных потоков (затрат на производство продукции, операционных расходов , расходов на инвестиции, затрат на обслуживание и погашение займа выплат дивидендов, налогов).
Все поступления и платежи отражаются в плане денежных потоков в периоды времени, которые соответствуют датам их здийснення.
В Кэш-Фло от инвестиционной деятельности указывается балансовая стоимость активов, которые есть в распоряжении предприятия на момент внедрения инвестиционного проекта, а также затраты на приобретение новых активов, поступления от реализации активов, которые не используются в виробництви.
В Кэш-Фло от финансовой деятельности указываются акционерный капитал, долгосрочные и краткосрочные займы. К выплатам относят дивиденды и погашение позик.
Кэш-баланс на конец периода равно сумме Кэш-баланса предыдущего периода плюс остаток ликвидных средств текущего периода. По данным табл. 3.2 Кэш-баланс на конец 2-го года составляет 2050 тыс. грн. (1930 220 50 - 150).
Если в каком-то из периодов времени Кэш-баланс составит отрицательную величину, это означает, что предприятие не в состоянии покрыть свои расходы, т.е. фактически является банкротом. Таким образом, целью управления финансовой и инвестиционной деятельностью является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств в каждом из периодов времени от начала до конца реализации проекта. План денежных потоков является основным документом для определения потребности в капитале, разработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности его использования.

<- 3.3. Управление денежными потоками от операционной деятельности 3.5. Содержание и методика составления отчета о движении денежных средств ->