Коваленко. Финансовый менеджмент (2005)

10.4. Анализ динамики и структуры имущества и источников его финансирования

Баланс отражает в денежной форме имущество предприятия по составу и источникам финансирования на определенную дату. Структуру баланса представлено на рис. 10.7.
Согласно ПБУ 2 активы - это ресурсы, контролируемые предприятием, возникшие в результате прошлых событий и использование которых приведет к получению экономических выгод в майбутньому.
Активы дают определенное представление о ресурсах или потенциал, которым обладает предприятие. Они размещаются по мере роста ликвидности ресурсив.
В пассиве баланса отражаются собственные источники финансирования активов, а также обязательства предприятия по кредитам, займам, кредиторской задолженностью. Таким образом, пассив содержит информацию об объеме средств, привлеченных предприятием в оборот из различных источников. Пассивы размещаются по мере роста срочности выполнения обязательств.
Обязательства - это текущая задолженность предприятия другим юридическим и физическим лицам, возникший вследствие осуществления в прошлом хозяйственных операций и погашение которой в будущем приведет к уменьшению ресурсов предприятия, воплощающих экономические вигоди.
Содержание операций, в результате которых возникают обязательства предприятия, отражены на рис. 10.8.
Обязательства перед владельцами составляют постоянную часть пассива баланса, не подлежащая погашению, пока предприятие функционуе.
Зависимости от сроков погашения, обязательства перед третьими лицами бывают долгосрочными и короткостроковими.
Анализируя баланс, необходимо учитывать следующие обстоятельства:
информация в балансе отражается на начало и конец отчетного периода, поэтому невозможно оценить изменения, происходящие за этот период;
статьи актива и пассива постоянно меняются под влиянием хозяйственных операций. Каждая группа пассивов функционально связана с соответствующей частью активов баланса. Эти взаимосвязи между ними необходимо обязательно учитывать (рис. 10.9).
Для осуществления анализа состава и структуры имущества предприятия и источников его финансирования необходимо с помощью группировки составить аналитический баланс предприятия (табл. 10.2).

В ходе анализа необходимо выявить:
долю каждой группы актива и пассива в общем итоге баланса;
динамику показателей за год и основные тенденции с точки зрения укрепления или ослабления финансового состояния предприятия;
мобильность имущества предприятия
наличие и динамику собственного капитала;
финансовую автономию предприятия;
состояние необоротных активов;
структуру оборотного капиталу.
Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества и отдельных его видов. Для анализа имущества используем расчеты, представленные в табл. 10.3.
Показатели структурной динамики отражают долю каждого вида имущества в общей изменении совокупных активов. Это позволяет сделать выводы о том, в какие активы вложены длительно привлеченные финансовые ресурсы, а какие активы, наоборот, уменьшились в результате оттока финансовых ресурсив.
В нашем примере общая стоимость активов предприятия выросла на 7,5%. Одновременно изменилась структура имущества. Доля внеоборотных активов уменьшилась с 67,9 до 65,3%. Одновременно увеличилась доля оборотного капитала с 32,1 до 34,7%. Это обусловлено тем, что темпы роста оборотного капитала (116,1%) значительно превышали темпы роста необратимого капитала (103,6%). Такая динамика показателей привела к повышению мобильности имущества. Ведь оборотный капитал имеет высокую скорость оборота, а значит обеспечивает больший прирост прибыли.
Рост оборотного капитала должно происходить на фоне роста стоимости основных средств. Если условие нарушается длительное время, подрывается производственная база для наращивания объемов продукции в будущем. В нашем примере основные средства уменьшились в абсолютных размерах, а доля их сократилась с 58,8 до 51,1%. Рост внеоборотных активов произошло за счет увеличения на 171,8% объемов незавершенного строительства и долгосрочных финансовых инвестиций на 200%. Но учитывая незначительную долю долгосрочных финансовых инвестиций, основную роль в этом росте сыграли объемы незавершенного строительства. Поэтому для окончательных выводов относительно оправданности таких структурных изменений следует детально ознакомиться с планами строительства. Если оно связано с техническим переоснащением предприятия и введением в действие новых мощностей, то предприятие в будущем увеличит объемы виробництва.
Определенные изменения произошли в структуре оборотного капитала. Высокими темпами за отчетный период росли денежные средства (147,4%), в результате чего их доля увеличилась с 5,6 до 7,7%. Это - положительная тенденция в условиях экономического кризиса. Но возникает вопрос, насколько эффективно использовались свободные денежные кошти.
Как показывает проведенный анализ, за ​​отчетный период выросла на 111,1% наименее мобильная часть оборотного капитала - запасы, их доля также увеличилась с 14,7 до 15,2%. Дебиторская задолженность мало изменилась. Таким образом, поскольку темпы прироста оборотного капитала значительно превышали темпы прироста необратимого, наметилась тенденция ускорения оборачиваемости всех совокупных активов, а значит появилась возможность увеличить свои прибутки.
Привлеченные финансовые ресурсы в основном были вложены в оборотные активы, что повысило финансовую стабильность пидприемства.
В активе баланса отражается, с одной стороны, производственный потенциал, обеспечивающий возможности производственной деятельности, а с другой - потенциал для осуществления инвестиционной и финансовой деятельности. Поэтому для объективной оценки динамики состава и структуры имущества следует провести анализ по каждому виду имущества отдельно: основные средства, запасы, дебиторская задолженность, денежные кошти.
Анализ структуры имущества предприятия необходимо дополнить анализом динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов. Используя данные табл. 10.4, обнаружим основные тенденции в изменении источников финансирования активов исследуемого нами пидприемства.
За отчетный период структура источников финансирования предприятия изменилась в сторону повышения доли собственного капитала с 82,1 до 92,4%, возросли абсолютные объемы собственного капитала с 1701 тыс. грн до 2058 тыс. грн, или на 121%. Доля и абсолютные объемы всех других источников финансирования предприятия уменьшились. Такая тенденция в структуре источников финансирования свидетельствует о росте финансовой независимости (автономии) предприятия. В условиях спада производства и высокой цены кредитных ресурсов сокращение объемов привлечения заемных средств способствует укреплению финансового состояния пидприемства.
Можно сделать вывод о том, что весь прирост активов предприятия было достигнуто за счет собственного капитала. Рост собственного капитала произошло за счет прежде всего нераспределенной прибыли. Его объемы увеличились в 3,6 раза, а доля увеличилась с 5,8 до 19,6%. Вторым весомым источником роста собственного капитала стал другой дополнительный капитал. В абсолютных объемах он вырос на 52 тыс. грн., А в процентах - на 14,4. В этом разделе отражается сумма дооценки необоротных активов, стоимость бесплатно полученных активов и другие виды дополнительного капитала. Предприятие увеличило свой резервный фонд, что также играет стабилизирующую роль по укреплению финансового состояния. За отчетный период предприятие выкупило акции собственной эмиссии на сумму 15 тыс. грн. На эту сумму собственный капитал уменьшается. Доля этой суммы незначительна - 0,7%.
Произошли изменения в структуре заемных средств. Предприятие рассчиталось по своим долгосрочным кредитам, доля которых в объемах финансирования на начало года составляла 1,2%. В два раза сократились объемы краткосрочных кредитов банка. И что важно, более чем в два раза сократилось задолженность предприятия перед поставщиками и бюджетом. В результате таких изменений в источниках финансирования выросли объемы собственного капиталу.
Расчет собственного оборотного капитала (ВОК) осуществляется формулою
ВОК - И г. пассива - И г. актива III г. пассива, (10.5)
або
ВОК - II г. актива III г. актива - II г. пассива - IV г. пассива - V г. пасиву.
В нашем примере
ВОКП = 1701 - 1405 25 = 321 тыс. грн., Или ВОКП = 665 1 - 15 - 330 = 321 тыс. грн., ВОКк = 2058 - 1455 - 603 тыс. грн.
Таким образом, собственный оборотный капитал увеличился на 187,9%. Это повысило его долю в капитале с 18,9 до 29,3%, что значительно увеличило мобильность самого собственного капиталу.
Коэффициент мобильности собственного капитала (Км в к) рассчитывается по формулою
Км.в.к. = СОС / ВК
(10.7)
где СК - собственный капитал.
Сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса позволяет сделать выводы о том, что весь прирост финансовых ресурсов был достигнут за счет собственных средств, основная их часть была направлена ​​на пополнение оборотных средств.

<- 10.3. Критерии признания информации в финансовой отчетности 10.5. Оценка платежеспособности предприятия ->