Коваленко. Финансовый менеджмент (2005)

10.8. Анализ деловой активности предприятия

Деловая активность - это комплексная характеристика, которая воплощает различные аспекты деятельности предприятия, поэтому определяется системой таких критериев, как место предприятия на рынке конкретных товаров, география деловых отношений, репутация предприятия как партнера, активность инновационно-инвестиционной деятельности, конкурентоспособность. Таким образом, деловая активность может характеризоваться динамикой показателей эффективности производственно-хозяйственной деятельности в целом. Положительная динамика этих показателей будет способствовать укреплению финансового состояния пидприемства.
"Золотое правило" экономики предприятия предусматривает соблюдение условия, при котором темпы роста прибыли предприятия должны превышать темпы роста объемов продаж, а последние должны быть выше темпов роста активов (имущества).
Это соотношение можно отразить формулою
(10.8)
где Тп, ТРП, Та - темпы роста доходов, объемов реализации продукции и активив.
По финансам "золотое правило" диктует условия повышения эффективности использования финансовых ресурсов, направленных на средства, фонды и оборотные средства. Показатели оборачиваемости оборотного капитала в целом и отдельных его элементов, доходности капитала, авансированного в производство, позволяют оценить деловую активность предприятия. Чем выше показатели оборачиваемости капитала, тем больше объемы продаж и прибыли достигнет предприятие и тем выше его деловая активнисть.
Таблица 10.11. Показатели оценки деловой активности и прибыльности предприятия "Агат"

Обозначения:
ЧРП - чистый объем реализованной продукции;
С - стоимость запасов;
Дз - среднее значение дебиторской задолженности (рассчитывается как среднеарифметическое значение дебиторской задолженности на начало и конец отчетного периода);
Кз - среднее значение кредиторской задолженности
П - прибыль (операционный, от обычной деятельности до налогообложения или чистый)
С - себестоимость реализованной продукции; НА - необратимые активи.
Коэффициент оборачиваемости активов указывает на уровень оборачиваемости всего капитала, инвестированного в предприятие. Это показатель капиталоотдачи, поскольку отражает объемы выручки на гривну капиталовложений. Анализируя этот показатель в динамике, необходимо учитывать такие факторы, как изменение методов начисления амортизации, объемы инвестиций в развитие производственного потенциала и срок их освоения. Пользуясь данными табл. 10.2 и 10.7, рассчитаем показатели оборачиваемости:
Ко.а. = 3000 / (2071 +2227): 2 = 1,4
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала отражает скорость его оборота. Интенсивность использования оборотного капитала влияет на ликвидность предприятия, прибыльность деятельности, финансовую устойчивость в целом. На основе этого показателя рассчитывается продолжительность одного оборота (Т ^) за формулою
Тоб = 360 / Ко.о.к.
(10.9)
Сокращение продолжительности одного оборота означает экономию оборотных средств, их высвобождение из оборота или производство дополнительного объема продукции при тех же объемов оборотных средств. Если, наоборот, коэффициент оборачиваемости снижается по сравнению с предыдущим периодом, предприятие вынуждено будет привлечь в оборот дополнительные средства. Объемы дополнительно привлеченных средств в оборот определяются формулою
(10.10)
где АОК - дополнительно привлеченный оборотный капитал;
То62, Тоб1 - продолжительность одного оборота в отчетном периоде и в прошлом роци.
В нашем примере коэффициент оборачиваемости оборотного капитала составляет:
3000 / (665 772): 2 = 4,2
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
3000 / (1701 +2058): 2 = 1,6
Этот показатель уточняет коэффициент оборачиваемости активов и акцентирует внимание на отдаче денежных средств акционеров предприятия. Анализ показателя в динамике позволяет оценить активность акционерного капитала. Если ковки значительно превышает Коа, можно сделать вывод об увеличении объемов заемных ресурсов в обороте, о необходимости обоснования безопасного уровня этого объема для предотвращения финансовых осложнений и снижения доходности в майбутньому.
Низкое значение К0 в к, приближения его к К0 а является свидетельством падения эффективности использования капитала в целом и собственного капитала в частности. Предприятию необходимо проанализировать направления вложения средств и определиться с источниками доходов в перспективи.
Коэффициент оборачиваемости запасов по предприятию составляет:
3000 / (305 339): 2 = 9,3
За год запасы делают 9,3 оборота. Продолжительность одного оборота - 39 дней. Анализ этого показателя позволяет выявить резервы сокращения операционного цикла за счет интенсификации производственного процесса, рационализации складского хозяйства, ускорения расчетных операций и т.п.. В результате за того же уровня запасов предприятие сможет увеличить объемы виробництва.
В условиях экономического кризиса и, особенно, кризиса неплатежей важное значение имеет анализ оборачиваемости кредиторской и дебиторской заборгованости.
Код.а. = 3000: (244 262): 2 = 11,9
Ко.к.а. = 3000 (270:130): 2 = 15,0
Срок предоставления товарного кредита для предприятия "Агат" составляет в среднем ЗО дней (360: 11,9). То есть в среднем через каждые ЗО дней предприятие получает средства по расчетам с потребителями продукции. Но для уточнения этих расчетов необходимо проанализировать дебиторскую задолженность и выявить сомнительные долги, которые не враховуються.
Средний срок погашения кредиторской задолженности составляет 20 дней (360: 15). Устойчивость финансового положения зависит от соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. В условиях стабильной экономики, если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это может расцениваться как проявление мощного наращивания объемов продаж. Но в условиях инфляции, высоких процентных ставок такое явление приводит к збиткив.
В нашем примере предприятие "Агат" рассчитывается на 10 дней быстрее, чем само получает средства, т.е. Колз <Кока. Необходимо реализовать комплекс мер по ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности за счет внедрения скидок при досрочной оплате, усиления контроля за состоянием расчетов с потребителями и ин.
Рентабельность активов является важным индикатором для инвесторов в решении вопроса относительно вложения средств в предприятие. Этот показатель регулирует перераспределение капиталов между отраслями, видами продукции, исходя из их прибутковости.
Рентабельность, рассчитанная как отношение чистой прибыли к собственному капиталу, играет важную роль при оценке уровня котировки акций, поскольку отражает возможности получения дивидендив.
Для предприятия "Агат", используя данные табл. 10.2 и 10.7, рассчитаем рентабельность капитала и рентабельность собственного капитала по чистой прибыли:
Рк = 320 / (2071 2227): 2 * 100 = 15,9%
Рв.к = 320 / (1701 2058): 2 * 100 = 17,0%
Небольшая разница между этими показателями свидетельствует о том, что объем заемных средств, привлеченных в оборот предприятия, незначителен. Если заемный капитал обеспечивает высокую рентабельность, чем выплаченные проценты, это укрепляет финансовое состояние предприятия, а если наоборот, то снижается общая доходность пидприемства.
Рентабельность продаж и рентабельность продукции играют важную роль в планировании ассортимента выборе видов деятельности. Между показателями рентабельности и оборачиваемости существует определенная взаимосвязь, который можно отразить с помощью формулы:
(10.11)
Эта формула раскрывает пути увеличения прибыльности предприятия как за счет повышения рентабельности продаж, так и за счет ускорения оборачиваемости капиталу.
Комплексное использование предлагаемой системы показателей позволит оценить финансовое состояние предприятия и разработать предложения по укреплению его конкурентных позиций.
Выводы к роздилу
Анализ финансовых отчетов дает оценку результатов деятельности предприятия в производственной, инвестиционной, финансовой сферах, позволяет оценить влияние различных факторов на конечные результаты и одновременно является информационной базой для разработки и корректировки стратегии розвитку.
Основным источником информации о финансовом состоянии предприятия является финансовая отчетность. Новые формы отчетности в большей степени соответствуют МСБУ и таким принципам формирования, как полное освещение, автономность предприятия, непрерывность деятельности, периодичность составления, историческая себестоимость активов, начисление и соответствие доходов и расходов, последовательность, осмотрительность, превалирование содержания над формой, единый денежный вимирник.Module . Процесс признания финансовой информации базируется на следующих критериях: актив, полученный в результате прошлых событий, воплощает будущие выгоды и появляется возможность его достоверной оценки. Для определения балансовой стоимости активов используются оценка по исторической (фактической) себестоимости, текущей стоимости, по стоимости реализации, по справедливой стоимости и по нынешней вартистю.
К основным формам отчетности относят баланс, который отражает состав имущества предприятия и источники его финансирования на определенную дату. Анализ баланса раскрывает структуру имущества, мобильность активов, объемы и динамику собственного оборотного капитала, финансовой автономии предприятия, состояние необратимого капитала и в конечном итоге дает общее представление о финансовом состоянии предприятия в цилому.
Платежеспособность предприятия отражает наличие у него средств, достаточных для погашения долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременного осуществления непрерывного процесса производства и реализации продукции.
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Количественное оценке платежеспособности предприятия осуществляется с помощью системы показателей, отражающих соотношение между различными элементами оборотных средств и объемами краткосрочной задолженности, и их сравнение с нормальными значеннями.
Платежеспособность предприятия оценивается также на основе анализа денежного потока согласно отчету о движении денежных средств. Он позволяет оценить структуру поступлений и расходов по видам деятельности, влияние видов деятельности на формирование денежных потоков, сумму прибыли, полученную кассовым методом.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их структура, уровень маневренности, при котором обеспечивается финансовая независимость и развитие на основе роста прибыли и капитала при условии допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость оценивается показателями уровня использования и состояния необоротных активов; показателями использования оборотных активов и показателями финансовой независимости пидприемства.
Деловая активность предприятия характеризуется системой показателей эффективности производственно-хозяйственной деятельности в целом. Они воплощаются в соблюдении "золотого правила" экономики предприятия: Тп> ТРТ> Тл> 100%. По финансам это достигается за счет ускорения оборачиваемости капитала и его прибутковости.
Комплексную оценку оборачиваемости всего капитала и отдельных его элементов позволяет оценить капиталоотдача и привлекательность предприятия для инвесторов, возможности наращивания объемов производства без привлечения дополнительного капитала, рациональность соотношение собственного и заемного капитала, обоснованность политики предоставления и получения коммерческих кредитив.
Доходность предприятия оценивается системой показателей рентабельности, которые рассчитываются сопоставлением объемов прибыли или дохода с объемами капитала, выручкой или себестоимости. Доходность является базой для развития предприятия, она определяет его место и оценку на рынке и в целом отражает финансовое состояние предприятия.

<- 10.7. Оценка финансовой устойчивости предприятия Глава 11. Внутрифирменных финансовых ПРОГНОЗИРОВАНИЯ И ПЛАНИРОВАНИЯ ->