Черванев. Менеджмент инвестиционной деятельности (2003)

2.2. Структура технико-экономического обоснования реальных инвестиций. Бизнес- план инвестиционного проекта

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) позволяет оценить совокупность различных технических аспектов инвестиционного проекта и сделать соответствующие выводы о технико-технологическую, экономическую обоснованность предложенных проектных решений. Инвестор не может игнорировать этого этапа инвестиционного проектирования, поскольку именно на нем можно определить возможность технического осуществления проекта с приемлемым уровнем затрат. Разработка технико-экономического обоснования проекта осуществляется, как правило, проектными учреждениями по заказу инициатора проекта или другими заинтересованными лицами, поэтому выполнение этой задачи достаточно дорого стоит, а также требует длительного времени. Перед выделением средств на такое обоснование целесообразно с целью минимизации затрат на ТЭО осуществить предварительный оценки идеи проекта с помощью предварительного обоснования. Расходы на предварительное ТЭО составляют 0,25-1,5% общей стоимости инвестиционного проекта (или если расходы выражаются в человеко-месяцах, то они составляют от 6 до 12 человеко-мисяцив1). Непосредственная разработка окончательного, подробного ТЭО должно осуществляться только тогда, когда объем необходимых инвестиционных затрат на реализацию проекта уже точно известно, а также когда известные отечественные и иностранные (в случае совместного предприятия) спонсоры проекта, готовы финансировать и активно поддерживать такое обоснование самостоятельно или с помощью консультантов. ТЭО для небольших промышленных проектов составляет до 3% общей стоимости проекта (от 12 до 15 человеко-месяцев) ТЭО в сфере крупной промышленности или для проектов с опытными технологиями или сложными рынками - 2,0-10,0% (минимум 15 человеко- месяцев). Главные цели этапа предварительного обоснования нами рассмотрен в пункте 2.1.
Предварительное обоснование является промежуточной стадией между изучением проектных возможностей и подробным технико-экономическим обоснованием. ТЭО повторяет основные вопросы предварительного ТЭО, но более детально прорабатываются все разделы и анализируются проектные альтернативы для главных компонентов обгрунтування.
Огромное разнообразие технологий, видов сырья и оборудования, которые могут быть применены на современном предприятии, значительно усложняет детализацию технического анализа инвестиционных проектов. Рассмотрим типичную структуру подробного технико-экономического обоснования и подадим информацию, которую должен содержать каждый раздел ТЭО инвестиционного проекта (при этом следует иметь в виду, что все разделы ТЭО взаимосвязаны, но их размещение не обязательно отражает реальную последовательность разработки). Module . 1. Основная идея проекту
1.1. Идея проекта (описывается основная идея проекта со ссылкой на постановления, решения и другие документы, являющиеся основанием для разработки ТЭО проекта; определяется соответствие идеи существующей системе экономических взаимоотношений в стране и уровню экономического развития страны).
1.2. Перечень спонсоров и причины их заинтересованности в реализации инвестиционного проекту.
1.3. Сведения о проекте и инициатора (заказчика).
1.3.1. Основные характеристики проекта (предполагаемая продолжительность реализации, цели проекта и предварительная основная стратегия проекта; географические границы и предполагаемая доля на внутреннем, внешнем рынке, рыночная ниша т.п.).
1.3.2. Экономическая политика поддержки проекта с указанием принципа его расположения (рыночная или ресурсная ориентация).
1.3.3. Производственные мощности предприятия, данные о техническом состоянии предприятия, подлежащего реконструкции или расширению, оценка его деятельности, технико-экономические показатели работы за последние три года; продукция и структура.
1.3.4. Направления экономической, промышленной, финансовой, социальной политики руководства пидприемства.
1.3.5. Национальные, отраслевые и подготовительные факторы, благоприятные для проекту.
1.3.6. Название, адрес, финансовые возможности, роль в проекте организатора или инициатора проекту.
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга
2.1. Общеэкономический анализ.
2.1.1. Общие экономические показатели, касающиеся спроса на продукцию, предусмотренную проектом (демографическая ситуация в стране (регионе), уровень доходов населения и потребления и т.д..) Характеристика потенциальных покупателей (клиентов) этого продукта (услуги), их особенности и возможная численность в рамках определенного региона. Оценка нынешнего объема спроса на продукт или услугу на этом рынке должна проводиться за последние три года и включать как отечественные, так и импортные товары. Прогнозирование возможных объемов реализации продукции (услуг) в рамках инвестиционного проекта, который рассматривается, осуществляется с учетом численности оптовых и розничных покупателей и характеристики современного состояния попиту.
2.1.2. Государственная политика и законодательство в сфере, связанной с потреблением, производством, импортом продукции, предусмотренной проектом; ограничения стандартов, обязательства, диалоги, субсидии, практика кредитного контроля и регулирования зарубежных связей.
2.1.3. Существующий уровень национального производства проектируемой продукции (с указанием экспортных мощностей рынка на текущий момент, доли основных предприятий в общем объеме продаж по регионам и возможности появления на рынке предприятий-конкурентов).
2.1.4. Имеющийся уровень импорта запроектированной продукции.
2.1.5. Производство и импорт замещаемые продукции (с указанием количества предприятий и абсолютных объемов их производства).
2.1.6. Данные о предельные издержки и дополняющие продукти.
2.2. Исследование рынка (предполагает детальную оценку имеющейся емкости рынка, прогнозирование возможной емкости отечественного рынка в будущем и возможности выхода на рынки других стран; импорт конкурирующей продукции). Для прогнозирования уровня конкуренции на внутреннем рынке используются результаты анализа предыдущего этапа, на котором определено количество предприятий, производящих аналогичную продукцию (услугу), оценивается доля основных предприятий в объеме продаж в регионе и возможность появления на рынке предприятий-конкурентив.
2.3. Основы проектной стратегии (подробно описываются определенные цели проекта (см. также п. 1.З.1.) И обосновывается выбранный вариант стратегии проекта (лидерство в издержках; ориентация на ограниченную группу покупателей; занятия рыночной ниши).
2.4. Основная концепция маркетинга (стратегия маркетинга и оперативные мероприятия).
2.4.1. Стратегия маркетинга (разрабатывается как самостоятельный раздел в случаях выхода на рынок с принципиально новым видом продукции (услуг), при внедрении на других региональных рынках, высокого уровня конкуренции на соответствующем товарном рынка (рынка услуг) определенного региона. Маркетинговая стратегия может не разрабатываться при прогнозируемой отсутствии ближайшее время проблем со сбытом и конкуренциею.
Разработка маркетинговой стратегии проекта предполагает прежде всего определение объема своего сегмента на товарном рынке или рынке услуг региона, других регионов страны. Этот пункт предусматривает обязательную оценку четырех возможных вариантов стратегии маркетинга:
стратегии проникновения на рынок (главными средствами являются реклама и торговля);
стратегии развития рынка (проникновение с производимой продукцией в новые регионы, на новые потребительские сегменты рынка, рост продаж через каналы распределения);
стратегии развития продукта (разработка продукции для заранее неизвестных клиентов;
стратегии диверсификации (успех на рынках с новыми продуктами).
2.4.2. Оперативные мероприятия - сбор, обработка и систематического оценивания информации о рынке и рыночную среду. Исходной информацией для определения целей и стратегии маркетинга есть сильные и слабые стороны конкурентов, собственные слабые и сильные стороны, поведение клиентов и специфические потребности конечных потребителей, репутация предприятия, предварительные оценки витрат.
2.4.3. Цели в области сбыта ( оборот, доля рынка, репутация фирмы, прибыль).
2.5. Расходы и доходы маркетингу.
2.5.1. Расходы маркетинга (определение цен реализации продукции, внутренние издержки производства и сбыта, реакция клиентов на разные цены, ценовая политика конкурентов и др..). Прогноз динамики уровня цен на продукцию, предусмотренную инвестиционным проектом на предстоящий период, осуществляется по результатам оценки и выявленными тенденциями уровня и динамики цен на продукцию на внутреннем рынке, которая проводилась в соотношении к мировым ценам на аналогичную продукцию.
2.5. 2. Оценка будущих доходов (осуществляется с учетом оптимальных производственных мощностей, технологической концепции производства, технически целесообразной производственной программы). Итоговое (окончательное) оценки доходов возможно лишь после определения необходимой технологии и производственной мощности предприятия (таким образом технологическая концепция вводится в программу сбыта и маркетинга). Период, охватываемый прогнозам продажи, зависит от характера и вида продукта. Так, для продукции с коротким жизненным циклом он составляет от 5 до 10 лет, для продукции машиностроительной отрасли - от 15 до 20 рокив.
3. Сырье и комплектующие материали
В рамках этого раздела предполагается исследования обеспеченности выпуска продукции или предлагаемых услуг, основными видами сырья, материалов, энергетических ресурсов тощо.
3.1. Классификация сырьевых и комплектующих материалив.
3.1.1. Минеральные ресурсы (предоставляется подробная информация о запасах и физико-химические свойства ресурсов).
3.1.2. Сельскохозяйственные материалы (информация о запасах и физико-химические свойства ресурсов, их качество, методы сбора и вывоза).
3.1.3. Морские продукты (предоставляются сведения о оценку запасов, издержки производства, особенности национальной политики и экологические ограничения на использование).
3.1.4. Промышленные полуфабрикаты (рассматривается возможность их использования в зависимости от характера технологического цикла будущего проекта).
3.1.5. Вспомогательные материалы (потребность в электроэнергии , топливе, водо-и таропостачанни, упаковочных материалах). Общее оценки потребностей с учетом вибору.
3.1.6. Местоположение, технологии и производственные мощности инвестиционного проекта. Запасные частини.
3.1.7. Поставки для социальных и других потребностей - продукты питания, медицинские и образовательные услуги, одежда, обувь, строительство дорог (песок, гравий, асфальт).
3.2. Доступность и источники поставок ресурсов.
Постоянная доступность сырья и основных производственных материалов является критическим фактором, определяющим технологическую и экономическую жизнеспособность проекта, а также его возможные масштабы и потужнисть.
3.2.1. Общая потребность в материалах и комплектующих виробах.
3.2.2. Источники снабжения (внешние и внутренние с указанием места их расположения). Определение основных поставщиков сырья должен включать оценку объемов и удаленности месторождения, указания главных сфер деятельности и формы собственности предприятия, его финансового состояния и прибыльности производства, уровня производственных мощностей, объема выпуска / прибыли за последние три года, а также главных потребителей / заказчиков продукции и т. ин.
3.2 .3. Предполагаемые средства и оценка затрат на транспортировку материалов и мощности для их збереження.
3.2.4. Оценка альтернативных вариантив.
3.3. Стратегия поставок, затраты на сырье и комплектующие вироби.
3.3.1. Цели стратегии поставок (многовекторность деловых отношений с поставщиками, минимизация затрат, риска и т.д.).
3.3.2. Программа поставок сырья и материалов (осуществляется окончательный выбор источников и поставщиков, средств транспортировки и хранения; определяются типы возможных сделок (договорные контракты, лицензированные соглашения, протоколы о намерениях и др.)., общие условия контрактов (условия платежей, гарантии и т.п.) и другая информация, которая в дальнейшем основой для оценки потребностей в оборотном капитале оценивается риск срыва поставок сырья и комплектующих изделий).
В случае привлечения импортных источников необходимо дополнительно учесть и соответственно отразить в программе поставок все законодательные аспекты, связанные с процедурой получения лицензий на импорт, разрешением на приобретение и использование иностранной валюты, возможностью налоговых льгот, рассмотреть действующие ограничения на импорт и другие факторы и их влияние на инвестиционный проект.
Учет в программе поставок возможной неопределенности и риска (например, несоблюдение поставщиками обязательств по срокам, качеству и объемов поставки сырья, задержки платежей, забастовок, нарушение работы транспорта, неблагоприятных погодных условий, нехватки валютных средств, изменения в регулировании импортных операций и др.). обуславливает необходимость соответствующего увеличения мощностей для хранения, а также использование альтернативных источников сырья и средств транспортування.
Глава 4. Местоположение и окружающая среда проекту
Анализ размещения объекта позволяет рассмотреть потенциальные преимущества его конкретного местонахождения с позиций приближения к факторам производства или рынков сбыта, оценить инвестиционную привлекательность региона, определить рыночную стоимость земельного участка, на котором находится объект, и территорий, к ней прилягають.
4.1. Анализ возможных мест реализации проекта и состояния окружающей среды. Здесь, в частности , рассматривается несколько разработанных альтернативных вариантов с учетом: расположение рынков сбыта и путей доступа к ним; экологического состояния окружающей среды и оценки воздействия проекта на экологию; географических условий; государственной социально-экономической политики, стимулов и ограничений; инфраструктуры района реализации проекта. Процедура выбора надлежащего место-расположение требует также количественного анализа и учета таких факторов, как доступность сырья и материалов, тип области, характер технологического процесса, структура производства, размер предприятия, организационно-управленческие факторы и др.., что позволяет быстрее отбросить нереалистичные и менее привлекательные варианты расположения . Исследование и разработка всеобъемлющего специального отчета о степени экологического воздействия проекта на окружающую среду позволяет определить как в качественных (социально-экономических оценках), так и в количественных показателях (финансовых оценках) экологический эффект, который является одним из ключевых факторов расположения объекта ( см.. приложения). Утверждение возможности реализации проекта соответствующими государственными организациями осуществляется только после одобрения такого отчета местными органами влади.
Анализ альтернативных вариантов размещения объекта инвестирования предусматривает также учет наличия в регионе реализации проекта достаточного количества квалифицированной рабочей силы, а также развитости транспортной инфраструктуры (расходов на транспортировку), рынков сбыта, размещение потенциальных конкурентов, возможности ликвидации отходов будущего производства; близости к источникам сырья и энергии тощо.
4.2. Окончательное обоснование выбора места будущей реализации проекта, строительной площадки тощо.
4.2.1. обоснование выбора района, пункта, места реализации проекта. Как правило, главным критерием окончательного выбора места будущей реализации проекта является минимизация затрат на производство и сбыт продукции. Если уровень затрат на разных вариантов расположения примерно одинаков, решающее значение приобретают социально-экономические и экологические факторы.
4.2.2. Подробная карта расположения предприятия с указанием на ней основных подъездных путей (железных дорог, водных и автомобильных дорог), места расположения зданий и сооружений, резервных площадей для возможного расширения производства; энергетического сектора господарства.
4.2.3. Схемы земельных участков, вопросы собственности на них, характеристика и объем вредных выбросов и сточных вод, с указанием мероприятий по охране окружающей середовища.
4.2.4. Основные строительные решения, организация строительства, основные параметры конструкторских решений относительно зданий и споруд.
Процедура выбора производственной площадки аналогична процедуре выбора места расположения и предусматривает оценку расходов исходя из анализа нескольких возможных вариантов:
природных, социально-экономических условий; ограничений экологического воздействия;
местной инфраструктуры в районе производственной площадки; других стратегических аспектов;
стоимости земельных участков и инвестиционных затрат на их подготовку; возможностей получения лицензий или других разрешений на земельные участки;
расчетной стоимости подготовки производственной площадки, строительства; объемов, особенностей организации и сроков строительных работ, потребности в строительных материалах;
возможностей использования мощностей предприятий строительной

<- 2.1. Понятие и классификация инвестиционных проектов. Жизненный цикл и порядок разработки инвестиционного проекта (этапы инвестиционного проектирования ) 2.3. Механизм нейтрализации инвестиционных проектных рисков ->