Конспект лекций. Менеджмент: принятие решений и риск

11.5. Начало ЛИЗИНГА В СЕЛЬСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ УКРАИНЫ

Длительное отсутствие в Украине отечественного законодательства о лизинге сдерживала развитие этой формы предпринимательской деятельности. Все же лизинг в нашей стране развивался. Уже в 1998 г. функционировал ряд лизинговых компаний, создано также Всеукраинская ассоциация лизинга «Укрлизинг». Все большее участие в осуществлении лизинговых операций начинают брать банки. На базе банка «Украина» в 1996 г. создан Финансово-лизинговый дом банка «Украина», основная цель которого заключается в предоставлении лизинговых услуг в отраслях АПК, а именно: предоставление льготных кредитов субъектам лизинговой деятельности, предоставление указанным субъектам гарантийных обязательств при оформлении кредитов, связанных с реализацией лизинговых сделок; финансирования объектов инфраструктуры предпринимательской дияльности.
Важное значение для развития лизинга в сельском хозяйстве Украины имеет создание в 1997 г. Государственного лизингового фонда на приобретение отечественной сельскохозяйственной техники. Главным завдянням этого фонда является обеспечение сельскохозяйственных товаропроизводителей необходимой техникой на условиях финансового лизингу.
Формирование Государственного лизингового фонда осуществляется за счет: части средств, поступающих от возврата бюджетных ссуд, предоставленных соответствующим структурам в 1994 - 1997 гг для закупки сельскохозяйственной продукции по государственному заказу; части средств, получаемых от приватизации имущества государственных предприятий; средств, поступающих как обратные лизинговые платежи; средств, поступающих от нерезидентов и резидентов Украины и международных финансовых организаций.
Распорядителем средств государственного лизингового фонда является дирекция этого фонда, на конкурсной основе определяет лизингодателей. Использование средств лизингового фонда осуществляется путем заключения договоров между его дирекцией и лизингодателями, между лизингодателем и лизингополучателем, между лизингодателями и заводами - изготовителями сельскохозяйственной техники об условиях купли-продажи техники, ее гарантийное и послегарантийное обслуживание. Перечисление средств заводам-изготовителям за поставленную сельскохозяйственную технику осуществляется с разрешения дирекции фонда в два этапа. На первом выплачивается 50% стоимости сельскохозяйственной техники после заключения указанных соглашений и передачи их фонду. На втором этапе выплачивается остальные средства на основании акта приема-передачи объектов лизинга, составленного между лизингодателями, лизингополучателями и заводами-виготовлювачами.
Лизинговое соглашение между лизингодателем и лизингополучателем заключается сроком на 5 лет с соблюдением требований Закона Украины «О лизинге», в частности ст. 7 «О существенных условиях договора лизинга». Она также должна обязательно предусматривать порядок организации технического обслуживания и ремонта сельскохозяйственной техники в гарантийный и послегарантийный периоди.
Лизинговые платежи, выплачиваться лизингополучателями за использование полученной через государственную лизинговый фонд техники, имеют в определенной степени стимулирующий характер, поскольку включают, помимо возмещения стоимости объекта лизинга, и льготную лизинговую маржу (плата за предоставленные средства для приобретения сельскохозяйственной техники по договору лизинга) в размере 50% учетной ставки Национального банка Украины на момент заключения договора. В случае несвоевременной уплаты лизингополучателем лизинговых платежей на сумму просроченных платежей начисляется пеня в размере, оговоренном в договоре. Лизингодатели, в свою очередь, также должны своевременно оплачивать дирекции лизингового фонда предусмотренные договорами лизинга средства. На сумму просроченных выплат начисляется пеня в соответствии с соглашением между дирекцией фонда и лизингодавцем.
В сельском хозяйстве Украины распространяется, хотя и медленными темпами, международном финансовом лизинге. Предметом соглашений такого лизинга является, как правило, сельскохозяйственная техника. Так, общее украинские-немецкое предприятие «Агрос» (г. Белая Церковь) уже несколько лет предоставляет лизинговые услуги аграрным предприятиям Украины на принципах финансового лизинга, предусматривающий аренда с выкупом комплекса машин для возделывания и уборки сахарной свеклы. Соглашения заключаются на 5 лет, в течение этого срока техника должна быть выкуплена лизингополучателем и передана в его власнисть.
Приведем пример определения лизинговых платежей согласно условиям договора финансового лизинга, заключенного между СП «Агрос» и одним из сельскохозяйственных предприятий. Согласно договору аграрном предприятию передавалась в аренду техника (с выкупом) для производства сахарной свеклы стоимостью 235 тыс. немецких марок или 345 тыс. грн. Срок соглашения - 5 лет. Лизинговая маржа составила 11% годовых от остаточной стоимости техники. Лизинговые платежи выплачиваются раз в год по окончании хозяйственного года. Ежегодно стоимость техники возмещается равными долями в сумме 49 тыс. грн. (245: 5).
Таким образом, ежегодные лизинговые платежи в данном случае состоят только из двух частей: лизинговой маржи и доли средств в размере ежегодного возмещения стоимости техники. Поскольку лизинговые платежи выплачиваются не ежемесячно (ежеквартально), а раз в год, то в данном случае было бы не вполне правильным определять остаточную стоимость имущества по рассмотренным в подразделе 11.4 формуле определения лизинговой маржи. Это объясняется тем, что при годовых лизинговых платежей средства находятся в распоряжении лизингополучателя дольше, чем при месячных или квартальных платежах, и в соответствии с экономической закономерности изменения стоимости денег во времени лизингополучатель должен платить указанные платежи в большем размере. Поэтому расчет лизинговой маржи в нашем примере оправдано осуществлять не по среднегодовой остаточной стоимости объекта лизинга, а по его остаточной стоимости на начало року.
Данные расчета лизинговых платежей указанным способом приведены в табл.11.1.
Общая сумма лизинговых платежей за 5 лет составляет 325 850 грн. (75950 70560 65170 59780 54390), в том числе лизинговая маржа - 80850 грн. Если бы в данном примере применялась методика определения лизинговой маржи по средней остаточной стоимости, то сумма лизинговой маржи была бы значительно меньше. В табл. 11.2 приведен расчет суммы лизинговой маржи по указанному способом.
По данным табл. 11.2 сумма лизинговой маржи по этой методике расчета составляет 67,5 тыс. грн., Или меньше по сравнению с предварительно определенной суммой на 13350 грн. (80850 - 65700). Применение такого способа определения лизинговой маржи было бы несправедливым по лизингодателя, хотя и выгодно для его партнера - лизингополучателя. В то же время при ежемесячных или ежеквартальных платежах применения рассматриваемого способа было бы несправедливым для лизингополучателя. Вывод из изложенного очевиден - методика определения лизинговой маржи должно согласовываться с периодичностью выплаты лизинговых платежив.
Приведенный пример можно использовать для оценки эффективности лизинговой сделки по критерию фактической стоимости имущества, которое становится собственностью лизингополучателя по ее завершении. Предполагаем при этом, что предприятие имело альтернативу для решения этого же хозяйственной задачи - могло взять кредит на 5 лет на сумму 245 тыс. грн. под 11% ричних.
Нами уже определено, что общая сумма лизинговых платежей составляет 325 850 грн. Благодаря включению их в себестоимость общая сумма прибыли предприятия уменьшится на эту же сумму, что, в свою очередь, уменьшит отчисления в бюджет при 30-процентной ставке налога на прибыль на 97 755 грн. (325 850

<- 11.4. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ Глава 12. РИСК И ОТНОШЕНИЕ К НЕМУ МЕНЕДЖЕРОВ ->