Примостка Л.А.. Финансовый менеджмент банка (2004)

Главная цель процесса управления банковским капиталом заключается в привлечении

Главная цель процесса управления банковским капиталом заключается в привлечении и поддержке достаточного объема капитала для расширения деятельности и создания защиты от рисков. Величина капитала определяет объемы активных операций банка, размер депозитной базы, возможности заимствования средств на финансовых рынках, максимальные размеры кредитов, величину открытой валютной позиции и ряд других важных показателей, которые существенно влияют на деятельность банку.
В банковской практике используются два метода управления капиталом
метод внутренних источников пополнения капитала;
метод внешних источников пополнения капиталу.
По первому методу главным источником роста капитала нераспределенная прибыль банка. Реинвестирования прибыли - приемлемая и сравнительно дешевая форма финансирования банка, который стремится расширить свою деятельность. Такой подход к наращиванию капитальной базы позволяет не расширять круг владельцев, а значит, сохранить существующую систему контроля за деятельностью банка и исключить снижение доходности акций вследствие увеличения их количества в обигу.
Чистая прибыль банка, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов, может быть направлен на выполнение двух основных задач: 1) обеспечение определенного уровня дивидендных выплат акционерам, 2) достаточное финансирование деятельности банка. Итак, дивидендная политика банка оказывает значительное влияние на возможности расширения капитальной базы за счет внутренних джерел.
Задача менеджмента состоит в определении оптимального соотношения между величиной прибыли, направляемой на пополнение капитала, и размером дивидендных выплат акционерам банка. Низкий уровень дивидендов приводит к снижению рыночной стоимости акций и побуждает владельцев к их продаже, что означает отток акционерного капитала банка. Такая дивидендная политика не поощряет потенциальных акционеров и может создать проблемы при привлечении капитала в будущем, поскольку акции с низкими дивидендами без спроса на ринку.
Высокий уровень дивидендных выплат привлекает акционеров, но замедляет процесс накопления капитала. Это сдерживает рост объема активных операций, которые генерируют доходы банка, и повышает общий уровень риска. Снижение надежности банка также может стать причиной оттока капитала через продажу акционерами своих акций, которые становятся слишком рискованными. Дивидендная политика влияет не только на внутренние источники пополнения капитала, но и на внешние, ведь возможности дополнительного привлечения капитала в значительной степени определяются размером дивидендов.
Оптимальной дивидендной политикой такая, которая максимизирует рыночную стоимость акций банка. Доходность акций банка должен быть не ниже доходность других видов инвестиций с таким же уровнем риска. В развитых странах средний уровень доходности банковских акций составляет 14-17%.
Одним из важных факторов влияния на возможности банка привлекать капитал в будущем является стабильность дивидендной политики. Для поддержания стабильного уровня дивидендных выплат банки в последнее время все большую часть своих доходов направляют на эти цели. Это связано как с повышением требований со стороны акционеров, так и с тенденцией общего снижения доходности банковской деятельности. Так, банки США в течение последнего десятилетия около 80% полученной чистой прибыли выплатили в качестве дивидендов. Такое положение побуждает менеджеров банков к поиску внешних источников пополнения капиталу.
Преимущества метода внутренних источников пополнения капитала:
независимость от конъюнктуры рынка;
отсутствие затрат по привлечению капитала извне;
простота применения, поскольку средства просто переводятся из одного бухгалтерского счета на другой;
отсутствие угрозы потери контроля над банком со стороны акционерив.
Недостатки метода внутренних источников пополнения капитала:
1) полное налогообложение, поскольку на пополнение капитала направляется чистая прибыль после выплаты всех налогов;
2) возникновение проблемы уменьшения дивидендов;
3) медленное наращивание капиталу.
Привлечение капитала за счет внешних источников возможно несколькими способами: 1) эмиссия акций; 2) эмиссия капитальных долговых обязательств (субординированный долг) 3) продажа активов и аренда нерухомости.
Менеджмент банка прибегает к внешним источников роста капитальной базы в случае, когда нужно обеспечить быстрое получение больших объемов средств. Например, в условиях гиперинфляции капитал банков быстро обесценивается и прибыли может не хватить даже на компенсацию потерь. Если органами банковского надзора пересмотрены нормы достаточности капитала, то перед менеджментом банка стоит задача быстро и существенно нарастить капитал, что возможно только за счет внешних источников. Такая ситуация сложилась в Украине в 1997 - 1999 гг, а в связи с финансовым кризисом осени 1998 г. проблема наращивания капитальной базы банков значительно загострилася.
Самым внешним источником является эмиссия обычных и привилегированных акций. Выпуск и размещение на рынке акций банка - это самый дорогой с точки зрения стоимости способ наращивания капитала. Такая процедура связана с высокими затратами и сопровождается значительным риском, который заключается в возможности снижения прибыли на одну акцию и потери контроля над банком со стороны акционеров. Если эмиссия акций значительная и акционеры не в состоянии выкупить все новые акции, то перед банками возникает угроза смены собственников путем концентрации контрольного пакета акций. Время расширение круга акционеров создает благоприятные условия для привлечения дополнительных средств в майбутньому.
Планируя эмиссию акций, менеджмент банка должен взвесить свои возможности и оценить, будет ли обеспечен достаточный уровень доходности для поддержания стабильного уровня дивидендов. Если этого достичь не удается, то акции банка обесцениваться. Законодательством большинства стран предусмотрена государственная регистрация эмиссии ценных бумаг, к которым относятся и банковские акции. В регистрации может быть отказано, если выявлены финансовые злоупотребления и махинации, просроченные долги перед бюджетом и кредиторами, убыточную деятельность. Этот порядок действует и в Украине. Значит, не все банки имеют доступ к такому источнику пополнения капитала как эмиссия акций.
Капитальные долговые обязательства представляют собой долгосрочные заемные средства, вложенные в банк внешними инвесторами. Эмиссия может проводиться в форме выпуска в обращение долгосрочных ценных бумаг или долговых обязательств. Предполагается, что такие обязательства банка имеют характер субординированных, то есть в случае банкротства они являются второстепенными по сравнению с обязательствами перед вкладчиками, но имеют приоритет перед акционерами при установлении порядковости виплат.
Субординированные обязательства менее рискованны, чем акции банка, поэтому имеют низкий уровень доходности, а для банка является дешевым источником пополнения капитала по сравнению с эмиссией акций. Основном капитальные обязательства выпускаются на 10 - 15 лет под фиксированную ставку, или на дисконтной основе, когда доход обеспечивается за счет роста их курсовой вартости.
Субординированные обязательства могут быть конвертируемыми, когда условиями выпуска предусматривается возможность их обмена на акции банка в будущем. Конвертируемость повышает привлекательность таких обязательств, поскольку предоставляет право приобретения акций в выгодный момент. Банки также могут прибегать к эмиссии ценных бумаг, погашение которых осуществляется только через обмен на акции.
Привлекательность для банка такого способа наращивания капитала определяется правилами налогообложения, когда процентные выплаты по таким долгом относятся на расходы банка и не оподатковуються.
Но не все банки могут воспользоваться таким источником пополнения капитала, поскольку доступность его значительной мере определяется банковским законодательством конкретной страны. В некоторых странах, например США, субординированный долг включается в расчет как капитал второго порядка (дополнительный).
А в других, в частности в Украине, субординированных задолженность не входит в состав капитала, а относится к заемных средств банка. Такой подход вполне правомерен. По своей экономической природе субординированные обязательства для банка является заемными средствами, которые в конечном итоге нужно будет возвращать владельцам. Однако учитывая достаточно длительный период их использования и возможность обмена на акции банка такие заемные средства можно приравнивать к собственным. Кроме того, банки могут пользоваться данным источником неограниченно долго, погашая предыдущий долг за счет новой эмиссии. Но экономическая ситуация в Украине существенно отличается от экономических условий развитых стран. Общая нестабильность и отсутствие вторичного рынка ценных бумаг почти невозможным размещения долгосрочных облигаций. Отечественные коммерческие банки имеют право выпускать облигации только при условии уплаты всех выпущенных ими акций, но многие банки не могут доказать уставные капиталы до минимальных размеров. Следовательно, банковские облигации в Украине не получили развития и даже при условии включения их в состав дополнительного капитала не могли бы рассматриваться как реальный источник формирования ресурсов банку.
Заметим, что и в развитых странах с мощными финансовыми рынками субординированные ценные бумаги и обязательства составляют относительно незначительную часть банковского капитала. Таким источником с успехом могут пользоваться только крупные по размеру банки, которые имеют доверие инвесторов. Большинство дилеров по операциям с ценными бумагами отказываются иметь дело с эмиссиями небольших банков через высокие затраты и ризик.
Преимущество метода пополнения капитала путем выпуска субординированных обязательств и ценных бумаг заключается в повышении показателей прибыльности на одну акцию при условии, что такие средства приносят доход, превышающий процентные выплаты по ним. Но такой способ формирования капитала уменьшает устойчивость банка (соотношение собственных и привлеченных средств) и повышает риск, что может негативно повлиять на цену акций банку.
С целью пополнения капитала и получения значительных денежных средств банки прибегают к проведению таких финансовых операций как продажа активов, в частности зданий, сооружений, офисов, принадлежащих банку, с одновременной долгосрочной их арендой у новых владельцев. Такие операции становятся успешными в условиях, когда из-за инфляции рыночная стоимость имущества значительно возрастает, а законодательством разрешена ускоренная амортизация недвижимости. Чаще в банках создаются резервы переоценки основных средств для покрытия разницы между их рыночной и балансовой стоимостью. На сумму дооценки активов выпускаются акции, которые бесплатно размещаются между акционерами банка, увеличивая долю их собственности. Такая операция капитализации резервов и дооценивания активов называется бонусной эмиссии. Бонусная эмиссия увеличивает размер капитала, не распыляя собственности и не повышая риска потери контроля над банком со стороны акционерив.
Выбор способа привлечения капитала из внешних источников должно базироваться на результатах глубокого финансового анализа альтернативных вариантов и их потенциального влияния на размер прибыли в расчете на акцию.
Менеджменту банка необходимо принять во внимание относительную стоимость и риск, связанный с каждым источником, методы государственного регулирования и доступность, а также оценить долгосрочные перспективы и последствия. Для отечественных банков эмиссия акций - фактически единственное внешний источник пополнения капиталу.
Преимуществом этого способа является возможность быстро получить значительные суммы денежных средств, а также улучшить позиции банка по привлечению средств в будущем. Но такой подход имеет ряд существенных недостатков, которые следует принимать во внимание:
1) высокая стоимость;
2) трудности связанные с размещением акций на рынке;
3) значительное повышение риска снижения доходов на одну акцию;
4) ослабление контроля за банком со стороны акционеров, если они не смогут сами выкупить все акции новой емисии.
Коммерческие банки должны планировать свою деятельность по пополнению капитала. Процесс планирования включает обязательные этапы: 1) разработка общего финансового плана деятельности банка, 2) определение величины капитала, необходимого для расширения активных операций, повышения их рискованности (если банк проводит агрессивную политику), удовлетворение требований органов банковского надзора; 3) определение величины капитала, который банк имеет возможность привлечь за счет нераспределенной прибыли; 4) оценка и выбор наиболее приемлемого внешнего источника пополнения капитала на основании анализа рыночных условий, прав и интересов собственников, прогнозов относительно будущей доходности банку.
Отечественные банки испытывают все большую потребность в увеличении объемов капитала, особенно после принятия соответствующих постановлений НБУ, поэтому планирование перспектив развития капитальной базы рассматривается как одна из основных задач менеджмента.

<- Вопрос об уровне достаточности капитала, который обеспечил бы доверие к банку со Привлеченные средства являются наиболее значительной частью пассивов банка, которая ->